每经记者：陈晨 每经编辑：彭水萍

在澄清重组传闻之后，中金公司、中国银河股价却罕见地迎来大涨。

11 月 14 日早盘，中金公司（SH601995，股价42.41元，市值2047亿元）迅速拉升一度涨停，中国银河（601881，股价13.60元，市值1435亿元）也同步冲击涨停。虽然之后冲高回落，但也带动整个券商股板块活跃。以收盘来看，11月14日，43家上市券商股41只上涨，其中中金公司上涨8.16%，中国银河上涨4.45%。

在各种并购重组预期消息刺激下，券商股会迎来一波行情吗？对此，有业内人士向《每日经济新闻》记者分析称，部分标的遭热炒是短线资金的推动。虽然有各类政策和利好叠加，特别是证监会一系列对龙头+航母券商的支持，但目前资本市场的改革还是一个长期的过程，券商的业绩大部分依旧靠“自营”等重资本业务推动，行情也是内部分化的结果。不过，也有非银分析师认为，券商作为资本市场的风向标，在乐观预期持续兑现的前提下，有望走出趋势性行情。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

澄清传闻之后双双大涨

11月13日开盘前，中金公司、中国银河纷纷发布澄清公告，对于并购重组事宜予以否认。中金公司、中国银河都表示，关注到有市场传闻称中金公司将与中国银河进行合并重组。对于这样的传闻，双方均称，未得到任何来自于政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。

中金公司表示，经公司与控股股东中央汇金确认，控股股东不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。同样，中国银河也称，经公司与控股股东银河金控及实际控制人中央汇金确认，控股股东及实际控制人不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。

关于以上两家券商合并的传闻，其实并非毫无根据。比如，两家券商都是“国家队”中金汇金旗下券商。另外，更重要的是，在最新鼓励证券行业并购重组消息前后，中金公司和中国银河发生了高管间的调任。

虽然两家券商予以否认并非是利好消息，但这并不妨碍投资者砸钱买入。11月14日早盘，中金公司、中国银河股价都一度冲击涨停。此外，记者梳理发现，在11月3日监管鼓励券商同业并购重组消息后，至少已有20家上市券商在投资者互动平台被问及是否有合并、并购意向。当然，无一例外，目前尚无券商对并购事宜予以肯定回复。

对此，有非银分析师向《每日经济新闻》记者分析表示，近年来证券板块表现乏善可陈，经营层面亮点不多，投资者希望能找出行业的一些热点事件和概念支持自己的投资决策；同时，从过往情况看，部分传言隐含着一定的真实性，致使部分投资者选择相信。

业内分析券商合并路径

实际上，早在2019年11月底，证监会就提出支持行业内市场化的并购重组活动，以打造航母级证券公司。2023年11月3日，证监会又明确表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。

有业内人士分析称，关于券商之间的合并，核心路径主要是4条：一是“问题券商”，如分类评价在BBB级以下，其经营或股权被行业托管/收购；二是“系别券商”，如“明天系”券商、“先锋系”券商，这类“系别券商”股权一定会被国资和地方收回；三是同一大股东名下的券商，最好是“一大一小”，“一强一弱”，这类券商股权相对容易发生并购；四是监管部门同意或法定程序获得的券商，比如平安证券+方正证券、国联证券+民生证券。

另外，上述人士还表示，如果是不同国资或地方股东的券商进行合并，或者是同一大股东名下的两家实力都强的券商进行合并，一般较为困难，毕竟两家券商人事、财务等都很复杂，证监会核准也不是一个简单的事情。

那么在并购重组的消息刺激下，券商股会迎来一波行情吗？从历史数据来看，2020年6月30日至当年7月9日，非银金融（申万）指数8个交易日累计大涨超30%。

对此，有非银金融分析师向记者表示，目前国内经济呈现缓慢复苏的态势，政策给力，内外部压力减弱，国内投资者风险偏好有上行的可能性，券商作为资本市场的风向标，在乐观预期持续兑现的前提下，有望走出趋势性行情。不过，在前述业内人士看来，部分标的涨停炒作是由热钱推动，行情也是内部分化的结果。

以收盘价计算，中金公司上一次涨停是在2023年5月9日；中国银河上一次涨停是在2023年7月25日、7月28日。