分红是证券市场的根基之一。长期以来，管理层对分红较为重视，随着市场陷入低迷，而上市公司大股东又频繁减持，给市场带来冲击，近期管理层再次提及分红，将分红与减持挂钩。

10月20日，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，以及《上市公司章程指引》现金分红相关条款进行了修订。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

对不分红、分红少、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红，沪深主板公司分红比例低于30%需充分解释原因。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业。

此前，证监会出台分红与减持“挂钩”政策，明确上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

证券时报·数据宝统计，A股上市超10年的2300多家上市公司中，有162家公司10年以来未分红，更有博信股份、博通股份两家公司上市以来从未分红，其中博信股份已上市26年，博通股份上市超19年。

50家公司20年以上未分红

除了从未分红公司，有50家公司已有20年未分红。排名第一的是金杯汽车，公司上市以来从未现金分红，不过其在1992年有过一次送股。也就是说，公司至今已有29年，未对股东有任何回报。

深中华A、京粮控股并列排第二，至今有28年，未进行任何分红。深中华A仅在上市前3年有过分红，京粮控股上市以来也仅2次分红。学大教育、凯盛新能并列第三，上市至今已有27年未分红。

百花医药、深华发A、烽火电子、中毅达等7家公司已26年来从未分红送转。百花医药1996年上市，公司仅在上市当年分红612万元，此后从未再有分红。公司是新疆地区第二家上市公司，与新疆众和等同在1996年上市。新疆众和上市以来累计分红已经达到近55亿元，两者差距巨大，且新疆众和上市以来几乎做到年年分红。

百花医药此前名为百花村，20多年间公司数次站在了退市的边缘，经营主业从餐饮转型到煤炭，再从煤炭转型到医药，公司业绩表现大起大落，如今公司仍然面临困境。

2016年百花医药收购华威医药进军医药CRO行业。不过，华威医药资产不佳，连续两年未能完成业绩承诺商誉暴雷，2017年、2018年连续两年分别大幅亏损并被ST。2019年至2022年，百花医药陷入一年亏损一年盈利的窘境。

17家公司融资额是分红的百倍

分红虽少，部分公司从资本市场融资却从不手软。从上述公司看，有17家公司累计融资金额是分红金额的100倍以上。海南机场最为夸张，达到1.3万倍，公司累计融资超400亿元，而累计分红仅为300万元。

广晟有色、神雾节能、克劳斯、云鼎科技等公司融资额是分红额的500倍以上。百花医药、卓朗科技、青海春天累计融资额是分红的400倍以上。

值得关注是，百花医药近期又启动了一轮定增融资，拟募资3.38亿元用于补充流动性。在此前的2020年，公司曾启动3.8亿元的定增融资，不过该计划遭证监会否决。最新的融资方案虽然已获得上交所通过，但公司所处的行业地位仍非常尴尬。

CRO行业集中度非常高，药明康德、康龙化成等公司占据龙头地位，百花医药营收规模与这些企业差距较大。同时百花医药研发标的以仿制药为主，以创新药为辅，在创新药方面服务链条尚不够完善。创新药占据CRO行业的大头，百花医药也表示，若未来公司在创新药服务链不能及时得到完善，将对公司带来不利影响。