观点网讯：11月23日，惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超表示，认房不认贷、放开限购等一系列房地产增量政策在短期内缓解了按揭提前还款压力，且一定程度上促进了一二线城市的交易修复，但从中长期看，居民购房信心、整体经济修复预期仍制约房地产市场的复苏。

受房地产业供需关系变化影响，惠誉预计2024年地产以及相关产业链贷款增速仍然偏弱。受评中资银行2024年贷款投向仍以基建、制造业、普惠小微企业贷款、以及绿色金融等行业为主。

目前来看，头部房企风险事件仍有发生，惠誉受评银行开发贷不良率在半年末仍小幅上升，平均至4.5%左右。但要指出的是，由于开发贷整体敞口不大甚至进一步下降，这部分的资产质量风险对整体不良的冲击有限。受评中资银行对开发商融资端的支持仍然以市场化原则为主。目前来看，新增融资主要贷向央国企，并且重点支持城市更新、保障型租赁住房等项目，叠加中央房地产托底政策的支持，预计增量风险可控。

要指出的是，对于业务集中在欠发达地区的区域型中小银行而言，开发贷的直接敞口更大、营收下降叠加较弱的拨备对净利润的冲击更为明显。低线城市正在经历着幅度更大的房地产业结构调整，限购政策的放开早在2022年已在这些城市实施，但也没有明显激活当地的销售。惠誉预计对低线城市敞口集中的中小行未来会面临更大的资产质量以及盈利挑战。

中央金融工作会议特别强调了建立防范化解地方债务风险长效机制。商业银行作为地方化债的重要参与方，预计债务展期、利息减免等方式在短期内对银行盈利能力造成一定影响。但银行在支持城投化债的过程中仍然以市场化原则为前提，预计将综合考虑与平衡自身的政策性职能以及商业可持续性。

监管方面也多次强调要保持金融机构合理的盈利水平，预计地方化债将以多措并举的形式进行，不会全部由银行体系承担，必要时中国人民银行还将对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。

另一方面，在短期内对城投企业到期的存量债务大规模展期，并不是惠誉的基础情形假设；但不排除区域性、结构性的风险在短期内仍然对那些弱资质地区的中小银行造成一定压力，或将持续影响个体资产质量与盈利能力。