中国基金报 吴娟娟

11月23日，富达基金发布“富达裕达纯债”基金成立公告显示，该基金自11月1日至11月21日发行，认购金额合计超50亿元。11月23日，公告显示，恒生前海中债0-3年政策性金融债合计认购金额也达50.68亿元。此外，11月24日发布的鑫元稳丰利率债基金成立公告显示，该基金认购金额合计79.902亿元。

债基爆款频发，尤其是外商独资基金固收产品大卖，无疑给正在准备募集，或者准备推出新产品的机构注入了信心。

机构追捧

作为外商独资基金的首只固收产品，富达裕达50亿元的发行成绩引起同行关注。

资料显示， “富达裕达纯债债券型证券投资基金 ”由外资巨头富达国际境内公募基金富达基金管理。基金经理为成皓，其拥有十多年的证券从业经历。产品的托管方为江苏银行。

基金合同显示，此次募集的有效认购户数为317户。认购户数表明这次募集可能有比较多的机构参与。根据此前的发行公告，直销之余，这次富达基金采用了四家三方平台来销售，包括蚂蚁、天天、基煜基金、北京汇成基金销售有限公司等。

通常来说，纯债产品比较难“打动”个人投资者。据了解，富达本次发行吸引了较多机构参与，这或许部分解释了为何这只纯债产品能在互联网平台大获成功。一位券商财富管理总经理对记者表示，虽然一般来说，机构认购会走直销渠道，但是，最近几年，随着互联网平台便利性提升，机构也习惯走互联网平台认购了。

这只基金在费率设计方面给予了养老金客户特别安排。据基金合同，费率方面，基金A类份额采用两类费率标准。针对养老金客户，当单笔认购金额在100万元以下时，认购费率为万3， 在100万到500万之间为万1，大于500万时，每笔1000元。

而养老金客户之外的其他投资者，当单笔认购金额少于100万元时，单笔的认购费率在0.30%，当单笔认购金额在100万到500万之间时，单笔的认购费率在0.1%，当单笔认购金额大于500万时，每笔只收1000元。

超过50亿元的募集规模在今年的基金发行市场实属不易，富达国际中国区董事总经理，富达基金总经理黄小薏表示：“很高兴能够提前结束首只固定收益基金的募集工作，并取得令人欣喜的募资规模。该基金得到了多家机构投资者的关注，这反映出富达的品牌积淀和投研体系得到了中国市场中最为专业的投资者的认可和信任。展望未来，我们已经制定了多元化的产品规划，2024年有计划发行涵盖股票、固定收益、多元资产等各个类别的新基金。富达将持续稳步拓展富达在中国的产品布局，依托我们的全球及本土投资能力，为中国投资者带来多元化的投资解决方案和服务。”

富达基金之外，另一外商独资基金施罗德基金即将推出首只产品。整体市况低迷，基金发行也面临较大挑战。因为一般投资者对外资不了解，再加上部分外资机构在国内的主体比较多，投资者很难分清，这些都给外资机构基金发行带来了很大的困难。后续机构能否延续富达基金的发行成绩，向合作方和集团总部交上满意的答卷，可能是悬在每家外资心中的一个问号。

债基为新基发行主力

Wind数据显示，按照成立日计，今年以来截至11月23日，发行总规模超过20亿元的股票以及混合型基金共有13只，其中有5只为ETF。这5只ETF中包含3只中证国新央企相关ETF和2只上证科创板100ETF。另外8只主动管理的权益或者混合基金为博时均衡优选A，华安景气领航、中泰元和价值精选、华安匠心甄选、易方达国企主题、招商社会责任、泉果思源三年持有、中信保诚远见成长等。

债券基金相较于权益或者混合型基金发行略显优势。开放式债基方面，按照基金成立日计，今年以来，共有44只产品发行规模超过50亿元。其中发行规模最大的是惠升中债0-3年政策性金融债，发行规模超过80亿元。外商独资基金方面，富达和宏利是今年开放式债基单只发行规模超过50亿元。整体而言，债基发行难度略小于权益类。权益产品中，被动ETF发行难度小于主动权益。

上海证券基金评价研究中心分析师汪璐表示，从2022年至今，随着市场的持续调整，股票型、混合型基金新发规模持续回落，债券基金成为投资者最为青睐的基金类型之一。近两年权益市场受内外扰动因素的影响较大，导致投资者信心不足，此时风险偏好较低的债券基金则成为投资者主选的类型；而基金公司在权益基金不好卖的背景下也会发行更多的债券基金以满足更多基民的投资需求。

此外，在权益基金中今年细分赛道指数基金受到投资者的偏好，其中以热门主题被动指数基金为主、宽基指基及指增为辅。由于近两年权益市场结构性行情轮动较快，导致不少主动管理基金表现不如同期被动指数基金，让不少基民对主动管理型权益基金信心下降，从而转向投资行业被动指数基金。

汪璐谈及费率时表示，自7月8日公募基金集体披露降费公告后，根据wind披露的数据显示，对比截至2023年6月30日以及当前最新的管理费率，绝大多数的混合基金管理费率由1.5%降到了1.2%，仅有一只基金维持在3%的管理费率，其余基金样本中最高管理费率由2.5%降至1.6%。股票基金中，大多均维持在0.5%的管理费率，但最高管理费率由2.0%降至1.5%。债券基金的管理费率大体不变，均维持在0.3%的管理费率，最高管理费率也维持在1.2%的水平。

当前公募基金降费主要针对的是权益基金，短期内有助于增加流动性、活跃资本市场、推动市场行情企稳回升，长期来看有助于基金公司从卖方销售向买方销售进行转型，与投资者收益共进退、风险共承担，可以更好地实现公募基金普惠金融的属性。

市场回暖在即？

数据显示，今年前三季度，新发基金合并发行份额为7753.72亿份。和往年同期数据相比，2019年以来，全市场公募基金每年前三季度合并发行份额分别为8061.58亿份、23507.45亿份、23520.46亿份和11210.43亿份，今年前三季度发行份额为近5年来最低。进入第四季度以来，基金发行市场仍旧待回暖。10月发行数量为64只。

基金发行是滞后指标。瑞银证券曾分析指出，一般要待市场赚钱效应出来之后，基金发行才能回暖。 后续回暖需要哪些催化剂？汪璐表示，第一，近年来市场行情的快速轮动使得许多居民投资者感到无所适从，为保持权益市场的长期稳定性和良好的赚钱效应，资本市场需要一系列利好政策以增强投资者信心。第二，维护资本市场的公平透明、构建可靠的投资环境，是确保投资者信任的重要一环，例如近期证监会进一步规范程序化交易以避免在极端行情下加剧市场波动的风险。第三，公募基金应专注于投资者教育，通过在市场低迷时提供心理支持和理性建议，帮助投资者提升金融素养、培养长期与理性投资理念，从而为投资者提供更多安全垫并在长期内提高投资者获得感。

编辑：乔伊

审核：许闻

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