作者 | 燕大

老胡深夜破防，怒骂造假的要蹲大牢。

本来这事已经过去两天，但今天股市这行情，我又不自觉想起老胡上周五夜间发的文。

我怀疑北京一夜老胡可能压根没睡着。

上周五股市跌的稀里哗啦，五千来只股票，四千多家跌成狗，哀声遍野。

今天周一开盘，一度又差点奔着四千家下跌去了，还好后面回来了，基本上2500多家绿的，2500多家红的。

但就这，也有很多票跌的胡大爷都不认识了。

从素人到股民，从新手福利到不断踩坑的老手，仅仅三个来月，老胡的精神得到洗礼和升华。

三个月前，老胡意气风发，三个月后，老胡深夜破防。

之前“我不卖，他就割不着我...”，现在气急“一定得有人因为这样顶风作案蹲大牢”。

老胡的“自我散户养成计划”非常成功。

今天这行情，估计老胡又是大面一碗，但散户已养成，应该不会再深夜破防。

对老胡炒股的调侃就到这，并无恶意。

01

其实说实话，个人觉得，股票的风险还相对可控，你投入一万块，能自己决定什么时候买、什么时候卖，买多少卖多少，讲究的更多的是跟对面人的博弈。

而其他很多投资产品，往往是既看不着更摸不着，被忽悠投了钱之后，自此“下落不明”，你既不知道钱到底用到哪里也不知道用于什么项目，等到你听到消息，说不定已经是暴雷、实控人被抓。

最近，始终隐而未炸的“中植系”，终于在官宣后，抓人了！

11月22日下午，中植企业集团发布《致投资者的一封致歉信》，摊牌了。

表示，自从2021年12月实控人解直锟离世后，中植集团像是丢了魂，“多位高管和核心人员”脱岗或离职，“内部管理面临失效”......

但之前的管理和决策又是高度依赖灵魂人物， 救火队长没了，再也没谁有本事用五个盖子盖十口锅。

信里说，初步尽调发现，一是集团总资产账面金额约2000亿元，但集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低；二是，剔除保证金后，相关负债本息规模约为4200亿-4600亿元。集团已严重资不抵债。

中植系前脚“摊牌”，后脚北京相关部门就抓了人。

跟垣大一样，之前给时间先自救，但看到已是无药可救，那么，管理层就按早已安排好了的预案，开始“入场”并正式拆雷。

02

为什么爆雷？

之前在文中讲过，网上也有很多人说过，这里再简单叙述一下。

资金来源，中植系“四大”：恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富，以及中融信托，可以说是中植系的钱仓。再穿透到子公司、孙公司，有媒体统计在2021年的时候中植系的资产管理规模就已经超过万亿。

那么钱流向哪里了？从2000年开始，解直锟就将触角伸向信托、理财、基金、保险等金融全牌照，打造资本帝国，资金流向就像上面致歉信里写的：集中于债权和股权投资，中植系很大一块资金运作方向就是PE（股权投资）+参股或控股上市公司。

这种资本运作确实有很多机会获得高额回报。

他自己不上市，但巅峰时控股或参股具有一定话语权的上市公司达到20多家，运作过的上市公司更是数不胜数，外人无从统计。

那为什么会爆雷，其实很简单，一是投资成片踩雷，二是风口不再。

其中投资踩雷，就像天山生物收购大象广告，没想到是吞下毒药，天山付出约18亿形同肉包子打狗，自身也因此雪上加霜，大象老板涉嫌诈骗被判无期。而中植系给天山投过12亿，同时也是大象的前十大股东，等于踩了“连环雷”。

除了这个，还有知名的乐视雷，根据乐视2018年11月公告，中植系下属孙公司“中泰创盈”有19亿多没收回。后面到底如何解决，中植系拿回多少，具体不得而知。

除了股权领域，中植系在房地产领域砸钱也毫不手软，据报道中植系曾以33.12亿元接盘烂尾楼中弘大厦、16.45亿元拿下流拍四次的世茂工三项目，包括5.7亿拿下乐视大厦。

这些只是冰山一角，还不包括一些布局收购壳公司退市导致的损失。

至于风口不再，这是大势，通过财富端募集资金，但面临房地产下行和股票下行的“双杀”背景，能力挽狂澜的极少。

解植锟曾说，只要他在，那些理财产品就不会有问题。但解植锟已逝，换做别人当家，只能眼看着炸锅。

中植系的雷公开爆发是今年七八月份，其实早在2021年12月解直锟故去之时就已暗流涌动，要不然解直锟也不会被坊间称为“救火队长”。

救火队长在的时候，五个盖子十口锅，他有那个本事和地位能摆平，他不在了，没人再有这个本事。

03

资不抵债，已经抓人，后面中植系会怎么走？

参考海航案例，国家安排接手，梳理、确定重整方案、走破产清偿等等，优先偿还的是职工债权，税收债权，有担保债权，而个人理财投资者属于普通债权人。

另外，最重要的是得寻找超级白马骑士！

当时接了海航的一大白马是方大，“钢铁首富”辽宁方大出资410亿接手海航航空板块，另外拿出30亿补贴海航的理财投资人，要不然超5.1万理财投资者很难拿到多少现金。

现在中植系按其所说账面资产约2000亿，但集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，而负债本息约4000多亿，资不抵债。

那么按照海航案例大概也会清零原股东股权，然后分两步走：

一是，成立一家发起人公司，将原股东股权等资产全部装进一信托计划或资管计划之类，这个信托计划未来产生的收益依次用于偿还债权人债务。

二是，控股的上市公司，按一定比例实施公积金转增，转增股票用于引入战投、抵偿给债权人之类。

信托计划偿债，期限会比较长，十年八年不是梦，股票容易变现，就看多久能达到合适股价。

之前疑似中植员工发文称中植客户都是高净值客户，单个300万以上的投资，涉及15万人，合计2300亿，单个客户最大投资50多亿。

这些普通债权人要想拿到较多首偿现金的话，还得是祈祷出现白马骑士。

只要出现超级接盘侠，走回人生巅峰都不是梦。