（文/张志峰 编辑/马媛媛）随着沪市大盘跌破3000点，矿产、医药、地产、快消、白酒等各个行业越来越多A股上市公司加入回购潮。

据观察者网不完全统计，仅10月19日晚间至20日一天时间内，就有包括牧原股份、中国建筑、中国铝业、国电电力、通用股份、宝钢股份、广济药业等多个行业头部在内的36家A股上市公司发布回购股份或股东增持的公告。

数据来源：同花顺iFinD

若将时间线拉长，10月份以来，A股上市公司密集发布回购和增持预案的企业更加密集，仅本周之内就已有超过100家。

而根据Wind数据统计，这波回购高峰来临之前，今年就已经有1095家上市公司实施回购，数量高于去年同期，累计回购数量超过61亿股，回购金额超过617亿元。

中信建投在最新发布的研报中指出，回购不仅符合公司财务和战略目标的实现，而且在A股市场疲软时具备短期“护盘”作用，利于提振市场信心。

1993年至今，我国股票回购制度经历了三个阶段，实现从“原则禁止”到“政策支持”的转变。

2018年回购新政对于股份回购进行了积极支持和鼓励，并简化了回购的决策程序，三轮回购潮的出现向市场提供流动性，释放积极信号。回购热潮有望推动“政策底”向“市场底”的演绎。

十余家央企重金带头

值得注意的是，本轮“护盘”行动央国企参与数量明显增加，且普遍金额较。

如宝钢股份，10月16日晚间公告称，拟用不超过30亿元的自有资金，以不超过8.86元/股的价格回购公司A股股份，回购股份数量不低于3.3亿股，不超过5亿股，占公司回购前总股本约1.48%～2.25%。

并表示，截至董事会通过本次回购方案决议日，公司控股股东、持股5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员不存在未来3个月、未来6个月减持本公司股份的计划。

“国家队”中央汇金投资有限责任公司则出手增持了工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等“四大行”，其中，增持工商银行约2761.20万股，增持农业银行3727.22万股，增持中国银行2488.79万股，增持建设银行约1838万股，合计增持超1亿股，金额4.77亿元，并承诺拟在未来6个月内继续增持。

此外，中远海控、中国石化、中煤能源、中国铁建、三峡能源、华润微、海康威视、中国电建、中国移动等超过10家央企，均斥资过亿元积极参与本轮回购增持潮。

中信证券研报分析指出，上市央企频现增持和回购动作，这是落实《提高央企控股上市公司质量工作方案》，引导上市央企价值合理回归，稳定资本市场的重要举措。从历史经验看，回购潮在底部区间对市场情绪和股价有积极作用。除了增持、回购以外，融资节奏放缓、减持放缓、政策逆周期调节等也都反映了市场流动性的改善，有利于场内观望投资者的重新加仓。

招商证券则认为，这或许是市场触底前的征兆。

其指出，历史上“回购潮”基本同步或略领先市场底，如2018年10月19日，市场第一次见底后，11至12月上市公司回购规模大幅提升，回购金额达210亿元，且持续回购至2019年1月。随后，市场在2019年1月3日第二次见底回升，期间间隔54个交易日。

2022年4月26日，受疫情影响市场第一次见底，2022年3月份回购规模再度上升至95亿元，9至10月达到第二个回购规模高点，市场同样于10月31日见底回升，期间间隔125个交易日。

护盘效果参差不齐

在央国企带动作用下，不少行业龙头民营企业也都积极加入其中，部分护盘行动效果显著，股价有小幅上扬趋势。

如调味品龙头海天味业，日前发布公告称，董事长庞康提议以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，回购金额不低于5亿元且不超8亿元；回购价格不超董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。

再如畜牧业龙头企业牧原股份，受生猪价格回调影响，今年以来牧原股份业绩出现大幅度亏损，股价亦明显回调。截至目前，牧原股份近一年跌幅已达到43.1%，较2021年高点跌去50%以上。

不过在此轮回购潮中，牧原股份2023年至今累计已回购金额也是所有上市公司中最高的，达到21.87亿元。

特别是2月20日至5月24日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份4187.01万股，占公司目前总股本的0.77%，成交总额为20亿元。同时公司还承诺，陆续定向回购了部分用于激励计划的限制性股票。

在近期的投资者调研活动中，牧原股份透露今年整体现金流较为充裕和安全，6月末的货币资金余额为175.53亿元。今年第三季度随着猪价的上涨，每个月经营性现金流为净流入。

不过，亦有部分企业受自身业绩与大环境影响，回购或增持计划并未得到资本市场回应。

如酒企口子窖，10月16日晚间公告称，董事长提议以5500万元至1.1亿元回购公司股份，用于员工持股计划及或股权激励，回购价不超55元/股。

以公司目前总股本6亿股为基础，按照本次回购金额上限1.1亿元、回购价格上限55元/股进行测算，回购数量为200万股，回购股份比例占公司总股本的0.33%。按照本次回购金额下限5500万元、回购价格上限55元/股进行测算，回购数量为100万股，回购股份比例占公司总股本的0.17%。

但从结果来看，此举四号未能改善企业股价连续下跌的势头。

口子窖9月至今日K图，来源：富途牛牛

事实上，据观察者网不完全统计，境况与之类似的企业几乎可以占到所有参与回购潮的半数。

有资深投资者向观察者网表示，回购之后直接注销，对股民来说才是真正有诚意的做法，假如只是用公司和股民的资金来低价买入，当股价高点时再减持套现，结果可能更为令人失望，这也是部分上市公司再回购或增持的同时，明确表示未来一定期限内不减持的原因。

另一方面，上述投资者还表示，近期不少机构都在控制资金大额出逃，也是加剧资本市场恐慌情绪的重要因素，这表明，在部分券商机构看来，即便市场顺利筑底，但未来资本市场如何演绎，仍有诸多未知之数。