记者 严利婷

作为国内二线造车新势力，零跑汽车在高度内卷的竞争中迎来业绩拐点。

10月16日，零跑汽车在港交所公布最新的财务报告。数据显示，今年Q3，零跑汽车实现总收入56.6亿元，同比增长32%，环比增长29%，报告期内，零跑汽车的净亏损为9.9亿元，同比收窄26%，刨去以股权为基础的雇员福利支出，零跑汽车的经调整净亏损为7.9亿元，同比收窄32%。

根据管理层介绍，零跑汽车的收入增长主要来源于销量规模的扩张以及车型结构的改善。今年Q3，零跑汽车的总交付量为44325辆车，同比增长25%，其中，售价在10万元以下的低端车零跑T03交付量为8622辆，同比减少52%，对应的销量占比为19%，同比减少30个百分点。

与之相对的则是主打15-20万市场的C01和C11占比持续提升。根据零跑汽车披露，今年Q3，C系列旗下中型SUV C11的总交付量为27378辆，中大型轿车C01的交付量为8325辆车，二者的销量占比分别为62%、19%。今年8月份，C系列车型单月销量持续破万，总体占比已经达到了85%。

当然，这背后有零跑汽车在主动控制低端车销量的因素在起作用。此前，零跑管理层就在业绩会上明确表示，10万元以下的T03毛利转正非常困难，下一步，零跑会逐渐控住T03在国内的销量，并将其输送到海外市场。当前，这款车已在欧洲获得小批量认证，预计明年将会获得大批量认证。

不过，更大的推动力还是油改电的带来的市场增量。从去年下半年开始，为了应对高度内卷的市场竞争，零跑汽车就试图在原先高配低价的产品策略上，进一步推出增程车型来撬动价格下探空间。今年3月份，零跑汽车正式启动双动力战略，旗下首款增程车型C11的入门价则将至14.98万元。

随后，零跑汽车在C11的带动下走出销量低谷。5月份，零跑汽车交付量重新站上1万关口，C系列车型交付量也首次破万。本次财报电话会议上，零跑汽车创始人朱江明透露，当前，零跑的增程与纯电车型销量占比基本是四六开。这意味着，今年Q3，C11增程版的总体销量贡献度就接近1/4。

本次财报发布前夕，零跑又再度如法炮制推出C01增程版，3个版本的起售价仅为14.58万元。与此同时，C11增程版也通过加量不加价的方式升级，新版本的最大纯电续航里程达到300公里。对此，零跑汽车也在财报中披露，按照当前的订单量来看，预计今年Q4的交付量将再创新高。

截至Q3，零跑汽车今年的累计交付量为88827辆，去年同期的交付量为87602辆，整体规模基本持平，但得益于产品组合的变化，零跑汽车的单车均价从去年的10.7万元提升到12.9万元，同比提升21个百分点。其中，今年Q3，零跑汽车的单车均价为12.8万元，相较于去年同期增长7192元。

与此同时，包括上游锂电池价格下滑、内部降本措施推行等也带来了较大的成本优化空间。根据朱江明透露，从去年9月份到现在，零跑汽车的单车材料成本下降了3000多元，单车制造成本则下降了1000多元。反映在财报上，今年Q3，零跑汽车的单车成本为12.6万元，同比下降4个百分点。

受此影响，零跑汽车的毛利率也迎来显著改善。今年上半年，零跑汽车的毛利率为-6%，相较于去年同期提升20个百分点。今年Q3，零跑汽车毛利率进一步提升10个百分点至1.2%。值得注意的是，这是零跑造车8年以来首次实现毛利转正，而毛利转正的拐点也比原计划提前了一个季度。

“随着规模不断攀升及降本措施的推进，我们预计Q4的毛利率表现会进一步改善”，朱江明在业绩会上表示，零跑在制造端的成本还有继续优化的空间，每6个月内部会进行一次降本策略的调整。此外，上游电池产能也出现了过剩信号，他预计明年电芯价格会在现有基础上再降10%-15%。

按照朱江明的规划，零跑汽车明年的目标是实现5%-10%的毛利水平。不过，他也反复强调，现阶段还是销量为王，一旦市场竞争环境恶化，零跑汽车也可能会再推出一些让利措施，所以具体的毛利水平还要视明年的竞争环境来定，唯一确定的就是内部会继续推行降本增效来谋求更大空间。

此外，零跑汽车明年还将推出C10、C16等多款基于LEAP 3.0架构的新一代车型。其中，作为LEAP 3.0架构的首款新车，零跑C10定位中型SUV，此前已在德国慕尼黑车展上正式亮相。根据朱江明透露，C16将是零跑2.4C快充的首发车型，并且C10与C16都将是纯电与增程同时上市。

对此，朱江明还表示，明年零跑汽车会朝着单月3万辆的销量去努力。从目前的情况来看，零跑汽车的规模扩张状态不容乐观。根据中汽协的最新统计，今年前9个月，中国新能源汽车销量为90.4万辆，同比增长37.5%，同期，零跑汽车的增幅仅为1.4%，整体落后于大盘36.1个百分点。

今年前9个月，零跑汽车的月均交付量为9869辆，其中，创纪录的9月份交付量也仅有1.58万辆。2022年，零跑汽车的全年交付量为11.12万辆，月均交付量为9264辆，今年年初，零跑汽车设定的交付目标为20万辆，当前，零跑汽车的全年业绩完成度仅有44%，完成业绩的希望基本告破。

从这个层面来说，虽然通过油改电的方式续了一命，但零跑距离真正脱险还为时尚早。而在车企争相角逐的智能化下半场中，零跑汽车也处于追赶状态。根据朱江明透露，零跑汽车将在明年Q1推出基于高精地图的高速NOA功能，而城市NOA功能将还需再等一个季度左右的时间才能推出。

受毛利率转正的提振，业绩发布当天，零跑汽车股价仍上涨了3.05%，截至发稿，零跑汽车的最新股价为33.8港元，对应的市值为386亿港元。