21世纪经济报道记者 高江虹 实习生黎思岑 北京报道

不出所料，三大航第三季度都盈利了！

10月27日晚，南方航空（600029.SH）和中国东航(600115.SH)相继披露2023年三季度财报，加上10月26日最先披露三季报的中国国航（601111.SH），三大航空公司均在第三季度实现扭亏为盈，三大航司单季盈利总额超过120亿元。

南航和国航还同时实现前三季度业绩扭亏为盈，尽管两家公司前三季总共才盈利21.11亿元，但比起2022年同期的456.87亿元巨额亏损，此时的“微薄”盈利却给了民航业莫大的信心。

民航局航空安全办公室副主任李勇10月27日透露，第三季度全行业共完成运输总周转量336.8亿吨公里，同比增长89.3%，恢复至2019年同期的99.6%。民航客运市场需求旺盛，行业客运规模创季度历史新高。全行业共完成旅客运输量1.8亿人次，同比增长108.3%，比2019年同期增长2.6%。

我国航空市场的这一回暖趋势，是否还会继续？

三年来首次扭亏

根据各公司披露的财报，南方航空今年第三季度实现营收476.61亿元，同比增长62.42%；归母净利润达41.95亿元，同比增长168.78%，环比增长529.38%。前三季度实现营业收入1194.91亿元，同比增长70.31%；归母净利润13.2亿元，上年同期净亏损175.87亿元，实现扭亏为盈。

中国国航第三季度实现营收458.63亿元，同比增长152.89%，归母净利润达42.42亿元，同比增长148.94%，环比增长909.07%。今年前三季度，中国国航实现营收1054.77亿元，同比增长150.61%，归母净利润7.91亿元，上年同期净亏损超过281亿元。

中国东航第三季度实现营收361.92亿元，同比增长118.92%，归母净利润36.42亿元。今年前三季度实现营业收入855.38亿元，同比增长138.60%；归母净亏损26.07亿元。

此时的微薄盈利对我国民航都弥足珍贵。2023年全国民航工作会议上，民航局局长宋志勇透露，疫情以来三年间民航业累计亏损近4000亿元，三大航是其中的亏损大户，三年共亏了1866亿元。

转机终于在今年出现。年初出行限制放开后，累积的出行需求开始被集中释放，五一、端午、暑期、国庆等假期期间旅游市场均呈现爆发状态，不少数据甚至超过疫情前。

需求端不断走强，民航业也因此重获业务量，迎来强势复苏。据民航局在10月例行新闻发布会上公布的最新数据，三季度行业客运规模创季度历史新高，已基本恢复至疫情前水平，三季度全行业共完成旅客运输量1.8亿人次，同比增长108.3%，较2019年同期增长2.6%；民航保障各类飞行154.5万班，日均16791班，同比增长63.3%，恢复至2019年同期的98.8%。

供需端逐步恢复使得众多航司经营也获得大幅改善，营收持续提升，从今年上半年的财报来看，国内主要航司亏损均明显收窄，上半年吉祥航空、春秋航空实现扭亏为盈。

如今回暖态势正在行业间扩散，除三大航外，华夏航空（002928.SZ）在前两天同样宣布扭亏为盈，第三季度实现营收16.36亿元，同比增长110.88%；归母净利润为5478.40万元，同比扭亏，这是2021年四季度后该公司再次实现单季度盈利。

飘红后仍存挑战

财报发布后，航空股集体飘红。多家机构表示总体看好航空股后续盈利状况。

国金证券团队认为，今年各个出行旺季航空市场均表现良好，验证出行需求保持旺盛，景气恢复可期，长航距国际航线的恢复有望为公司带来新的收入增长。

目前国际航班仍处于恢复期。民航局数据显示，今年自8月下旬以来国际客运航班已稳定在疫情前的50%以上，中秋国庆假期期间单周航班量增至疫情前的56%；十月底开始，民航将开始执行2023/24年冬春航季航班计划，从冬春航季换季情况看，国际航班计划量约为2019年冬春航季的70.7%。

国际航班的陆续回归，有望增加航司的盈利面，尤其是国际航班占比较高的国航。东吴证券团队认为，国航立足于公商务旅客，枢纽干线市占率高，在7个一类机场的航班量占比由2019年冬春航季的19%提升至2023年冬春航季的22%，有望充分受益于核心航线票价维持高位的红利。

对于后市盈利势头能否保持有待观察，毕竟随着第四季度民航进入淡季以及高油价可能会带来影响，三大航后续运营有可能会面临一些压力。

据悉，国庆假期结束后到春运前一般是民航市场的传统淡季，去哪儿数据显示，10月9日至10月31日，机票平均支付价格较十一期间降低近四成。

另一方面，油价持续高企，或将带高运营成本。8月民航局发布通知，内地航空公司内地航班第三季度航空煤油综合采购成本自9月1日零时起，由每吨6267元调整到每吨7453元。公开数据显示，2019年三季度的航空煤油出厂价格保持在4800—5000 元每吨的正常水平，而今年油价远高于疫情前的正常水平。

东吴证券测算，三季度油价上涨给国航带来约7% 的成本上涨，拖累国航销售毛利率由2019年三季度的24.7%下降至今年三季度的16.8%。