本文来源：时代财经 作者：王言

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酱酒独角兽肆拾玖坊的产能扩张再获新进展。

11月3日，其位于茅台镇的兰家湾酿酒基地正式落地投产，这个占地数百亩的项目在去年启动建设，全面建成后年产能可达2万吨。

按照此前肆拾玖坊的规划，公司到2025年将实现年产能5万吨。如果肆拾玖坊顺利完成目标，其产能将跻身头部酱酒企业的行列。

肆拾玖坊是在这一波“酱酒热”中涌现出的新兴品牌。这家由联想前高管张传宗一手创立的企业，在成立的8年多里保持着惊人的增长速度。2021年-2023年，其连续三年登上胡润百富全球独角兽榜，成为该榜单上唯一的酱酒品牌。

张传宗野心十足。他曾公开表示，肆拾玖坊的专卖店到2025将会达到5000家，销售收入超100亿元，并完成上市。

不过，对于肆拾玖坊的评价，业界一直存在两种声音。有人将其视为白酒行业的一家“现象级企业”，认为其是互联网新零售企业的代表。但也有不少人对肆拾玖坊的模式、经营数据和战略目标提出质疑，认为其产能及业绩目标过于激进。

对于公司的经营情况，肆拾玖坊相关负责人回复时代财经表示，截至目前，肆拾玖坊已经在仁怀市酱酒核心产区持续投资30亿元。

“公司的底气来自于理性的商业判断和自身的发展逻辑，其一我们非常看好酱酒产业的未来，包括政策确定性、行业确定性。其二，是酱酒产业竞争聚焦头部，产能实力更加凸显，而5万吨产能是头部企业的门槛。其三，是肆拾玖坊拥有超百万用户、2000+体验店、高复合增长率。”上述相关负责人表示。

联想前员工卖酒卖出新花样

肆拾玖坊是通过跨界众筹的方式成立的互联网品牌。据经济观察网报道，张传宗曾任联想集团多区域、多业务总经理，在联想做业务时，张传宗避免不了要喝酒，偶然一次走进茅台的机会让他产生了做酒的想法。

2018年5月，张传宗曾在一场行业活动上发表了名为《变革时代的创业之路》的演讲，披露了肆拾玖坊的模式。他表示，肆拾玖坊的总舵由最初的49位创始人成立，这些创始人可以再成立108家分舵，每个分舵可以有200人。当时，肆拾玖坊已经成立了102个分舵，有一万多股东。在这一模式下，肆拾玖坊的舵主可以在全国的社区开店，同时每个社区找几十名股东投资，股东再找1000位堂主。

不同于传统白酒企业拥有层层分级的经销商、代理商，肆拾玖坊的销售渠道主要分为两级，这样做的目的是将渠道成本降到最低。

肆拾玖坊的合伙人、股东也同样扮演者经销商的角色，他们均有推广、销售、代言的责任，同时可以对接分舵乃至全国的人脉。肆拾玖坊各个层级梯度的命名方式颇有江湖气息，从“总舵”到“分舵”，再到“堂口”，依次铺开。

时代财经以意向投资人的身份联系了一位广东区域的肆拾玖坊合伙人，其表示，目前开一家专营店要求首次进货量达到30万元，门店面积约为100平方米。在门店装修方面，公司会给予部分补贴，“分红是用积分核算的，拿货越多，积分越多，返利也越高”。

在众多媒体的报道中，肆拾玖坊被定义为一家“创业型新零售酒企”，其通过重构线下线上渠道、圈层式营销等方式，迅速成长壮大。官网显示，发展至今，肆拾玖坊已拥有100多家分销商、2000多家新零售体验店、数千个新零售终端。

在酒业营销专家肖竹青看来，肆拾玖坊能够在成立8年时间迅速发展，源自于其成功开发和整合了联想IT系统上下游20000人的私域流量资源。“这群人有钱有闲有冲劲，有组织也有纪律，形成了一个具有强大文化凝聚力和组织驱动体系的利益共创共建共享模式。”肖竹青说。

酒业分析师蔡学飞对时代财经表示， 肆拾玖坊属于酒业创新模式，是典型的社群营销代表。他指出，肆拾玖坊基于消费者深度服务为内容的销售体系，不同于传统的代理分销模式，以市场需求为第一导向，网络裂变速度快，销售策略更加灵活，产品更新频次高，因此发展优势明显。

酒价倒挂，门店扩张放缓

2023年，价格倒挂的难题一直搅扰着白酒市场。中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，今年春节以来，白酒企业渠道动销缓慢。受此影响，白酒均有不同程度的价格下降，甚至倒挂。

包括五粮液、泸州老窖、习酒、舍得、今世缘等多个品牌产品均出现市场终端价格低于官方零售价的情况，肆拾玖坊也难独善其身。

以其对标飞天茅台的“泰斗”为例，该款产品的官方零售价为1499元/瓶。但时代财经注意到，在淘宝，一些商家给出的价格为1200元/瓶左右。一位广州天河区肆拾玖坊门店店主告诉时代财经，目前购买肆拾玖坊泰斗可享受会员价优惠，售价为799元/瓶。

“大多数人并不会买这款酒（泰斗），因为宴请或者商务场合，大家更愿意买知名的大品牌。”江西某地级市的一家肆拾玖坊门店店主告诉时代财经，泰斗产品的定位太高，销量并不好，相反，定位中低端的肆拾玖坊侠客、义薄云天卖得要好很多，因为适合日常饮用。

在肆拾玖坊微信官方商城，宗师价格为649元/瓶，侠客为429元/瓶，义薄云天为249元/瓶。而在淘宝第三方门店，上述产品的价格分别为530元/瓶、350元/瓶、200元/瓶左右。上述广州天河区店主透露，目前肆拾玖坊宗师、侠客的会员价分别为419元/瓶和289元/瓶。

此外，上述江西肆拾玖坊门店店主告诉时代财经，在最初门店开业时，自己只专营肆拾玖坊的产品，且门店完全按照公司的要求装修。但后来，由于肆拾玖坊的酒并不好卖，自己开始同时销售其他品牌的白酒。

目前，肆拾玖坊的门店扩张计划似乎有所停滞。张传宗曾表示，到2022年底肆拾玖坊的门店数量将达到约3000家，到2025年要建立5000间新零售专卖店。但在今年7月肆拾玖坊的8周年庆典上，张传宗透露最新进展，肆拾玖坊共有100多家分销商、2000+门店、数千个新零售终端。

上述肆拾玖坊负责人亦告诉时代财经，目前公司在全国铺设2000多家专卖店，未来，希望持续提升渠道能力，构建对标一线品牌的市场终端实力。

“面对行业变化，肆拾玖坊提出了‘划区而治’‘决胜终端’的渠道策略，做好存量，积极寻找增量。一边做好新零售体验店的渠道建设，一边激活渠道积极性，更精细化、更个性化运营，以区域包销等形式满足渠道发展需求。同时，践行酱酒出海，从华人圈层切入世界市场。”

百亿营收、千亿市值能成？

“在‘十四五’期间完成整体IPO上市工作，打造出一个年营业额百亿、总市值达千亿的上市公司，并争取进入中国酒业十强企业阵营。”这是张传宗的构想。

以肆拾玖坊2020年20亿元的销售额计算，若要在2025年达到百亿营收的目标，其复合增长率要接近40%。这并非易事，目前的酱酒企业中，营收在百亿级别的品牌并不多，除茅台外，仅有习酒、国台和郎酒。

不过，肆拾玖坊的产能规划正在向头部酒企看齐。其在茅台镇加大了酱酒产能建设，先后收购彭城、茅泉、郦城、国联等生产基地，布局了万吨的产能。

不可否认，迅速投资和并购数万吨产能可以帮助肆拾玖坊实现弯道超车，但在行业库存高企，酒商纷纷喊出“去库存”的当下，其是否又会面临产能过剩的尴尬？

另一个现实的问题是，酒企上市在近年踩下刹车。自金徽酒2016年上市以及岩石股份收购白酒品牌贵酒完成转型后，白酒企业登陆资本市场的节奏戛然而止，A股白酒IPO队伍多年来更是没有增加任何新面孔。

此前，西凤酒、国台酒业、郎酒股份等多家酒企均被媒体报道有意登陆A股，但都未能成功。包括红星二锅头等在内的多家酒企也尝试通过借壳、资产重组的方式曲线上市，同样折戟而归。

种种迹象表明，对于白酒企业上市融资，监管部门保持谨慎态度。2021年，市场监管局召开白酒市场秩序监管座谈会，谈及部分香型白酒发展过热、资本涌入白酒行业造成过度竞争和风险加大等问题。

2022年12月，深交所修订了《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，规定酒、饮料和精制茶制造业原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外。

而目前A股市值达到千亿的白酒企业仅有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒和古井贡酒。肆拾玖坊想要在2025年之前登陆资本市场，并实现千亿市值也并不容易。

就肆拾玖坊目前关于上市的进展，上述相关负责人表示暂无更多信息可以透露。