21世纪经济报道记者 宋豆豆 报道
11月1日，零跑汽车（09863.HK）发布公告称，公司创始人、董事长兼首席执行官朱江明及其配偶刘云珍、傅利泉及其配偶陈爱玲自愿承诺，自本公告日起未来10年内不以任何方式转让或减持其持有的本公司股份。
消息一出，零跑汽车股价迎来小幅回升。截至收盘，零跑汽车股价报收27.95港元/股，上涨3.14%，市值近320亿港元。
有观点认为，零跑此举是为了回应朱江明套现离场的市场传言，也是为了提振股价。
10月26日，Stellantis集团和零跑汽车达成战略合作协议，前者计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，成为后者的战略股东，并在零跑汽车董事会获得2个席位。同时，Stellantis和零跑汽车将以51%：49%的比例，成立名为“零跑国际（Leapmotor International）”的合资公司，其将成为Stellantis集团的并表附属公司，并由Stellantis集团委任合资公司的首席执行官。
除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利，预计“零跑国际”合资公司将于2024年下半年开始对外出口业务，销售零跑品牌车型。
11月1日，Stellantis集团宣布管理层人事调整以支持集团在华新战略。Stellantis集团中国区原首席运营官奥立维（Grégoire Olivier）担任Stellantis集团方面“Stellantis集团-零跑科技战略联盟办公室”总负责人兼集团执行副总裁，并向Stellantis集团全球CEO唐唯实（Carlos Tavares）汇报。
Stellantis方面表示，奥立维将确保Stellantis集团与零跑汽车战略合作伙伴关系的高效推进和执行，这包括双方销售合资公司的建立，以及零跑汽车使用Stellantis集团全球分销渠道等项目的协调。
Douglas Ostermann将接任奥立维担任Stellantis集团中国区首席运营官一职，并向唐唯实汇报，此前Douglas担任Stellantis集团中国区首席财务官兼集团负责中国市场的战略规划高级副总裁。此外，奥立维和Douglas将担任零跑科技股份有限公司董事。
持股比例和股权结构没有改变
需要注意的是，双方合作落地后，零跑汽车股价随之下跌，当天以跌10.87%收盘；随后零跑股价处于下行通道，截至10月31日收盘，零跑汽车报收27.1港元/股，较26日开盘价（41港元/股）累计下跌33.90%。
按照常理，Stellantis集团和零跑合作消息官宣之后，零跑股价应该上扬，但是不仅没有上扬，而且大跌，这的确不太符合常理。
针对零跑股价异动，有分析人士告诉21世纪经济报道记者，不排除有人做空零跑。“此外，Stellantis入股零跑传闻已久，资本市场已有预期，而且大众入股小鹏之后，资本市场对外资与中国造车新势力的合作兴奋度降低，预期已经被炒作过了。”
值得注意的是，官宣合作当天，国内安防龙头之一的大华股份(002236.SZ)发布公告，表示计划以34.93亿港元的价格向零跑汽车转让9000万股股份，占协议签署时零跑总股本的7.88%。本次转让完成后，公司将不再持有零跑股份。
而朱江明和傅利泉以及二人的夫人均是大华股份和零跑汽车的创始人和股东，正因如此，大华出清所持股份受到关注。
朱江明跨界造车后，大华于2015年和2017年共投资9000万，成为零跑汽车大股东，但由于零跑长期未实现盈利，大华股份累计计提超10亿元亏损。此次大华股份将持有的9000万股拟以34.93亿港元的价格向Stellantis集团转让，交易价格为38.81港币/股，将获得34.93亿港元。
事实上，大华此举也有迹可循：一方面，自2022年11月，美国联邦通信委员会宣布对浙江大华开启禁售，这样的股东成分可能会对零跑汽车的全球出海构成障碍；另一方面，大华股份回归主业的呼声日渐高涨。
零跑汽车联席总裁武强表示，此次入股不会改变零跑持股比例，Stellantis入股后，朱江明等组成的一致行动人依然是零跑的最大单一股东集团，另外还有中国政府股东，持有约13%的股权，再加上其他中方机构持股，合计持有约50%的股权。同时也没有改变公司的股权结构，中国方董事会的席位也有7位，对公司拥有绝对的控制权。这意味着，合作之后，零跑的控制权依然牢牢掌握在朱江明手中。
销量利润持续向好
值得一提的是，近几个月以来零跑汽车的销量和利润情况持续好转。财报显示，今年第三季度，零跑汽车总交付量为4.43万辆，同比增长24.5%；总收入为56.56亿元，同比增长31.9%。
销量的增加以及车型销售结构的变化直接改善了零跑的盈利能力。今年第三季度零跑汽车毛利率首次转正，达到1.2%，2022年同期为-8.9%，2023年第二季度为-5.2%。
今年10月，零跑汽车共计交付新车1.82万辆，同比增长达159%，创下历史新高。武强表示，预计今年第四季度，零跑汽车能达到月均1.8万辆的交付。
不可否认，Stellantis真金白银的注资和合作是对零跑汽车技术实力的肯定，后者的现金流也将更加充足。
“随着中国市场上实力较强的电动车初创企业之间的整合，类似零跑汽车这样高效且灵活的少数企业，将占据中国电动车市场的主流细分市场，这一趋势正日益变得明显。我们认为在零跑汽车的全球扩张规划中，现在是Stellantis集团支持它并担任引领性角色的最佳时机。”
正如唐唯实所言，借助本次战略投资，Stellantis集团商业模式中的一片潜力领域将得到开发，Stellantis集团也将通过零跑汽车的竞争力在中国和其它市场获利。
不仅如此，背靠在欧洲市场根基深厚的Stellantis而非单打独斗，零跑汽车的全球化战略将会落地得更为顺利。今年9月，零跑汽车首次参加慕尼黑车展，发布首款全球化战略车型零跑C10。
根据规划，未来2年，零跑汽车将有5款全球化产品在欧洲、亚太、中东、美洲等地同步销售。目前看来，开拓全球市场的业务将由合资公司零跑国际负责。
对于新的合资公司如何运营？零跑方面表示，零跑国际采用轻资产的运营模式，主要负责零跑品牌在海外的营销服务，短期内零跑不会在国外建立全新工厂，产品直接从中国出口，会优先考虑从欧洲市场开始运营。且这一实体仅限于零跑品牌的汽车，不涉及任何Stellantis集团旗下14个燃油品牌的燃油车和电动车。
据悉零跑国际将率先在海外市场推出已在慕尼黑车展发布的C10车型，其正在开发的A级车也将在海外市场销售。武强透露，明年零跑国际会从两款车开始卖，到2025、2026年将有接近10款的车在海外销售，但目前尚未确定具体的国家市场和地区。
