中国基金报 泰勒

大家好，今晚简单看点海内外的大事。

欧美市场巨震

今晚，欧美股市普遍下跌，全球市场陷入混乱，原因是以色列与哈马斯的冲突给本已脆弱的应对通胀和利率飙升的市场带来了压力。

军工股跟石油股大涨。

原油、黄金白银纷纷大涨。巴以冲突事件促使投资者转向避险资产，投资者密切关注中东事件以评估市场面临的地缘政治风险。斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示：“这是人们在投资组合中需要黄金的一个很好的例子。它是抵御国际动荡的完美对冲工具。”他预计美元也会受益。

中概股大跌。蔚来、小鹏、理想跌幅靠前，估计是华为汽车超预期大卖，压力给到其他厂商了。

多地公布特殊再融资债券发行计划

继内蒙古打响重启特殊再融资债券“第一枪”后，10月9日，辽宁、重庆、云南、广西等地披露特殊再融资债券发行文件，特殊再融资债券拟发行金额分别为870.42亿元、421.9亿元、533亿元、498亿元。上述文件募集资金投向说明中提到，发行地方政府再融资债券偿还存量债务。

其中广西498亿元。

辽宁870.42亿元。

重庆421.9亿元

云南533亿。

再往前，10月6日，内蒙古公告称拟发行663.2亿元特殊再融资债券；10月7日，天津市公告称拟发行210亿元特殊再融资债券。

目前各地披露的特殊再融资债券拟发行金额已接近3200亿元。

“特殊再融资债券”是本轮地方政府存量隐性债务化解备受期待的工具之一，其以“时间换空间”的债务置换方式完美契合财政部“逐步缓释债务风险”的化债思路。通常来说，地方政府再融资债券主要用于偿还部分到期地方政府债券本金。但在过往政府开展建制县隐性债务化解试点或全域无隐债试点等工作中，存在一部分投向较为特殊、以偿还政府存量债务为目标的再融资债券，被市场统称为“特殊再融资债券”。

特殊再融资债券重启发行意味着各地隐债化解提速。

分析称，特殊再融资债的特殊之处之一为增加存量显性债务规模，需当地本身仍有存量发债空间。根据2022年底数据，全国地方政府债务余额35.1万亿元，控制在全国人大批准的债务限额37.6万亿元之内，即全国层面仍有2.58万亿元的地方债务存量空间可供发行。因此在2023年，特殊再融资债发行规模的理论上限应为2.58万亿元。

对于本次特殊再融资债券的发行规模，研究机构普遍预测将在1.5万亿元左右，远不及各地的存量隐性债务规模。因此，普遍观点认为，本次特殊再融资债将重点在贵州、天津、内蒙古等隐性债务压力较大的地区。

天风证券首席固收分析师孙彬彬认为，今年特殊再融资债券开始发行，是“一揽子化债方案的明确落地。特殊再融资债券发行或主要集中在10月、11月，大致推算今年年内特殊再融资债券发行总额或在1万亿元左右。2024年上半年或还将有零星发行。