日前,一条署名为东方雨虹(002271.SZ)董秘张蓓的朋友圈引发市场关注。
面对公司业绩向好、股价却持续低迷的现状,张蓓表示难以理解,直呼“实在看不懂了”。这也引发不少投资者吐槽,有投资者认为,如果公司觉得股价被严重低估,可以尝试回购和增持,用“真金白银”托底,而不是停留在口头的“小作文”。
作为昔日的资本市场宠儿,有“防水茅”之称的东方雨虹近年来经历了大起大落。在地产进入存量时代的背景下,专注做防水材料、防水工程的东方雨虹开始展开“自救”,大力发展非房业务、非防水业务。
截至10月18日,东方雨虹报收24.38元/股,跌幅为0.41%,总市值614亿元。年初至今,股价已缩水27.1%。
董秘朋友圈连发12问,律师称部分表述方式值得商榷
网传截图显示,张蓓对东方雨虹基本面向上而股价向下的现状表示难以理解,“股票这样一个跌法,已经完全超出我的预期”“收入利润均实现双增的前提下,股价已经跌得快接近去年10月底的低点了!公司的基本面早已触底回升,股价居然还在坑里待着!看不懂,看不懂,实在看不懂了!”
张蓓还连续提出12个问题,比如:“为什么忽视公司团队的顽强拼搏?”“为什么忽视了我们的零售仍然在继续保持高速增长?”“为什么忽视非防水业务增长所逐渐构筑的第二大增长企业?”
网传东方雨虹董秘张蓓朋友圈内容。
据上海证券报报道,上述朋友圈属实,的确出自张蓓之手。财报显示,张蓓1980年出生,曾任职于北京亚太安讯科技股份有限公司证券部经理、博生医疗投资股份有限公司总裁助理等。自2019年1月起,担任东方雨虹董秘,同时任公司副总裁一职。
此举也引发不少争议,有投资者指出,在三季报公布前,董秘在私人朋友圈透露大量企业经营内容是否合适。
对此,广东晟典律师事务所律师、高级合伙人毛鹏向南都湾财社记者表示,虽然这条朋友圈大部分内容都相对含糊和笼统,但有两个细微之处的表述方式值得商榷,包括“收入利润均实现双增”“零售在目前已贡献公司30%+收入占比的前提下”。
毛鹏认为,该条朋友圈描述的很多内容都可以在东方雨虹2023年半年报中找到出处,若上述两处内容是对截至今年6月30日的财务及经营情况的描述,便没有问题;但若是按照截至朋友圈发布之日的时间算,则可能涉及提前泄露三季度公告信息,并涉及信息披露违规。
张蓓为何发布此条朋友圈,如何看待公司股价持续低迷的现状,股东有无增持或回购计划?针对上述问题,10月18日,南都湾财社记者多次致电东方雨虹证券部,截至发稿前,未有回复。
业绩成败均系房地产,“防水茅”应收账款百余亿创新高
作为建筑防水行业的龙头企业,东方雨虹成立已近30年。受益于大基建红利,自2008年上市后,东方雨虹便一路高歌猛进,公司营收和净利连续14年保持了正增长。2018年至2021年,公司总资产从6.6亿元激增至497.33亿元。
特别是2017年至2019年,东方雨虹进入发展冲刺期,年均营收增量保持在30亿元左右,年营收同比增速约为30%。中国建筑防水协会数据显示,截至2021年末,东方雨虹以近20%的市占率稳居行业首位,龙头地位稳定。
近十年,东方雨虹营收情况。
在资本市场,东方雨虹的表现一度也极为优异,被市场称为“防水茅”。2008年上市时,东方雨虹的发行价为17.33元/股,总市值9.18亿元。2021年6月,东方雨虹股价达到最高点64.14元/股,市值近1600亿元。
其中,2020年东方雨虹市值大增,仅用时5个月,总市值便从500亿骤增至900亿元,在所有上市10年公司中以34%的年均收益率位列第一。
张蓓在任职期内,恰好见证了东方雨虹的大起大落。近年来,受房地产行业疲弱、上游原材料价格高位运行等影响,防水企业承压,业绩多出现大幅下滑。2022年东方雨虹罕见出现营收、净利双下滑的情况。公司营收312.14亿元,同比下降2.26%;归母净利润21.2亿元,同比下降49.57%。
作为房地产的下游企业,东方雨虹还面临应收账款高企的问题。2020年至2022年,其应收账款分别为61.01亿、87.64亿、108.79亿元,同比增长8.26%、43.64%、24.13%。
截至2023年上半年末,东方雨虹的应收账款达136.76亿元,同比增长5.57%,创下上市以来新高,其应收账款占流动资产比重为44.82%。
在互动平台,东方雨虹也多次被问及是否与恒大、融创、碧桂园等房企有大额债权债务关系。不过,东方雨虹均表示否认,据半年报披露,其应收账款的关联方多为建材公司。
“防水茅”急自救,大力发展非房、非防水业务
在地产进入存量时代的背景下,专注做防水材料、防水工程的东方雨虹展开“自救”,选择发展工业建筑、能源建设、民生工程、轨道交通等非房业务,以减少房地产业务对公司业绩的冲击。
同时,依托于防水主业积累下来的客户资源,东方雨虹向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业等非防水业务延伸。
张蓓在朋友圈也透露,东方雨虹在高毛利的零售板块,以砂粉为主的非防水业务得以快速发展,收入利润均实现双增。
半年报显示,2023年上半年,东方雨虹的业绩有所好转,营收达168亿元,同比增长10.1%;归母净利润13.34亿元,同比增长38.07%。其中,防水材料、砂浆粉料、工程施工等业务分别占公司营收比重为73.4%、11.3%、8.11%。
东方雨虹的零售业务占比也逐步提升。据了解,其C端零售业务以民建集团、建筑涂料零售(或称“德爱威涂料零售”)、 建筑修缮集团雨虹到家服务为代表。报告期内,东方雨虹的零售业务实现营收50.5亿元,同比增长32.21%,占公司营收比重29.98%。
值得注意的是,9月以来,东方雨虹接连注资1亿元新设两家公司,分别是天津东方雨虹吉时达物流有限责任公司、东方雨虹家居科技有限公司,横跨物流、家居行业。
东方雨虹还在“自救”,其高管却相继减持。2022年下半年至2023年上半年,东方雨虹副董事长许利民等多名管理层,以大宗交易方式减持。其中,2022年6月20日,许利民减持1000万股,每股均价为45.89元;2023年1月5日,董事张宏涛以每股35.35元的价格,减持20.1万股。
采写:南都湾财社记者 方诗琪
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