本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道

身处多事之秋的国宝人寿，股权也在拍卖平台遇冷。

10月9日，《华夏时报》记者从阿里拍卖平台获悉，四川雄飞集团所持有的1.5亿股国宝人寿股权因无人出价流拍。

在此之前，国宝人寿另一股东重庆金阳房地产分别于今年7月、9月连续两次拍卖所持1.8亿股股权，但两次均以流拍告终。

对于股权频繁被拍卖的原因和影响等问题，《华夏时报》记者曾致函国宝人寿方面采访，但截至发稿，尚未获得对方回复。但在业内人士看来，股权被拍卖不仅反映出股东对其经营发展信心不足，也不利于公司法人治理的完善和公司经营战略以及管理制度的制定和执行。

股权三次流拍

此次遭遇流拍的1.5亿股股权来自国宝人寿第七大股东雄飞集团。雄飞集团创始于2000年，起家于四川自贡，是集一级房地产开发、光电产业、建筑安装、大型商贸、物流仓储、餐饮娱乐、星级酒店经营为一体的民营企业集团。

但因无法清偿到期债务，且资不抵债，雄飞集团于2021年8月10日向法院申请破产重整。随后的8月13日，自贡市中级人民法院裁定受理雄飞集团破产重整一案，并于当年12月17日裁定四川飞阳科技有限公司等26家关联公司纳入雄飞集团实质合并重整。

雄飞集团持有国宝人寿1.5亿股股权在阿里拍卖平台的起拍价为2.511亿元，但这并非该笔股权首次被挂上拍卖平台。

回溯来看，2019年4月，雄飞集团将其持有的国宝人寿1.5亿股股权出质给四川信托。2020年末，这笔股权作价3.75亿元在西南联合产权交易所挂牌拟出让，此举在当时也被外界看作雄飞集团陷入流动性危机的标志。

彼时，雄飞集团亦表示，出让股权是为集中房地产主业，剥离主业外资产，回笼资金用于偿还债务。此后不久该挂牌项目又被撤下。

结合两次挂牌信息来看，这笔股权已经折价近7成，但仍然无人问津，最终流拍。

而这已是国宝人寿股权年内第三次流拍。该公司另一股东重庆金阳房地产分别于今年7月、9月连续两次拍卖所持国宝人寿1.8亿股股权，但两次均以流拍告终。

“国宝人寿股权多次流拍简单地说就是市场买卖双方对成交价款无法达成一致。”首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中在接受《华夏时报》记者采访时表示，究其原因，一方面是非上市公司股权流动性差，价值难以评估，最终评估价往往滞后于市场。另一方面，当前经济发展面临较多挑战，资本市场低迷，买家观望情绪较浓。并且当前国宝人寿尚处于开业经营的亏损周期之中，而且拍卖转让的都是小股东的股权，这对于投资者的吸引力不强。另外，严监管之下，寿险公司的股权的市场吸引力也不似之前，市场热度下降。

对于股权频繁被拍卖对公司产生的影响，李文中认为，这反映出股东对公司经营信心不足，对公司经营状况的关注度也降低。不利于公司法人治理的完善和公司经营战略以及经营管理制度的制定和执行。

不仅如此，国宝人寿近三成股权处于被质押和冻结的状态。目前国宝人寿有9家股东，其中，四川发展持股30.303%为第一大股东，四川金控持股18.182%为第二大股东，成都先进制造产业投资有限公司和上海梦澄运合技术服务有限公司分别持股10.227%为并列第三大股东，上海中九投资（集团）有限公司持股9.848%为第四大股东，重庆金阳房地产持股9.091%为第五大股东。

上述股东中，上海梦澄运合、重庆金阳房地产、雄飞集团合计持有的国宝人寿26.89%股权处于被质押的状态。

“股权质押本是一个正常的商业行为，一般而言，国有保险公司的股权质押相对较少，而民营保险公司的股权质押更普遍，因为民营企业融资渠道相对较窄，保险公司股权是质量相对较高的押品，融资比率比较高，质押融资是很多企业的选择。”清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生曾向《华夏时报》记者表示，但如果个别股东有过于激进的质押融资行为，会加大自身流动性风险，进而危及险企股权结构。

对于股权被质押会对公司经营等方面产生那些影响，《华夏时报》记者曾向国宝人寿方面致函采访，但截至发稿，尚未获得对方回复。

保费、净利双双下滑

除了股权方面的隐忧，国宝人寿本身也正处多事之秋。

今年6月，国宝人寿在官网发布公告称，公司原党委书记、董事长易军犯受贿罪，判处有期徒刑十年，并处罚金人民币五十万元；对受贿违法所得予以追缴，上缴国库。

易军是四川绵竹人，也是国宝人寿筹备期的筹备组组长。其出生于1962年10月。1995年12月至2014年7月，易军历任四川省政府招商引资办公室副主任，四川省政府招商局副局长，四川省招商引资局国际合作三处处长，四川省招商引资局党组成员、机关党委书记，四川省招商引资局党组成员、副局长，四川省投资促进局党组成员、副局长。

从2014年7月开始，他在担任四川省投资促进局党组成员、副局长的同时，担任国宝人寿筹备组组长。2018年5月，易军开始担任国宝人寿董事长，同年7月开始兼任该公司党委书记。但2019年12月，易军就因严重违法违纪被“双开”。随后的2020年2月10日，周兴云担任国宝人寿董事长的任职资格获得银保监会批准。今年4月，周兴云接替徐一心任四川金控董事长。周兴云调职当月，张希出任国宝人寿党委书记，今年8月，张希正式就任该公司董事、董事长。

再将目光聚焦到国宝人寿本身，该公司成立于2018年4月，是由四川省政府主导组建，首家总部落户在成都市的全国性股份制人寿保险公司，从公司名称到logo形象，国宝人寿都展现出鲜明的四川特色。

国宝人寿筹备开始，就受到四川省政府的重视和关照。2016年8月，《成都市人民政府关于加快发展现代保险服务业的若干意见》出台，其中指出，对在成都市新设立（迁入）总部或者区域总部的境内外保险法人机构，按照注册资本（营运资金）的1%给予一次性资金支持，最高支持金额为4000万元。这意味着国宝人寿一出生就拿到至少4000万元的“红包”。

2017年，时任四川省长尹力在部署2017年重点工作时明确提出推动国宝人寿等机构组建运营。2018年4月，国宝人寿获批开业之际，更是与12家单位在成都签署合作协议。时任省委书记彭清华、省长尹力均出席了签约仪式并见证协议签署。

在当地政府眼中，国宝人寿对于完善四川地方金融体系、壮大地方金融产业、增强地方金融辐射带动能力、加快西部金融中心建设具有重要意义。

但国宝人寿近些年的表现似乎并不如意。净利润方面，据《华夏时报》记者梳理，2018年至2020年，国宝人寿净利润分别为-0.69亿元、-0.26亿元、-1.13亿元，2021年，该公司实现0.16亿元盈利，但2022年再次亏损，且亏损金额达到3.73亿元。今年上半年再次亏损0.97亿元。

一位寿险公司内部人士曾向《华夏时报》记者表示，保险业素有“七平八盈”的说法，说的是作为投资回报期较长的金融业态，按照保险业发展的规律，一家新成立的保险公司，要经历漫长的亏损期，到成立的第7年才能做到盈亏平衡，第8年才能实现盈利。因此，国宝人寿成立五年仍处于亏损状态也属情理之中。

需要引起注意的是，2022年，国宝人寿维持多年增长的保险业务收入规模大幅缩水。2022年，该公司保险业务收入从2021年的26.58亿元降至14.2亿元。今年上半年，该公司实现保险业务收入12.74亿元。

除了保费、净利润双双下滑外，国宝人寿的偿付能力也一度“吃紧”，今年第一季度，该公司核心偿付能力充足率为84.38%，综合偿付能力充足率为105.48%，已经接近监管红线。

今年5月，国宝人寿获批增资至19.8亿元。增资完成后，国宝人寿偿付能力也随之提升，今年第二季度，该公司核心偿付能力充足率为164.78%，综合偿付能力充足率为185.67%，暂时缓解了偿付能力压力。

国宝人寿方面也在季报中表示，2023年二季度，公司完成增资扩股工作，公司治理持续完善，优化了公司股权结构，并进一步夯实公司资本水平，缓解偿付能力承压的影响，为业务发展提供了有效支撑。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟