文｜华夏能源网

10月18日，华电集团开标的光伏组件集采项目，因投标企业报价过低，刺痛了整个光伏行业的"神经"。

在华电集团总规模9GW的今年第三批光伏组件集采中，有41家企业参与投标，竞争可谓是相当激烈。六个标段的平均价均低于1.2元/W，其中一家光伏厂商的P型组件报出了0.9933元/W的最低价，这是光伏组件报价首次跌破1元/W。

在今年年初，组件价格还在1.8元/瓦左右。仅用了10个月时间，组件价格就跌去了一半，下跌之快超越行业预期。目前的价格水平，已经逼近行业平价成本线，如果再跌，绝大多数企业将陷入亏损。不幸的是，没有迹象表明组件会就此止跌回稳。

那么，今年以来组件价格为何会"跌跌不休"？组件价格的底线在哪里，未来几个月的走势如何？组件价格的大幅下降将引起哪些连锁反应？跌价引起的行业洗牌什么时候会真正来临？

就上述热点问题，10月25日，华夏能源网大咖直播对话节目"鹏友圈"第三期，特别邀请了光伏行业专家、智汇光伏创始人王淑娟，华夏能源网创始人兼CEO王康鹏与其展开了深度对话。

下文为对直播对话干货，华夏能源网编辑整理后发布：

0.9933元/W的低价不具普遍性，未来组件价格或"突破成本线"

王康鹏：当您听到组件报价低到0.9933元/W时，是什么感受？如何看待这个价格？

王淑娟：这个价格确实让我感觉很意外，不要说一、两年前，就是在今年年初，我也不会料到居然在10月份就会出现这么低的价格。这一价格是行业竞争加剧的结果，也是行业技术进步的表现。在技术创新推动下，光伏行业的总体成本一直在下降。

另外，我们要客观地看待这个价格。第一，它只是投标价格。该价格的投标方，并不是一线大厂。现在还无法确定该价格是不是中标价格，只有确定中标之后才能形成交付价格。如果该价格最终没中标，就只是一个虚的价格，并不能形成真正的市场交付价格。第二，就算以该价格中标，根据招标公告，组件的交付期是在2024年，所以这个价格实际上是明年的市场价格，是远期展望的价格。

王康鹏：从今年年初开始，组件报价一路持续走低，背后的原因有哪些？

王淑娟：总的来说，价格下跌是行业竞争加剧的必然。具体而言：

第一，今年下半年开始，N型电池占比快速提升。N型的成本持续下降，倒逼着P型产品的报价走低。

第二，行业产能过剩下"内卷"非常严重，比如此次招标，有40多家企业去投一个标。

第三，一些企业为了拿订单，把利润压得非常薄。小企业要正常开工，在没有更强竞争力的情况下，只能把利润压缩得非常薄来拿订单。

第四，在几年前单晶、多晶转换的时候也出现过类似情况。当时多晶逐渐被替换，价格就非理性的跌破了成本价。现在N型替代P型，历史在重演。由于招投项目明年才交付，投标企业预期明年P型会被逐渐替换掉，因此认为明年P型的价格应该是足够低的，所以报出了低价。

王康鹏：现在这个价格到底了吗？未来价格还会不会继续下跌，极限情况下会低到什么程度？

王淑娟：首先要看总体的供需情况。

需求侧方面，我预计今年国内新增装机可能会在190GW左右。海外应该超过200GW，国内外总计可能达到450GW的交流侧需求。如果考虑容配比的话，直流侧需求应该超过500GW。因此，供给侧有600GW的产量已经足够今年装机需求。但现在行业产能过剩比较严重，我估计今年年底总体产能会达到1000GW。在严重的供需失衡下，不排除价格跌破成本线的可能。

其次，要看接下来几个月的市场情况。海外需求方面，由于圣诞节假期，到12月安装量会很少，再考虑到海运周期，10月之后海外需求量会下来；国内需求方面，各企业的考核都是以12月底全年并网量为统计依据的，企业要在12月底前完成并网，因此12月国内需求也会降下来。再考虑到春节假期，明年1月需求会更低。可以预估，今年12月到明年1月，组件价格可能会更低，甚至突破成本线。

但具体跌到多少很难预测，因为这是一个非理性的价格。在行业平均的生产成本基础上，全产业链至少要0.1元/W以上的毛利，才是一个企业健康发展的合理利润。去年和今年上半年，不同月份的不含硅料一体化毛利一直维持在0.2~0.4元/W之间。而且，光伏行业技术迭代非常快，TOPCon电池很快就要替代PERC电池，在这种情况下，企业的研发都不敢慢下来。如果企业没有合理的利润，就无法持续投入技术研发。

在现有的技术水平下，1.1元/W以下的价格，对行业健康发展是不利的。未来在技术不断进步的基础上，组件价格一定会低于1元/W；但在目前的技术水平下，这一价格下企业无法有合理的利润。

组件价格已经逼近"无利可图"，行业洗牌节奏将加快

王康鹏：如果组件价格跌破1元/W，企业还能赚钱吗？如果不赚钱，企业为何报出如此低价？

王淑娟：我曾经做过测算，硅料按照5万元/吨来算，假如硅片、电池片、组件环节都不赚钱，大概全产业链成本为0.97-0.98元/W。也就是说，在现有技术水平下，组件价格若低于1元/W，企业就确实不赚钱。

企业报出0.9933元/W的价格，主要是为了拿到订单，从而保证开工率，保住自己的现金流，以及维持企业自身的正常运转，同时也能分摊沉没成本。因为企业的产能利用率越低，分摊的沉没成本越高。

王康鹏：从三季报看，很多组件企业的利润增速出现明显下滑，这个趋势会延续下去吗？

王淑娟：我计算过硅片+电池片+组件一体化企业的利润水平，去年大概在0.25-0.3元/W之间。去年底硅料价格下跌，组件价格并没有跌下来，当时的一体化企业利润就很高，甚至涨到0.4元/W。今年上半年，硅片产能和组件产能都比较高，电池片环节利润还不错，导致一体化企业利润还可以维持在0.3元/W左右。

三季度，企业利润受到产业链价格下滑的拖累。到四季度和明年一季度，价格战可能会跟激烈，甚至可能出现踩踏，企业利润也不会太好。但明年下半年企业利润可能会慢慢恢复，为什么这么说？因为价格降的越狠，行业洗牌会越快。很可能到明年这个时候洗牌已经完成，企业利润自然也会慢慢恢复。

王康鹏：在这样的行业大势下，哪些企业会最先扛不住出现亏损？

王淑娟：我认为一线企业还不至于亏损。一线企业具有竞争优势，第一，他们的销售价格往往偏高，市场会给一线品牌0.03-0.04元/W的溢价；第二，一线企业往往都有垂直一体化布局，甚至很多去入股了硅料环节，整体成本能做到更低。

出现亏损的可能更多是一些小企业和没有垂直一体化的企业。第一，他们没有品牌影响力，如果要拿订单，往往就靠价格低；第二，就算小企业以更低的价格投标，在价格相差不大的情况下，招标方往往还会选择大品牌。因为招标方会担心，"采购组件之后企业是否能够提供20年的售后服务"；第三，小企业虽然运营成本更低，但他们的各种辅材的成本较高。

在销售价格更低，而成本相对更高的情况下，小企业面临巨大压力，在行业洗牌中极易被洗掉。

王康鹏：这轮价格战会加速行业洗牌吗？价格战将怎样重塑行业格局？

王淑娟：在价格战中，大厂通过垂直一体化获得竞争优势。通过垂直一体化，企业可以压缩成本，以更低价格参与竞争。因此，各家企业只能选择加深一体化；而一体化反过来又倒逼企业扩产，让行业产能过剩更加严重，价格战更加激烈。

小厂在价格战中没有竞争力。这也导致了"开工分化"。前段时间，智汇光伏做了一个简单的调研，大厂开工率比较高，基本上在90%以上，而小厂开工率大概在30%-40%，行业洗牌、优胜劣汰已经开始。

行业格局变化，需要从两个方面来看：一方面，由于残酷价格战，企业盈利会变差，进而会影响到股价；但另一方面，只要熬过了这一轮，通过快速降价加速洗牌，未来市场集中度会更高，大厂的话语权会更强一些。

另外，价格战对于不同的技术路线，也会有不同的影响。比如，押注HJT技术的企业可能会感到很大的压力。HJT之前相对TOPCon来说，一直有0.1元/W的价差，随着TOPCon的持续降价，理论上HJT也应该跟着降价的。但HJT并没有像TOPCon一样形成规模效应，无法像TOPCon一样快速降本。

组件降价短期会刺激装机量增加，加速海外市场开拓是机会

王康鹏：组件价格的大幅下跌，对于下游装机和终端应用会产生什么影响？

王淑娟：我长期跟踪地面电站的EPC招定，从招标定标的数据中可以观察到，七、八月时，组件价格快速下降，EPC定标量也在快速上升，8月的EPC定标量超过20GW，9月超过15GW。这只是地面电站的量，但可以看出整体装机量是非常大的。这也说明组件价格的下降，明显刺激了下游装机。

组件价格下降，相当于光伏电站的成本下降，但是上网电价是相对固定的，因此光伏电站的收益提高了。但需要注意，这只是短期的效应。长期来看，组件价格下降所带来的利润还是会流向一些非技术环节。

地方政府是最精明的"精算师"，他们有着自己的盘算。有的地方政府看到组件价格下降后，会与一些投资企业进行沟通，寻求企业在利益分配方面做更多的让步。要求企业配更多的储能，或者让出更多利益。到了明年，情况或许会更加严重，光伏项目会被附加更苛刻的条件。因此，组件价格下降从长期来看并不一定会为光伏项目带来超额利润。

王康鹏：组件价格下降，对于光伏企业加速出海会起到怎样的作用？

王淑娟：无论是中国、欧洲、美国，都认为可再生能源是代表未来的能源，大家都想要掌握未来能源的话语权。因此，各国都在争夺可再生能源的产能。像美国，出台了《通胀削减法案》，给本土企业建厂很多补贴；欧洲也大幅上调了装机目标，吸引企业到欧洲去建厂。

国内很多企业已经在欧美建厂了，未来，这会成为他们的利润增长点。

组件价格降下来之后，有利于企业打开海外市场。国内市场化已经非常充分，渗透率也很高。但是，海外还有很多低渗透率国家，像非洲、中东。中国这个月的组件出口高于上个月，主要的增量就是在中东、拉美这些对价格敏感的地区，组件价格降下来以后市场就更易打开。

一线组件企业的主要销售市场还是海外，虽然今年欧洲市场增长低于预期，但是其他市场增量很大，有很多低渗透率的市场。所以，对于一些海外布局好的企业来说是一个机会，明年的销量可能还会再创新高。但是，对于海外布局不好的企业来说，明年可能"狼真的来了"，面临被洗牌的危机。

王康鹏：最近很多企业去中东、美国、欧洲等，投建一体化产能。那么，光伏企业在海外建厂，成本能做到比国内更低吗？投资收益有没有保障？

王淑娟：我觉得很难做到比国内成本更低。两个方面原因：

第一，因为光伏产业链特别长，环节特别多，有人统计过，大概有二十七八个环节，这还没算特别细分的环节。能跟中国这样把这么多环节配齐的国家很少。而且就算能配齐，也是需要时间的。产业链不完备，成本也就很难降下来。

第二，无论是欧洲、美国，还是印度等，都有贸易壁垒存在。企业选择出海建厂，很多都是为了解决贸易壁垒的问题。

中国光伏企业出海还需要较长的时间，而且不可能一上来就是全产业链的出海。要一步一步走，经过较长的时期，才能把海外的产业链慢慢补全。