文 | 金卫
扫地机器人龙头科沃斯业绩大幅失速。
日前，科沃斯发布了2023年三季度财报，第三季度营业收入33.87亿元，同比增加2.58%；归属上市公司股东净利润为1961.23万元，同比降低92%。
前三季度，科沃斯营收105.32亿元，同比增加4.02%；归属上市公司股东净利润为6.06亿元，同比降低46.21%。
截止11月2日收盘，科沃斯股价报于42.09元，总市值为242.7亿。二级市场股价较250元高点跌下来，跌幅超过80%，总市值缩水近1200亿。
三季度净利润大降92%
科沃斯主营业务为各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备。
科沃斯于2018年5月在上交所挂牌上市，上市之后，股价一路上涨，2021年7月，公司股价冲到历史最高点250元/股，被称为“扫地茅”，但高点之后，科沃斯的股价如同坐滑梯一路向下。
从业绩来看，科沃斯的净利润在经历高峰之后，近两年增速开始下滑，2022年净利润也出现下滑。2019年至2022年，公司营收分别为53.1亿、72.3亿、130.8亿、153.3亿，同期净利润分别为1.2亿、6.4亿、20.1亿、17亿，净利润增速分别为-75.12%、431.22%、213.51%、-15.51%
今年第三季度，科沃斯的表现有些让人大跌眼镜。公司实现营收33.9亿元，同比微增2.58%，这是其营收连续第四个季度录得个位数增长，而归母净利润仅为1961万元，同比下跌92%，创下2020年Q1以来新低。
对于三季度净利润大幅下滑，科沃斯称，这主要是受宏观和竞争等因素影响，国内市场投入产出回报下降及部分新品类拓展前期投入所致。
相对而言，另一家扫地机器人头部企业石头科技的业绩颇为亮眼，第三季度实现营收23.1亿元，同比增长58%；归属于上市公司股东的净利润为6.2亿元，同比大幅增长160%。
市值方面，科沃斯的市值是248亿，石头科技的市值是400亿，前者仅为后者的60%左右。
二者身处同一市场，做的是同一个生意，差距却越来越离谱？
行业内卷加剧
从行业来说，近几年，扫地机器人度过快速增量增长期之后，行业步入存量期。
据奥维云网数据，2018年至2020年扫地机器人进入高速发展阶段，年度销量均超过600万台；2021年扫地机器人销量开始下滑，降至578万台，2022年销量进一步降至441.4万台。
当前扫地机器人行业正在加速进入存量市场，企业的获客成本正在进一步增加。在行业新增用户数量增长乏力的背景下，“卷低价”、“卷技术”成为行业玩家们的一致选择。奥维云网的数据，2023年上半年，中国清洁电器市场销售规模达150亿元，同比增长3.1%；其中，中国扫地机器人市场规模63.6亿元，同比下降0.6%。而今年上半年的全球扫地机器人市场规模27.6亿美元，同比下降4.9%。
另据奥维云网数据，2023年上半年，市场上扫地机器人全能款产品均价从5076元降至4084元，“618”期间头部品牌价格更是降至3000元左右。此外，洗地机价格上半年亦同比下滑15%。尤其是近期在“双11”活动期间，很多新品价格都已经下探到2000元以下。
而身为头部选手之一的科沃斯，显然不会错过这场价格战。2023年上半年，科沃斯扫地机器人产品线上零售均价为3788元，较上年同期下降8.4%；线下零售均价为4457元，下降15.7%，部分高端产品的降价幅度超过20%。
从财报来看，拖累科沃斯本季度利润表现的主要有三点：毛利率下滑，销售费用率居高不下、以及财务费用激增。
具体而言，2023年三季度，科沃斯的销售毛利率为45.92%，相较于2022年第三季度，科沃斯的毛利率下滑超过1个百分点销售费用率高达33%，较2022年同期净提升3个百分点；财务费用率提升约3.4个百分点。
科沃斯毛利率的下滑，很大程度在于国内扫地机纷纷“以价换量”， 科沃斯在半年报中就曾表示 “基站产品在中国扫地机器人线上市场零售额占比达 92.7%，但上半年基站产品线上零售均价为3788元，较上年同期下降8.4%”。
市场竞争激烈，各公司为了为捍卫头部市场地位，加大了推广与营销费用，今年上半年，科沃斯以40.3%的线上零售额份额以及80%的线下零售额份额排名市场第一，这背后投放不少。
销售费用达34亿
代工出身的科沃斯，持续加码营销便成为公司的不二选择。
早在2021年，公司销售费用达32.37亿元，同比增长107.37%；2022年，公司销售费用为46.23亿元，同比增长约43%。
今年前三季度，科沃斯的销售费用达到34.1亿，同比增长约20%，占当期收入的比重约32.43%，与研发端的6.05亿元投入相比，公司的资金流向明显有所侧重前者。
如此高的销售费用，也吞噬了公司的净利润。在销售费大幅增长下，科沃斯三季度的归母净利率同比降低6.8个百分点至0.58%。
对于科沃斯盈利能力萎缩，国盛证券分析指出，一方面是公司下调产品价格、以价换量模式下毛利空间收窄，Q3毛利率下滑1.25%至45.92%；另一方面，公司在抖音等渠道投入力度加大，导致销售费用率大幅提升。
目前，国内扫地机器人行业正在度过量价双降的阵痛期。摆在行业面前的难题仍未解决：当前原材料价格高居不下、终端售价难以提升，企业夹在中间，上下两难。
对于这个局面，不同企业有不同的选择。一些头部企业纷纷推出新产品、新功能等。
石头科技表示，除加大研发投入外，还将通过发挥采购议价能力和提升整体供应链效率等方式，抵御产品降价带来的潜在风险。在此背景下，自建工厂也成为石头科技实现供应链降本增效的途径之一。
石头科技智能工厂自建项目于2022年4月立项、6月选址，9月正式建设。2023年4月，该工厂正式建成投产。石头科技表示，随着工厂的落地和投产，公司生产模式将逐步转变为自主生产为主、委外加工为辅。
科沃斯则通过布局的割草机器人、商业清洁机器人以及添可食万等产品需要研发及市场端持续投入支持。
另外，科沃斯还积极加大对海外市场的布局，今年上半年，科沃斯和添可两大品牌海外业务收入分别同比增长26.5%和24.2%，占各自收入比重均已超过三成。
不过，从前三季度财务数据来看，新品的投入、海外布局对公司短期盈利能力影响一般。
在行业内卷加剧、钱越来越难赚的机器人赛道，科沃斯未来又将采取怎样的应对策略？我们拭目以待。
