以及

赢了楼，但输了市值？

消息显示，李宁集团以22亿港币购入北角港汇东项目作为总部大楼，布局国际市场。这也是香港办公市场自2024开年至今的最大宗写字楼成交。

居间机构的消息披露了一些交易细节。

李宁集团对项目景观、公共交通、停车位、店面配套、承租比例、空置情况等都有较为严格的要求，经过一年多地毯式搜索匹配，才最终寻得该物业。

项目位于香港北角，步行三分钟即可到达地铁站，包含22层办公区及2层零售商业区域，自带配套停车位，且每一层均可见维多利亚海港景色。

交易时部分高楼层位于空置状态，满足了买家自用需求，其余楼层大多由稳定租户承租，可获取稳定收益。

从不动产买入的时机看，这应是一笔划算的买卖。

据戴德梁行资本市场部，香港楼市当前均价下跌20%以上，或为“抄底”良机。

对比高位时期，目前香港楼市均价已经回落20%-30%，部分项目价格降幅甚至可达50%以上。以港汇东为例，高位时期同品质项目单价可达3万港币/平方英尺（一平方英尺约等于0.0929平方米），相较之下港汇东约1.5万港币/平方英尺的价格非常具备竞力。

从长期投资和自用角度出发，香港占据国际金融中心的地位，商业物业租赁需求旺盛，虽然楼价有所下跌，但租金收入仍相对稳定，而且香港近期推出多项刺激性措施后，房地产市场热度上涨、物业也随着市场热度回升有所增值，叠加香港商业物业供应相对有限，因此不失为“抄底”时机。

买楼的重要驱动力是李宁的国际化战略。

去年12月，李宁（02331.HK）公告了香港买楼的决定。李宁方面表示，买楼是出于国际化战略的考量，“扩展本集团于香港之业务营运将有助扩展其国际业务，因而具有重要策略意义。”

公告表示，自2022年香港门店开业以来，海外拓展已提上集团业务规划之中，预计2024年会启动李宁海外业务的拓展，并希望在海外通过品牌运营，建立海外消费者的品牌认知，建立海外品牌经营的模式，为更广阔的海外市场拓展打下基础。由于香港是全球少数之国际城市，且凭借其作为商业枢纽之悠久声誉，李宁可加强其与不同国家之联系，并探索各种国际商机。

李宁香港旗舰店

与此同时，李宁在内地实行“三总部，两基地”战略，包括北京、上海、深圳三个业务总部，以及湖北、广西两个特色基地，夯实实力。

2023年投用的“上海李宁中心”

不过对这桩买楼交易，市场风评不一。

既有声音认为划算，也有机构认为属“非核心业务开支”，担忧其对财务稳健性、行业竞争能力以及企业战略是否得当等。

买楼消息传出后，李宁股价跌超16%，蒸发76亿港元。李宁其后再次发布公告，决定在6个月内至多以30亿港元回购股票。其表示，董事会对李宁集团的业务前景及长远增长充满信心，其认为公司现行股价低于其内在实际价值。

价值被低估？值得关注的是，今日（3月12日），创始人李宁寻求私有化李宁公司的消息传出。

数家媒体报道，多位知情人士称，李宁正考虑将其同名运动服装公司私有化。

消息人士称，李宁考虑领导一个财团收购香港上市的李宁有限公司，从而开启新的篇章，李宁已与包括TPG、PAG和高瓴资本在内的多家全球和地区性私募股权公司接洽，看他们是否有兴趣作为投资者加入。截至2023年中期，李宁持有公司略高于10%的股份，根据当前市值至少需筹措500亿私有化资金。

信息显示，李宁2020年至2022年总营收分别为145、226和258亿元，股东应占溢利分别为17、40和40亿元。2023年上半年，李宁实现营收140.19亿元，同比增13%；归母净利润21.21亿元，同比下滑3.11%，表现出增收不增利的状况。

事实上，在过去约两年半的时间，李宁股价步步走低，已跌去近80%。

可资对比的是，同为体育品牌的安踏总市值2252亿元，约相当于4个李宁。两家体育企业采取的发展策略也截然不同，李宁为“单品牌、多品类、多渠道”，安踏则为“单聚焦、多品牌、全渠道”。

上述私有化消息影响下，李宁股价涨超8%。