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3月14日下午，彭博社引述知情人士称，湖南茶饮品牌茶颜悦色已经选定了中金公司和摩根士丹利负责香港IPO事宜，最早可能在2024年进行香港IPO，预计募集资金数亿美元。相关讨论仍在进行当中，包括银行阵容和时间表在内等IPO细节可能会发生变化。

3月14日晚，茶颜悦色相关负责人回应称，“目前还没有接到管理层的相关信息。”

综合 | 彭博社 南方都市报 编辑 | Arti

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今年2月，茶颜悦色的所属公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生多项工商信息变更，企业类型从其他有限责任公司变更为有限责任公司（港澳台投资、非独资），并新增股东Rose Xanadu HK Limited，这引发市场猜测其在为香港上市作准备。不过彼时，茶颜悦色相关负责人表示：“暂时没有明确的上市计划。”

茶颜悦色于2014年在长沙创立，为当地知名的茶饮品牌，产品价格基本在13-18元之间。2021年12月，茶颜悦色走出湖南大本营，先后进入了武汉、南京、重庆，并在多地引起了排队狂潮。截至目前，茶颜悦色共获得4轮融资，投资方包括天图资本、顺为资本、元生资本、源码资本、五源资本，最后一轮融资停留在2021年12月，融资金额则未披露。

想要冲刺港股上市的茶饮品牌越来越多。就在1月2日，蜜雪冰城、古茗同时向港交所递表，2月14日，沪上阿姨递交港股上市申请书，而在去年8月，茶百道率先一步冲向港股。目前这四个品牌还在申请港股上市阶段。

比起这些品牌，茶颜悦色的门店规模要小很多。窄门餐眼显示，截至3月14日，茶颜悦色合计拥有门店约659家，均为直营门店，包括主品牌茶颜悦色门店536家，鸳鸯咖啡91家，古德墨柠32家。而根据招股书，截至2023年9月，蜜雪冰城拥有门店36153家，沪上阿姨门店7297家；截至2023年年底，古茗门店9001家，茶百道门店7801家。

在茶饮赛道，目前门店数超过千家的品牌约有23家。而茶颜悦色门店较少，与其一直坚持直营模式、坚守湖南大本营不无关系。在市场布局上，除了主品牌茶颜悦色在武汉、重庆、南京、无锡、合肥亦有布局外，鸳鸯咖啡和古德墨柠的门店均只分布在长沙。而在经营模式上，茶颜悦色方面则多次表示，目前直营模式比较适合其自身发展。

业内人士分析，凭借供应链端的绝对优势，蜜雪冰城成功将盈利的重心从门店后移，每年只靠向加盟商卖原材料就能获得17.56亿元的收入，在此背景下，包括奈雪、乐乐茶、茶百道在内的新茶饮品牌均加速了供应链布局。

茶颜悦色也不落人后，投入5.2亿元在湖南长沙建设研发生产基地，项目预计2025年试投产，全面达产后产能将覆盖5000+家门店的核心技术原物料供应。

告别直营模式的喜茶、乐乐茶、奈雪想通过发力供应链来降低原材料成本，那么坚持直营的茶颜悦色若不开放加盟，仅凭自营很难达到5000+门店的规模。

此外，茶颜悦色频繁推副牌也被看作试水加盟前的准备动作。先后推出“鸳央咖啡”与“古德墨柠”。奈雪正式开放主品牌加盟前，也是先尝试将旗下子品牌开放加盟。

业内分析师认为，茶颜悦色有上市意向，或将于2025年开放加盟，主要的依据则是它的研发生产基地的试投产时间。如果顺利做大规模，在生产基地的支撑下，茶颜悦色的毛利率与营收将明显增长。届时，上市将是顺水推舟。

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