今夜又无眠了……

新闻资讯2024-03-28 05:25:38橙橘网

今夜又无眠了……



文/杨国英

又一次超级大跌,许多投资者可能又哭晕了,可能今夜又无眠了。

其实,如果提前做好先验的预判和先验的策略,心情肯定不会如此忐忑。

。今天,上证再次跌破3000点,创业板指跌破1800点,两市超过4600家下跌,跌幅中位数超过3%。

今天的超级大跌,是春节前2月5日大规模救市之后的第二次超级大跌——第一次超级大跌是2月28日,今天则是第二次超级大跌。

当然,与2月28日的超级大跌相比,有一点是截然不同的,2月28日超级大跌之后,次日国家队就出手了。但今天的超级大跌,我判断明天甚至本周国家队超大概率都不可能出手。

所以,我们许多投资者,千万不要好了伤疤忘了痛,一发生超级大跌,就哭着喊着国家队出手。

国家队出手,诉求从来都仅有两个,一个是小规模点滴式出手,这是为了适度给熊市添加一点流动性,这体现在去年9月至12月期间, 二是大规模重磅出手,这是为了给熊市进行结构性的底部支撑,这体现在今年2月5日至3月初。

所以,短期内,只要不是再发生超级大跌,国家队应该都不会出手,即便出手,至多也仅仅是小规模点滴式出手。

做投资,千万不要将命运寄托于国家队,国家队的职责,从来都只是超级底部的支撑(注意,超级底部,不是超级大跌),而不会市场一大跌就出手——否则,国家队不就成了韭菜了吗?!

对今天的超级大跌,市场有一种解读,那就是昨晚日本央行放鸽(表示日元加息预期不会过急,只会慢慢加),由此导致的美元指数飙升,压制了包括A股等部分市场。

这种解读,属于典型的事后解读,不仅毫无意义,而且还极其牵强。

其实,更客观的解读应该是:大规模救市结束之后的阶段性必然回调。

相比事后解读,先验的逻辑预判才有意义——其实,早在一个多月前,我就对4月底之前的市场做过预判,市场超大概率会在2950±100点(3050-2850点)之间震荡,尽管本月中旬向上突破了3050点,但是,其核心预判逻辑仍然是确认的——那就是4月是财报发布季,多数行业和公司的业绩预期可能不太乐观,同时,基于美联储能拖延则拖延的压迫式降息(针对中国央行),央行3月份不可能启动一年期降息(这个事实已经验证了)。

正是基于此,春节之后,我之于股市(A股和港股通)的配置和操作,一直坚持“基础仓+弹性仓”的策略。

基础仓占股票持仓的50%左右,重点锁定大消费(含中成药)预期能够成长为内卷之王的,这是中长期配置,这个领域是可以穿越经济周期的,买入后整体不动(除非中期内上涨远超预期、或公司本身突发重大利空),回调幅度较大还会继续小幅度加仓,这部分基础仓的配置,兼有贝塔收益和阿尔法收益的策略。

弹性仓不超过股票持仓的50%,主要侧重高科技领域及其支流,这是纯粹的短期配置,受外围和内围政经突发的影响实在太大,这部分以逢低吸入为主,一定反弹幅度即止赢(当然如果短期也可能会止损),这是纯粹的预判市场短期情绪的阿尔法策略——同时,这部分弹性仓的增减,会随时与QDII的配置进行互补,弹性仓减,往往是为了增加QDII配置,QDII减,则往往是为了增加弹性仓或基础仓的配置。

比如,上周,我在上周二较大幅度减了弹性仓(同时相应增加了QDII配置),一直到昨天才又一次小幅度增加了弹性仓——这其中的互补逻辑,其实就是强势能高估值的外部金融市场,与弱势能低估值的内部金融市场之间的此消彼涨。

在以美国为首发达经济体的去中国化、以及由此导致的对部分新兴经济体的正向溢出效应之下,会相对支撑2024年的多数外部金融市场,但是,现在的外部金融市场的整体估值又是明显偏高的,这就是强势能高估值。

而在以美国为首发达经济体的去中国化之下,今年以及未来三五年,我们的经济整体应该是相对弱势的,但是,现在,相比多数外部金融市场的估值,我们的整体估值又是明显偏低的,这就是弱势能低估值。

那么,两相结合,中外股市此消彼涨或彼消此涨的互补配置逻辑,事实也就成立了——当然,这个基于股市弹性仓与QDII之间的互补逻辑,在2024年也需要重点关注两大事件,一是大毛战况,二是湾湾。

另外,之于2024股市的配置,为什么要有基础仓和弹性仓,且基础仓为什么重点锁定大消费(包括中成药)、弹性仓为什么重点锁定高科技?

这是因为,当下是一个超级动荡超级不确定的时代,之于我们尤其如此,以美国为首发达经济体的去中国化,以及由此必然导致的中国经济中期内的承压,这本身就意味着我们事实已经进入一个中期内经济较不乐观的区间,所以,基础仓必须锁定大消费。

同时,弹性仓重点锁定高科技及其支流,这是因为中长期而言,高科技不仅是全球也是中国经济突破的核心抓手,但同时,中期内和中短期内,我们的高科技领域事实又是遭受外部压力最大的,所以2024高科技整体只适合短期的弹性操作,近期市场事实也是如此,比如上周的铜缆高速连接器、本周的小米概念股,基本上都是两三日游的模式,不弹性操作根本没法做。

今天就写这么多。

本文标签: 股市  熊市  a股  超级  先验  无眠  阿尔法  

相关推荐

猜你喜欢

大家正在看