本报（chinatimes.net.cn）记者颜源 于娜 北京报道

4月16日晚间，吉林敖东公布了2023年年报。年报显示，2023年吉林敖东总营收34.49亿元，同比增长20.25%，归母净利润14.60亿元，同比下降18.01%，公司财报数据呈现“增收不增利”情况。对此，4月19日，吉林敖东相关负责人对《华夏时报》记者表示：“原因主要是在我们的长期股权投资上，联营企业整体利润减少。”

年报显示，报告期内，吉林敖东成为广发证券第一大股东，2023年其对广发证券的投资收益为12.43亿元，同比下降14.12%。吉林敖东持有的广发证券的股份构成重大影响，属于联营企业。

尽管投资收益下滑，吉林敖东4月16日却宣布，拟使用不超过10亿元的闲置自有资金进行证券投资，引发市场关注。不过上述相关负责人回复本报记者称，“目前只是一个议案，不代表说我们吉林敖东会花这10个亿。”

事实上，除了吉林敖东，云南白药和天士力等中药企业也曾高调炒股，又在亏损后黯然退场，中药企业为何钟情炒股？吉林敖东是一份样本。

医药、投资哪个是主业

2023年，吉林敖东的营收其实是增长的，但有两点值得注意。一是“增收不增利”，这是因为投资亏损7700万元所致；二是净利润构成，其中85%为投资收益，据年报，2023年吉林敖东的归母净利润为14.60亿元，如此算来，除去投资收益，其医药等业务净利润仅为2.19亿元。事实上，证券投资也确实是吉林敖东的主要着力点，其曾表示，公司的发展模式为“医药+金融+大健康”多轮驱动。

作为老牌药企，吉林敖东的前身是1957年成立的国营延边敦化鹿场，1981年建立敖东制药厂，1993年改制为股份有限公司，1996年在深交所挂牌上市。旗下安神补脑液广为人知。

在证券投资领域，吉林敖东并非新手，自2004年入股广发证券后，吉林敖东不断在A股市场加码投资，持有辽宁成大（第四股东）、第一医药（第二股东）、南京医药（第三股东）等9家境内外上市公司的股权

虽为投资老手，也确实曾获益颇丰，但2020年—2023年，吉林敖东已在证券投资上四连亏，亏损额分别为0.37亿元、2.26亿元、5.51亿元、0.77亿元，合计近9亿元。这也引发了部分投资者的担忧。

今年4月13日，有投资者在互动平台提问：对外投资项目收益高，但是波动比较大，而且公司外投资金额大，项目很多，有的投资项目收益非常少，公司管理者是否考虑，对投资项目进行清理，减少投入大、收益少的项目？

彼时，吉林敖东董秘回复称：公司证券投资已经在寻找比较合适的机会择机退出。公司持有的阳光诺和、海创药业等股份在解禁后已全部退出。公司直接持有的股票，除辽宁成大、南京医药和第一医药等战略性投资外，未来将结合资本市场环境及个股股价情况择机退出，尽量减少证券投资对公司业绩带来波动。

仅过去三天，4月16日晚，吉林敖东公告，拟使用不超过10亿元的闲置自有资金进行证券投资，并表示，这笔“加仓”不会影响公司主营业务的正常开展，并且鉴于对公司未来的发展及市场前景的考虑，其会围绕医药产业上下游产业链及优质核心资产开展证券投资。

针对前后两次说法是否存在矛盾之处，上述吉林敖东相关负责人予以否认，他对《华夏时报》记者表示，“这没有什么矛盾。第一，咱们只是上了这一个议案，不代表说我们吉林敖东会花这10个亿，因为根据交易所还有证监会的相关要求，所有的上市公司对于证券投资这一块最多只有12个月的一个期限，所以每一年公司都要做证券投资的议案。”对于未来的投资规划，其表示，“我们会根据整体的市场动向，（进行）择优”。

爱分红、爱投资的中药企业

喜欢炒股的企业不止吉林敖东，中药企业的炒股新闻曾数次引发热议。

“吉林敖东等药企热衷二级市场投资的原因主要有两点。首先，股市投资的收益可能会成为公司业绩增长的重要来源，尤其对于一些营收增长已经放缓，或者主要依靠传统业务维持经营的公司。其次，医药企业通常会有大量闲置资金，股市投资可以为这些资金找到一种稳定的收益渠道。然而，需要注意二级市场投资的高风险性，虽然有潜在的高回报，但同时也伴随着较高的亏损风险。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对本报记者说。

一位从业20余年的中药企业高管的说法也具有一定代表性，他告诉《华夏时报》记者，“像我们公司，大单品几乎没有什么竞品，每年都卖好几个亿，也不太需要研发，渠道基本稳定，很多中药公司都是很舒服的。”有媒体分析认为，依靠自然形成的品牌心智，以及企业多年积累下来的市场优势，大单品们的销量增长没有减缓的迹象，反因老龄化而愈发上扬，加上政策红利，中药企业正处于一个比较舒服的发展阶段。

因不少中药配方是依古方而来，其平均研发费用远不及化药、创新药。据本报记者统计，2022年，A股73家中药企业（同花顺行业分类）的平均研发费用为1.31亿元，而医药生物板块498家企业的平均研发费用则为2.25亿元。不少头部甚至腰部中药企业，都有大量的未分配利润趴在账上。

闲散资金怎么用？有的企业大方分红，也有企业利用闲散资金进行投资。据本报记者统计，2022年，分红总额排名前十的中药企业累计分红金额超100亿元。拿吉林敖东来说，其热爱投资的同时，也重视股东回报，2008年—2023年，其连续16年进行现金分红。今年更是拟派发出8.68亿元的“现金红包”，较上年分红率同比大幅增长。

不过，投资有风险，已有药企在“踩雷”后“急流勇退”。

据悉，云南白药自2018年开始涉足股票投资，2018年—2020年云南白药累计赚得25.09亿元。但2021年—2023年开始持续亏损，2021更是亏掉了前三年赚来的大部分投资收益。于是，云南白药于2023年第三季度退出全部二级市场证券投资，并计划2024年不再开展二级市场证券投资业务；随着大幅减少其对二级市场的投资后，老牌中药企业天士力也成功扭亏，2023年年报显示，天士力2023年共实现营收86.74亿元，净利润10.71亿元，增长505.34%。

见习编辑：邓舟羽 主编：陈岩鹏