地产不行后，家居终归逃不脱。

这东西，唇亡齿寒吖~

比如，用“洋老头”打造“洋品牌”形象，动辄卖到几千上万一张的慕思床垫，这两年就有些卖不动了。

昨晚半夜，慕思床垫发布了2023年的最新财报。

营收继续负增长~

床垫、床架、沙发、床品销量纷纷下跌~

确实尴尬~

上市还不到两年时间，一切似乎都变了。

先是业绩完美诠释“上市即变脸”，上市前的高增长荡然无存；

然后是股价完美诠释“上市即巅峰，股价走势几乎一泻千里。

不仅如此，连当初上市时战投了慕思股份的红星美凯龙、红杉资本等，最近也在纷纷减持。

红星美凯龙的持股比例从2.25%降到了1.95%，红杉资本直接退出了前十股东行列…

截至2024年3月31日，慕思股份股权结构

截至2023年12月31日，慕思股份股权结构

啥情况？这是都不看好慕思股份吗？

先看业绩。

2023年，慕思股份营收55.79亿，同比下降4.03%。

注意，这已经是慕思股份上市以来连续第二年营收下滑。

当年，慕思上市当天，股价暴涨44%，羡煞旁人。

但上市后，慕思股份却出现了“业绩大变脸”，曾经的高增长不复存在，营收也直接进入负增长阶段。

公司的各大类产品，床垫、床架、沙发、床品等，渐渐有些卖不动了。

好在，虽然营收直接负增长了，但因为原材料、人工成本有所下降~

尤其是，营业成本的下降幅度，远大于营业收入的下降幅度~

所以，慕思股份净利润非但没有受到影响，还不跌反升。

2023年，慕思股份净利润8.02亿元，同比增长13.12%。

公司的毛利率和净利率分别为50.3%和14.38%，也都较2022年有所上升。

就，还是很赚！

不过，猫姐发现，慕思的销售量，下滑幅度远高于营收下滑幅度。

有两种可能：

一是销售结构出现了变化，贵的卖得好，便宜的卖得差；

另一种可能则是，在营业成本大幅下滑的2023，慕思股份非但没有降价，甚至还涨价了！

话说回来，靠着洋老头打造“洋品牌”形象，再加上广告轰炸，慕思在全国打响了知名度，产品也是越卖越贵。

以某宝官网为例，最贵要一万多，便宜的也要大几千。

而买过慕思的朋友应该都知道，去门店买，大几万也是有的。

但如果翻阅招股书，你就会惊讶地发现：

慕思床垫的平均单价，只有2000多。

为什么消费者买几千上万，慕思的出厂价却只要2000多？

因为慕思的销售渠道并非只有直营，还包括了经销、直供和电商等。

猫姐看了下当年的招股书发现：

直营卖得贵，床垫均价要5、6000，床架则要7、8000。

但其他渠道卖得便宜，床垫只要1、2000，床架只要1500-3500。

大概，区别就是：

直营店大几千卖给你，其他渠道则是2000多批发，然后经销商再加价。

那问题来了，门店卖几千上万，但实际销售单价只有2000多的慕思床垫，成本到底是多少呢？！

答案还是令人震惊！

一张床垫的平均单位成本，只要873元！

毛利率高达57%。

这也是慕思盈利能力，为啥那么高。

而按照前文所说，2023年，慕思床垫的营业成本还进一步下降了，也就是说：

不知道是不是，平均成本又更低了。

但卖的还是挺高价的~

你会买慕思床垫吗？

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