通胀抬头担忧缓解,美联储9月降息?

新闻资讯2024-05-17 06:01:58橙橘网

通胀抬头担忧缓解,美联储9月降息?

反通货膨胀只是迟到了,而没有被破坏。

最新出炉的一系列经济数据显示,美国通胀正在下降,经济增长正在放缓,这再次点燃了有关美联储将在今年秋季启动降息的希望。

今年前三个月的通胀数据均高于预期,当地时间周三(5月15日)公布的4月消费者价格指数(CPI)提供了物价上涨压力再次缓解的证据,零售额和就业等其他一系列数据也释放出这一信号。

四月CPI同比上涨3.4%,涨幅略低于三月的3.5%。更重要的是,四月CPI环比涨幅降至0.3%,涨幅低于经济学家的预期,也低于三月的0.4%。

四月剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨3.6%,涨幅显著低于3月的3.8%明。四月核心CPI环比上涨0.3%,涨幅与预期相符,低于3月的0.4%。


虽然美国的通胀水平仍然过高,但最新数据证明,第一季度高于预期的数据并不是通胀再次上升的迹象。高盛资产管理(Goldman Sachs Asset Management)多资产解决方案业务联席首席投资官亚历山德拉·威尔逊-埃利桑多(Alexandra Wilson-Elizondo)评论说:“今天公布的CPI数据证明,过去三个月反通货膨胀(disinflation)只是迟到了,而没有被破坏。”

这些数据对于寻找通胀正朝2%目标下降的证据的美联储官员来说是一个好消息,不过,一个月的数据并不能被视为物价上涨真的在放缓的信号,通胀持续下降可能需要美国经济和消费者需求进一步降温。

好在有早期迹象表明这种情况可能正在发生。和CPI数据一起公布的4月零售额数据也表明,消费者支出正在放缓。四月零售额与3月持平,经济学家此前的预测是增长0.4%。

安永(EY)高级经济学家莉迪亚·布苏尔(Lydia Boussour)评论说:“4月零售额数据表明,在劳动力市场走软、物价居高不下的情况下,美国消费者变得更加谨慎。”

4月“对照组零售额”(control group retail sales)——不包括汽车经销商、建筑材料零售商、加油站、办公用品商店、移动式住宅销售商和烟草店进款的零售额指标——下降了0.3%,3月份该指标增长了1.1%。与核心CPI一样,“对照组零售额”被视为能更精确地衡量消费者支出,而且被用于计算美国GDP中的美国总消费额。

消费者支出约占美国GDP的70%左右。4月零售额报告还对前几个月的数据进行了向下修正,进一步支撑了消费者支出正在失去动力的观点。

Nationwide首席经济学家凯西·博斯蒂扬契奇(Kathy Bostjancic)评论说:“四月CPI放缓再次燃起了人们对美联储从九月开始降息的希望,零售额下降进一步为九月降息的预期带来支撑。”

第一季度美国GDP增长率初值为1.6%,也低于预期,进一步说明美国经济正在放缓。此外,四月就业报告显示新增就业岗位数量少于三月。

富国银行投资研究所(Wells Fargo investment Institute)全球投资策略主管保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)指出,就业市场值得关注,如果工资上涨幅度低于通胀下降的幅度,那么消费者支出将面临越来越大的压力。克里斯托弗说:“这些因素加在一起应该足以减缓经济增长和通胀,从而让美联储能够从今年晚些时候开始降息。”

美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数可能也会释放积极信号。在看到四月CPI和周二公布的PPI的表现后,花旗(Citi)和美国银行(Bank of America)经济学家估计四月核心PCE物价指数将上涨0.2%,涨幅低于三月的0.3%。

花旗经济学家维罗妮卡·克拉克(Veronica Clark)说:“虽然通胀还没有降到2%,但我们认为,四月通胀放缓的势头将持续到五月和六月,对美联储官员来说这将是一个令人鼓舞的信号,即第一季度通胀上升的势头不会重演。”美国经济分析局将于5月31日公布4月核心PCE物价指数。

但正如美联储官员之前所说的,通胀朝2%回落的路径有可能是崎岖不平的,如果今年夏季通胀上升,那么美联储官员可能会维持利率不变,为目前的限制性货币政策留出更多发挥作用的时间。美联储主席鲍威尔周二重申,目前阶段美联储继续加息的可能性不大。

不过,如果通胀继续降温,美国经济增长稳步回到更正常的水平,那么经济学家、美联储观察人士和投资者将获得一些对美联储今年开始降息的信心,这将为经济增长、想买房的人、企业利润和标普500指数带来利好。

文 | 梅根·莱昂哈特

编辑 | 郭力群

版权声明:

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2024年5月15日报道“Signs of Cooling Are Everywhere in the Economy. It Isn’t Just CPI.”。

(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)

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