文|天峰

来源|财富独角兽

“投资之路没有捷径，唯有实干。”以及“捕获景气产业的阿尔法，力争赚产业发展和公司业绩增长的钱。”，这是长城基金谭小兵经常挂在嘴边的语句。她认为，产业景气度提升的趋势性机会，往往伴随着估值和业绩的双升，更易带来戴维斯双击效应。

这些语句看着极为高大上，一般人都会认为，谭经理一定是知行合一的高级基金经理，毕竟基金投资需要通过与产业专家和上市公司的大量调研和交流，不断提升产业认知；通过深入的基本面研究，找到盈利质量能够持续提升的上市公司；在估值相对合理区间买入，静待市场的长期价值发现。

谭经理也是业内为数不多的医药行业出身的女性基金经理，求学阶段，谭小兵分别系统学习了制药工程与会计学专业，毕业后先在联邦制药工作1年，后转向证券行业，从行业研究员做起，一步步成长为基金经理。然而，近期笔者翻看谭经理旗下基金业绩却是另一番景象。

01

重仓押注九州医药致基金亏损

据天天基金网显示，谭小兵女曾就职于联邦制药(成都)有限公司(2004年7月至2005年7月)、东莞证券有限责任公司(2008年2月至2010年10月)、信达澳银基金管理有限公司(2010年10月至2014年2月)。2014年2月加入长城基金管理有限公司,现任权益投资部副总经理、基金经理兼投资经理,历任行业研究员、“长城安心回报混合型证券投资基金”基金经理助理。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

自2016年2月至今任长城医疗保健混合型证券投资基金基金经理, 至今累计任职长达8年又104天，管理基金资总规模27.82亿元，任职期间最佳基金回报109.98%。目前谭小兵正管理着6只基金产品，但近年来这6只基金业绩并不理想。除了近3月来旗下基金有所回正外，其他周期都出现大幅亏损，其中近2年来6只基金都出现20%左右的跌幅，一些基金跌幅达30%。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

我们先看看长城医药科技六个月持有混合A基金，该基金成立于2021年6月9日，基金规模4.17亿元。截至5月14日基金单位净值0.5938，该基金自成立来收益率-40.62%，今年来收益率-10.14%，近1月来收益率4.43%，近6月来收益率-10.28%，近1年来收益率-14.03%，近2年来收益率-22.22%。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

笔者还发现，长城医药科技六个月持有混合A基金一直以来都由谭小兵管理，基金成立初期谭小兵管理了151天，任职回报-6.93%；之后由谭小兵和陈蔚丰共同管理，任职回报又是负收益，为-22.67%；从2022年10月28日起至今又变成谭小兵单独管理，其任职回报-18.23%。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

基金业绩亏损，有基民曾在2023年12月28日发帖表示，我真不太明白了，今天市场大幅上涨，出现了久违的单日阳线，各股奋力反击，日线筑底成功，几乎所有基金都上涨而且力度还很大，你这只怎么会跌？请问长城基金公司：你们管理的基金，对曾经合作的银行给予投资人的虚假宣传，利用银行平台骗取客户，以达到骗钱还不需要负责任。

银行不是有经典的这句话吗：投资有风险，购买需谨慎。但银行也忘了为了完成他们的任务，银行负责收取中间利润手续费其他的就不用管了。持有这么多年，你们对我们为你提供衣食住行的客户，你们的心真的一点都不痛吗？

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

基金一直在亏损，有基民发帖问，大家都亏了多少了？有基民在其帖子下面回复，亏5万多！有基民让其坚持住，该基民回复，不坚持，还有什么更好的办法吗？甚至有基民表示，刚发行就买了，真是支持医药事业发展了，持有到现在都亏损30%了。

为了找寻基金亏损的原因，笔者也翻看各季度的持仓明细发现，该基金在2021年3季度持有111.05万股九洲药业，2021年4季度持有95.91万股（前十大首位）。2022年1季度持有104.36万股（前十大首位），2022年2季度持有79.66万股，2022年3季度持有75.36万股，2022年4季度持有68.10万股。

2023年1季度持有111.28万股（前十大首位），2023年2季度持有114.90万股（前十大首位），2023年3季度持有61.41万股，2023年4季度已经没了持仓，估计股票价格暴跌，该基金选择平仓。然而，在持仓期间，九洲药业剧烈波动，从2021年7月1日-2023年12月30日九洲药业股票价格下跌了50%。

笔者还发现，该基金在2021年3季度持有33.33万股的药明康德，2021年4季度持有22.76万股。2022年1季度持有23.96万股，2022年2季度持有31.59万股，2022年3季度持有31.22万股，2022年4季度持有13.53万股，到了2023年1季度已经没了药明康德的股票持仓，估计是平掉了仓位。

笔者发现，从各季度持仓的数量看，2021年3季度持仓是最高的，而这时也是药明康德股票价格位于一个较高的位置，从2021年7月1日-2023年3月30日药明康德股票价格下跌了50%，这差不多的是遭遇腰斩，从这些持股亏损就不难看出，为何该基金的亏损会如此之大了。

笔者甚至发现，该基金数次持有过泰格医药，2021年3季度持有28.94万股的泰格医药，2021年4季度没了持仓。可能是泰格医药股票价格出现暴跌，该基金选择在2021年4季度平掉股票，在这期间（从2021年7月1日-2021年12月30日）股票价格下跌了33.89%。

然而，该基金在2022年2季度再次买入38.56万股的泰格医药，2022年3季度持有32.94万股，2022年4季度持有42.26万股（前十大首位），到了2023年1季度又一次没有了持仓。然而，在该基金持有期间，从2022年4月1日-2023年3月31日泰格医药股票价格下跌了11%。

值得关注的是，笔者发现，该基金在2021年3季度持有56.63万股的爱尔眼科，到了2021年4季度已经没有了爱尔眼科持仓，该基金持有期间爱尔眼科下跌了40%。2022年2季度持有104.23万股的爱尔眼科（前十大首位），2022年3季度持有124.63万股，2022年4季度持有62.13万股，到了2023年1季度再次没有了持仓。然而，笔者发现，在2022年4月1日-2023年3月31日期间爱尔眼科股票价格下跌了1.52%，跌幅小于上一段持有期间跌幅。

笔者还发现，该基金在2021年3季度持有13.11万股的智飞生物，2021年4季度持有3.21万股。2022年1季度持有31.33万股，2022年2季度持有35.05万股，2022年3季度持有26.84万股，到了2022年4季度已经没了持仓，在持股期间，笔者发现，在2021年7月1日-2022年12月30日智飞生物下跌了52.96%。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

基金业绩亏损，一些基金也会赎回自己的手头的份额。据天天基金网显示，该基金成立之初有10.21亿元。但成立之后，该基金每个季度都有份额被赎回，2021年4季度被赎回0.46亿份，2022年1季度被赎回0.72亿份。截至2024年3月31日，长城医药科技六个月持有混合A,期末净资产4.17亿元，比上期减少14.60%。

02

“高位持股典范”

谭小兵旗下基金换手率曾达1127%

重仓股精测电子一季度净亏损1593万元

长城健康生活混合A基金自成立来亏48%

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

笔者还发现，长城健康生活混合A基金业绩也不理想，该基金成立于2020年8月14日，目前管理规模3.71亿元，该基金一直由谭小兵单独管理，其管理了3年又275天，任职回报-48.64%。截至5月14日基金单位净值0.5137，该基金自成立来收益率-48.64%，今年来收益率-11.60%，近1月来收益率1.58%，近6月来收益率-13.55%，近1年收益率-18.11%，近2年来收益率-33.97%，近3年来收益率-52.06%。

笔者发现，该基金在2022年4季度持有30.77万股的美好医疗（美好医疗刚上市，该基金高位持股。），2023年1季度已经没了持仓，这期间持股还有12%收益。2023年4季度又买进了79.24万股的美好医疗，2024年1季度继续加仓至90.10万股。

然而，第二次持有美好医疗，其股票价格走势却不尽如人意，股票价格从2023年10月9日-2024年5月14日美好医疗股票价格下跌了27%。4月17日晚间，美好医疗（SZ301363，股价22.79元，市值92.68亿元）披露了2023年年度报告，公司2023年实现营收13.38亿元，同比下降5.49%，归母净利润为3.13亿元，同比下降22.08%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税）。

笔者注意到，这是美好医疗近五年以来业绩首次出现下滑，美好医疗4月17日晚间发布一季度业绩公告称，2024年第一季度营收约2.82亿元，同比减少23.34%；归属于上市公司股东的净利润约5804万元，同比减少46.46%；基本每股收益0.14元，同比减少48.15%。

笔者还发现，该基金在2020年4季度持有277.56万股的九洲药业；2021年1季度持有196.38万股，2021年2季度持有128.14万股，2021年3季度持有61.05万股，2021年4季度持有57.94万股。2022年1季度持有65.61万股，2022年2季度持有47.67万股，2022年3季度持有51.72万股，2022年4季度持有38.80万股。

2023年1季度持有69.97万股，2023年2季度持有49.80万股，到了2023年3季度已经没了持仓。然而，在持股期间，尽管九州药业股票价格中间出现过大涨，但到了2023年股票价格出现下跌，从2020年10月8日-2023年9月28日股票价格下跌了9%。

笔者发现，该基金在2020年4季度持有97.95万股的智飞生物；2021年1季度持有58.25万股，2021年2季度持有3.29万股，到了2021年3季度已经没了持仓，在该期间智飞生物上涨了14%。2022年1季度又买入8.43万股，2022年2季度持有15.20万股，2022年3季度持有17.34万股，到了2022年4季度又没了持仓，在2022年1月4日-2022年12月30日智飞生物股票价格下跌了29%。

笔者甚至发现，该基金在2020年4季度持有111.05万股的紫天科技；2021年1季度持有111.05万股，2021年2季度持有96.00万股，到了2021年3季度已经没了紫天科技的持仓。然而，该基金持有紫天科技期间股票价格下跌幅度很大，从2020年10月9日-2021年9月30日紫天科技股票价格下跌了45.84%。

笔者还发现，该基金在2020年4季度持有44.12万股的药明康德；2021年1季度持有47.96万股，2021年2季度持有42.76万股，2021年3季度持有33.43万股，2021年4季度持有16.02万股。到了2022年1季度已经没了药明康德的持仓，在持股期间，从2020年10月8日-2022年3月30日药明康德股票价格上涨了10%。该基金对药明康德的买卖点把握得不错，也获得一些收益。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

基金业绩亏损，有基民晒出自己收益，不看不知道，一看吓一跳，收益是-51%。也有基民感慨，被美貌给骗了，看来美貌与智慧成反比。甚至有基民表示，强烈要求更换经理，我希望该基金的基民大家都尽快行动起来赶走这位谭xx经理。有基民表示，这只基金没希望了，买了5W亏了一半。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

除了长城健康生活混合A基金业绩差外，笔者发现，长城创新驱动混合A基金业绩也不好，该基金成立于2020年6月23日，基金规模5.13亿元。截至5月14日基金单位净值0.5628，自基金成立来收益率-43.72%，今年来收益率-19.53%，近3月来收益率3.08%，近6月来收益率-22.82%，近1年来收益率-17.44%，近2年来收益率-21.29%，近3年来收益率-48.72%。

笔者发现，该基金在2023年3季度持有384.98万股的广钢气体，2023年4季度持有451.45万股。2024年1季度持有374.06万股，然而，广钢气体股票价格波动较为剧烈，在2023年7月1日-2024年5月14日股票价格下跌了41.29%。

尽管广钢气体2023年度净利润3.19亿元，同比增长35.68%，不过，笔者发现，广钢气体2024年一季度业绩报告却出现变化，公司实现营业收入4.61亿元，同比增长11.33%，归母净利润为6715万元，同比下降10.18%，实现经营活动产生的现金流量净额8753万元，同比下降6.05%，资产负债率为21.48%，同比下降15.74个百分点。公司销售毛利率为30.74%，同比下降10.95个百分点，实现基本每股收益0.05元，同比下降37.50%，摊薄净资产收益率为1.16%，同比下降1.94个百分点。

笔者还发现，该基金在2023年4季度还持有46.52万股的精测电子，2024年1季度持有38.06万股。然而，在持仓期间，精测电子的股票价格从2023年10月8日-2024年5月15日已经下跌了37%。笔者发现，精测电子不只是股票价格在下跌，其营业收入和净利润都在下降。

2024年04月23日，精测电子(300567.SZ)发布2024年一季度业绩报告。公司实现营业收入4.18亿元，同比下降30.50%，实现归母净利润-0.16亿元，同比由盈转亏，实现经营活动产生的现金流量净额-0.84亿元，同比有所好转，资产负债率为54.69%，同比下降1.22个百分点。公司销售毛利率为47.01%，同比上升1.66个百分点，实现基本每股收益-0.06元，同比转负，摊薄净资产收益率为-0.44%，同比转负。

而且，令人不解的是，谭经理选股的时候不看前一年的业绩吗？精测电子的业绩在2023年已经出现问题，据精测电子(300567.SZ)发布2023年年度报告显示，公司营业收入24.29亿元，同比下降11.03%;归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比下降44.79%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3287.9万元，同比下降72.83%;基本每股收益0.54元/股。拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。业绩差，为何还重仓持有？难道基金经理投资不看财报吗？

除了精测电子，笔者还发现也是在同一周期，而且尽管持仓只有3个季度，但其股票价格的下跌幅度也是惊人。该基金还持有拓荆科技，在2023年3季度持有17.36万股的拓荆科技，2023年4季度持有20.91万股，2024年1季度持有15.51万股，然而，短短的三个季度，从2023年7月1日-2024年5月15日拓荆科技的下跌了59%。看完股票价格，在回来看看拓荆科技的业绩吧。

拓荆科技（SH 688072，收盘价：192.88元）4月29日晚间发布年度业绩报告称，2023年营业收入约27.05亿元，同比增加58.6%；归属于上市公司股东的净利润约6.63亿元，同比增加79.82%；基本每股收益3.54元，同比增加64.65%。从2023年业绩上看，拓荆科技的业绩非常优秀。

然而，笔者发现，拓荆科技(688072.SH)披露2024年第一季度报告，该公司报告期实现营业收入4.72亿元，同比增长17.25%。归属于上市公司股东的净利润1047.17万元，同比下降80.51%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4420.93万元。基本每股收益为0.06元/股。尽管1个季度的业绩并不具备代表性，但净利润降幅80%，也是令人诧异。如果拓荆科技股票价格继续下跌，那后期也会对基金净值造成影响。

（数据来源于天天基金网 截至5月14日）

笔者还发现，在基金经理任职一览表中，该基金成立之初由谭小兵单独管理，其收益率7.39%；谭小兵与陈蔚丰共同管理期间，任职回报-30.80%；后来又在2022年12月16日开始，又变成了谭小兵和杨维维共同管理该基金，任职1年又151天，任职回报-21.58%。

该基金经理数次调整后，仍然出现43%的亏损，这令基民苦不堪言。笔者还发现，该基金的换手率很高，一般基金换手率低于100%才算正常，但该基金都高于这个标准。2022年2季度甚至高达1127.49%，2022年4季度也高达846.895。2023年2季度和2023年4季度也分别高达461.66%、416.72%。基金换手率过高并不合规，而且高换手率背景下，并未换回高收益。