近期，易方达基金、景顺长城基金等多只产品密集发布溢价风险提示公告，券商中国记者梳理发现，当前市场上QDII密集发布溢价风险的产品投资主题或区域主要集中在原油和日本，并且随着A股、港股行情陆续出现结构性回暖，前期被资金爆炒的日经ETF、美国50ETF等基金产品热度有所下降，产品溢价陆续收窄。
在美元指数强势，日元汇率持续且快速贬值的背景下，公募从业人士在接受券商中国记者采访时表示，4月底以来港股市场回暖，一些长期关注境外股票的投资者转而投资港股，港股市场似乎成为了一个较好的“避风港”，或是QDII基金的受追捧程度下降的原因之一。
又见QDII密集提示风险
5月21日，景顺长城基金公告，近期，公司旗下景顺长城纳斯达克科技市值加权交易型开放式指数证券投资基金(QDII)二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。
券商中国记者注意到，今年以来，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF已经第55次发布溢价风险提示公告。截至5月21日收盘，该产品的折溢价率达到了11.08%。
当前，市场上溢价风险最高的产品为易方达原油A人民币，溢价达到16.95%。5月22日，易方达基金公告，近期，易方达基金管理有限公司旗下易方达原油证券投资基金（QDII）A类人民币份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值。5月17日，该基金基金份额净值为1.2808元，截至2024年5月21日，该基金在二级市场的收盘价为1.508元，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
5月15日，南方基金公告，南方恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金A类基金份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。5月13日基金基金份额净值为0.8791元，5月14日基金在二级市场的收盘价为0.979元，明显高于5月13日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。
原油、日经基金溢价风险最多
券商中国记者统计发现，今年以来QDII基金已经发布了近500份溢价风险提示公告，最多者年内累计数量已超过60次。这几百份公告中，产品的投资主题或区域主要来自于原油和日本。以华夏野村日经225ETF为例，其年内发布的溢价风险提示公告已经达到了64次，而易方达原油A人民币、工银大和日经225ETF也同样有超过30次的提示。
基金业内人士表示，原油基金普遍流通盘较小，例如易方达原油A人民币的流通市值仅4000万元；由于外汇额度等原因，多只基金处于场外暂停申购的状态，资金只能通过场内交易，这也会推高场内价格，这是近期原油基金高溢价的重要原因。
对于QDII受到追捧存在大幅度溢价风险，西部利得基金国际投资部总经理胡超在接受券商中国记者采访时提醒，QDII基金净值就是其内在价值，二级市场价格围绕内在价值波动是其运行的基本逻辑，大幅溢价不是常态，最终会回归净值，投资者应理性投资。
此外，胡超认为，QDII基金投资于境外市场，国内投资者难以实时跟踪市场动态，同时又涉及不同货币汇率波动，不确定性较高，因此应着眼于QDII基金所投资市场或资产的中长期投资价值进行布局。全球经济体有不同的经济周期，国内投资者对QDII基金也应分散投资，通过布局不同市场或资产类别的QDII基金，可以在一定程度上实现全球资产配置，从而达成分散风险的目标。
国泰基金相关人员在接受券商中国记者采访时表示，QDII基金可以用于配置境外市场，建议投资者有境外市场配置需求的时候结合自身的风险偏好选择QDII产品。值得注意的是，和投资境内市场的基金产品一样，境外市场不同产品的风险收益特征可能也有较大区别，建议仔细阅读相关法律文件后谨慎投资。
资金或转战港股，QDII溢价有所收窄
券商中国记者注意到，随着A股出现结构性行情，港股陆续回暖，当前市场发生变化，大量资金流向港股，投资者对前期被资金爆炒的日经ETF、美国50ETF等基金产品投资热情有所下降，产品溢价陆续收窄。
QDII基金溢折价主要发生在场内QDII基金，如ETF，当二级市场价格和净值参考价存在差价时，就会出现溢价或折价，据Wind数据统计，2月2日，全市场有807只场内基金均存在不同程度的溢价，占比约六成，其中29只基金的溢价率超过了5%。截至5月21日，QDII基金溢价率超过5%的产品仅有6只，相比一季度大幅减少。
以易方达MSCI美国50ETF为例，该基金在1月25日的溢价率一度飙升至43.47%，截至5月21日已经回落至1.80%。华夏野村日经225ETF最高收盘溢价率曾达到过20.50%，目前回落至3.38%。
对比数据可以发现，相比今年一季度，QDII基金溢价率有所降低。西部利得基金国际投资部总经理胡超在接受券商中国记者采访时表示，QDII基金溢价率大幅降低主要原因在于：
首先是美国通胀反弹，美联储降息预期大幅退坡，美股震荡，日元大幅贬值，境外市场风险上升，投资者对QDII基金的偏好下降；
其次是中央稳增长政策持续出台，中国一季度GDP增长达到5.3%，超出市场预期，IMF、亚洲开发银行以及大摩、高盛等国际金融机构纷纷上调对2024年中国经济增速预期，中国股票吸引力上升；
最后是4月底以来港股市场回暖，一些长期关注境外股票的投资者转而投资港股，QDII基金的受追捧程度下降。
“近期美元指数强势背景下，日元汇率持续且快速的贬值，使得部分全球配置资金不得不做出‘避险’应对，在多重因素下，港股市场似乎成为了一个较好的‘避风港’。”德邦基金投资经理朱帆表示。
责编：王璐璐
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