巴菲特说过：“投资只需要做好两件事，给企业估值和利用市场情绪。”价值投资者都擅长计算企业的内在价值，然后以内在价值为锚，判断现在的股价是便宜还是贵了。

到底什么是内在价值呢？衡量的标准有很多，比如企业持续的盈利能力，企业可以自由支配的现金流，以及账面资产清算后的价值，都可以作为估算内在价值的标尺。

今天就来分享一个简易的估值方法「十年利润估值法」，对于刚入股市的朋友比较实用，学会后也有助于我们理解巴菲特等价投大师的估值思路。

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首先在讲估值方法前，还是来举个日常生活的例子。

有一天，你发现自己经常光顾的餐厅要出售了，虽然你不懂怎么经营餐厅，但是你学过投资，稍微懂一点估值，于是决定看看老板打算卖多少钱。

老板给出了两份餐厅的财务数据，一份是过去10年的盈利情况：

这家餐厅十年总计赚了500万元，平均每年净利润是50万元。

另一份是餐厅的资产负债表（资产=负债+净资产），现金和厨具设备等加起来总共500万元，没有负债，净资产就是500万元：

那么问题来了，你觉得买下这家餐厅，出价大概多少比较合适？

仔细分析一下，我觉得可以有两个思路——

对于没有餐饮业背景的朋友来说，你接手这家餐厅大概率是不会继续经营，而是拆分资产出售的，那么你的出价上限不能高于500万元，不然就没有赚头；

至于下限就看你的砍价能力了，假如你能砍到400万元买下，然后转手按净资产500万元分拆卖出，就可以赚到100万元，当然也有可能净资产有水分，卖不到500万元，那么你需要以更低的价格入手，才能确保不亏本；

而对于有餐饮业经历的朋友来说，你接手这家餐厅是为了继续经营，赚更多的钱，那么你就要以盈利能力来给餐厅估值了。

这家餐厅每年净利润平均是50万元，10年累计赚500万元，那么这家餐厅的内在价值，就是10年的总净利润500万元，换句话说，高于500万元的出价，多半是买贵了。

其实在现实世界中，大多数人都会遵循上述逻辑进行商业博弈，只不过在股市中，很多朋友往往出价比较大方，看到股价上涨就急着买入。

这就好比餐厅老板今天对外喊出500万元报价，明天突然改口为800万元，你生怕过两天又涨价了，急匆匆地买入，等买完后才发现，餐厅根本不值这个价。

而我们要好好学习估值的原因，就是要避免自己因为盲目冲动，买入过于高估的股票，造成投资亏损。

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