拼多多三季度成绩单非常亮眼，直接带动股价大涨，市值一夜之间涨了2000亿元。这背后是“拼门”信徒正变得越来越多，对于现在的年轻人而言，在拼多多购物消费，已经成为了一种新的生活方式。

01、业绩数据相当炸裂

11月28日美股盘前，拼多多炸裂开场，交出了一份远超市场预期的成绩单。

财报显示，拼多多三季度营收688.4亿元，同比增长94%，比市场预期高出一百多亿元；归母净利润155.37亿元，同比增长47%。今年前三个季度，拼多多总营收为1587.58亿元，同比增长74.96%；归母净利润为367.46亿元，同比大涨66.39%。

营收净利的双位数增长，直接拉动拼多多股价狂飙，开盘前就已大涨超过12%。截至收盘，拼多多每股报收139美元，涨18.08%，总市值飙升至1846.74亿美元。

具体来看，拼多多的两大核心业务均在大踏步增长。其中，最惊人的增长来自交易服务（佣金收入）的营收，三季度，该业务的营收为291.527亿元，同比大涨315%。来自在线营销服务及其他服务（广告收入）的营收则为396.877亿元，同比增长39%。

佣金收入主要包括商城的支付收入、商家的佣金收入、多多买菜的收入，以及多多跨境平台Temu的收入。各业务的具体收入始终没有详细披露，但从毛利一直增加的情况来看，来自Temu的营收贡献成为了该板块腾飞的主要原因。

去年9月，拼多多推出了跨境电商Temu，首选美国市场，一路在海外攻城略地，到现在，已经在40多个国家及地区上线。

在进军美国市场3个月内，Temu就夺得美国App Store应用下载榜榜首，美国人也成了Temu的信徒。据彭博Second Measure数据显示，在今年5月，Temu在美国市场的销售额首次超过了已在海外市场运营十年以上的SHEIN，到了9月，销售额已经是SHEIN的两倍。

有业内人士分析，Temu成为拼多多的第二增长引擎只是时间问题。截至9月30日，拼多多账上现金、现金等价物和短期投资为2028亿元，比年初增加了534亿，这意味着，在账上资金充裕、国内业务稳定增长、操刀团队跨境经验丰富的情况下，Temu并无太多后顾之忧，可以继续放心烧钱抢市场。

对于如此惊喜的业绩，拼多多联席CEO赵佳臻淡定表示，“短期内某些业务和财务数据并非有效匹配，但这不是核心事项，公司仍然会着眼长远。”

在拼多多眼里，“长远”何在尚未可知。但在投资者心里，业绩炸裂如拼多多，剑指“电商市值第一”的宝座指日可待。

当天晚上，拼多多与阿里巴巴的市值之差一度缩小到80亿美元，后来收盘相差107亿美元。拉长时间轴来看，年初至今，拼多多股价从85.51美元/股涨至139美元/股，涨幅达到70.45%，创下31个月新高。阿里巴巴则从年初的91.11美元/股跌至76.74美元/股，跌幅12.88%。

“拼多多价格力一直都在，增长靠的是实打实的服务用户和商家增长，不搞AI概念也不推网红直播。”投资者平台上，大家争相为拼多多加冕。“大家有没有想过，阿里巴巴市值是包括阿里云、菜鸟业务的，如果把这些砍掉，拼多多早就是王者了。”一位投资者发出灵魂拷问。

02、战略回报比预期来得快

拼多多业绩为啥狂飙？

投资者平台上，不少人多维度拆解财报数据，试图找出答案；电商从业者彼此交换观点，关键词离不开“低价心智”“业务聚焦”；当晚的业绩交流会上，同样的问题被抛给了拼多多管理层。

“大的背景是，消费环境在持续改善。具体到公司层面，这是拼多多‘高质量发展战略’的结果，且战略回报比预期来得更快一些。”赵佳臻如是回复。

对于参加过两次以上拼多多业绩会的人来说，赵佳臻的回答在意料之中。毕竟，赵佳臻上任联席CEO一职，为的就是抓平台生态建设，推动“高质量战略”。

不同的是，这次赵佳臻花更多篇幅，提到了用户心智、消费者需求。这对于争抢消费者凶猛的行业来说，或许有一定的借鉴意义。

“拼多多通过百亿补贴，让原本的高质高价商品变得平易近人、触手可及。”赵佳臻首先提到了百亿补贴。在拼多多的相关语境里，“百亿补贴”的出现频率和农业不相上下，两者被认为是撑起拼多多营收的两个支点。

现如今，百亿补贴几乎成了电商标配。但“拼门”信徒们记得很清楚，拼多多是第一家“吃螃蟹”的电商。2019年“618”大促那会儿，拼多多上线百亿补贴，号称“补的是真金白银，降价没有套路”。再之后，不光大促有，平日里也补，一直持续至今。

对于拼多多而言，百亿补贴的价值显而易见。“现在随便问几个身边的人，至少有一个用过拼多多吧。有的在上面买过纸抽水果，有的在上面下单过iPhone iPad。大家各取所需，都有充实的人生。”有消费者如是告诉「市界」。

赵佳臻则认为，百亿补贴帮助拼多多建立了平台生态。“消费者对平台越来越认可，活跃度越来越高，反过来也为商家提供了更多销售机会。商家自然愿意加大投入。”其言外之意，在百亿补贴的闭环里，消费者、商家、平台达到了某种平衡，“大家看到的营收，是这个生态闭环的自然结果”。

而今，眼瞅着同行们相继跟进，把百亿补贴用成了“常规武器”，拼多多又另辟蹊径，讲起了“实惠+服务”组合拳。

“拼多多未来的发展潜力有两个方向。一个是满足下沉市场用户对商品多样性的需求，另一个是满足一二线城市用户的分层需求。”电商分析师庄帅曾如是分析拼多多的“服务”动机。

落实到行动层面。今年以来，拼多多针对整个消费链路进行了服务优化。比如要求平台店铺“5分钟回复率不能低于70%”，新增新疆、西藏等边远地区进入“包邮区”，绝大部分品类从“支持72小时发货”升级成“支持48小时发货”，售后策略上向老人、边远地区消费者进行服务倾斜等等。

“以用户为中心，其他一切纷至沓来。”互联网人熟读成诵的“谷歌十诫”，第一条讲的就是用户中心。更何况拼多多践行“用户中心论”，还不以增加商家负担为代价。今年双11，拼多多把新疆新增为包邮区，不是强制商家包邮，而是通过与邮政等快递合作，开通新疆包裹中转集运包邮业务。

“我们希望通过持之以恒的服务升级，进一步增进用户对拼多多的信任，完善‘好服务’的用户心智，让消费者乐于在拼多多尝试更多新的商品品类，服务好用户多元化和多层次的消费需求。”业绩会最后，赵佳臻如是表态。

拼多多一路走来，至少“拼”过三次。前两次，通过“拼农货”找到生存空间，通过“拼补贴”树立质价比心智。而今，“拼服务”能给拼多多打开多大的成长空间，外界充满想象。

03、“拼门”信徒，越来越多

眼下，肉眼可见地，在拼多多购物消费，已经成为了一种新的生活方式。

爱逛拼多多的年轻人会把自己叫“拼门”信徒，“拼门”信徒一般会经历这么几个路径：质疑拼多多，理解拼多多，最后享受在拼多多上购物。

在最近，拼多多流行起了“三块钱羽绒服”，在一件羽绒服动辄就要上千元的当下，有人发现，在拼多多上有起步价为3元的羽绒服，店铺的评论数量甚至多达6万多条，其中不乏一些老年人，在像素模糊的照片里写下了自己真实的测评感受。

这引起了年轻人的好奇和兴趣。大学生薇薇就是其中一个，在刚刷到3块钱羽绒服的时候，她就眼疾手快找到店铺下了单，不过最后的成交价格是13元。

羽绒服很快到货，她抱起鼓鼓囊囊的包裹开始了测评。“摸着很厚实，没有想象中的薄”。

这件蓝色羽绒服上身的效果很不错，薇薇对此次购物体验非常满意，心满意足地给店家打了一个好评。不过，等她推荐给室友的时候，这家店已经火速下架了这件商品，“可能是卖得太火爆了”。

以前的年轻人互相比自己买的东西有多贵，现在的年轻人互相比自己买的东西有多便宜。除了一直以来深入人心的质价比策略，没有预售、无需凑单、随时下单、退款无忧的购买方式，也让拼多多在大促期间成为了意外被青睐的电商平台。

“本来以为双11只有一个月，结果发现在拼多多，天天都是双11”，从10月初就一直在计算满减，蹲点下单的孙柔，在双11结束后终于发现了这个事实。

作为忠实的双11用户，每一年的大促都少不了她的身影，不过百密总有一疏，就当她把所有刚需的商品都计算好满减价格，分了几次终于下单完成的时候，突然发现自己忘了囤一样东西——家里的宠物猫需要用的猫砂。

彼时，双11刚刚过去，价格178元的猫砂卡在满200减20的优惠里不上不下，更何况她也并不想额外凑单。抱着一丝希望，她打开了拼多多，结果发现，相同品牌相同重量的猫砂，在拼多多只需要158元，直接便宜了20元不说，还不需要花时间凑单。

像孙柔这样，逐步将购物的选择放在拼多多平台的年轻人不在少数，“享受那种不用比来比去的购物最快乐”，有人表示，更有人称，“拼多多治好了我的双11焦虑”。

相比于过去集中力量的购物火拼，渗入日常的优惠和补贴显然正在被越来越多的消费者接受，人们也越来越享受每天在拼多多过双11。

这也使得拼多多一再交出令市场震惊的成绩单。

（文中薇薇、孙柔为化名）

（作者 | 李丹 张继康，编辑 | 陈 芳）