蓝鲸财经 屠俊

12月4日，药明生物(02269.HK)重挫约20%，药明康德(02359.HK)跌超5%，康龙化成(03759.HK)跌超8%，凯莱英(06821.HK)、泰格医药(03347.HK)等跟跌。

蓝鲸财经获悉，今早药明生物举办"近况更新"说明会，根据最新的《药明生物业务更新》文件（下文简称"文件"）显示，其药物开发 (D)和生产 (M)板块出现预料之外的增速下调，影响2023年收入和利润。

根据其2023年指引更新，药明生物将2023年全年收入增速从30%增长调整到10%增长，其中非新冠业务增速指引从60%下修到36%，药明生物分析分业务来看主要受D端（同比下降18%~20%）和M端（同比下降15%~18%）影响。反向测算23H2整体收入增长3.7%，非新冠增速19.1%。

文件中指出，药物开发 (D)收入增速低于预期，主要由于：在行业下行周期中，药明生物2023年目标新增120个项目显然过于激进，生物技术融资放缓导致新增项目减少：比去年减少40个新项目意味着约3亿美元收入的减少。不过，文件中也指出，该项业务正在逐渐恢复中，但是不同区域的情况各不相同。

生产 (M)端收入下降主要由于：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入；此外，新冠生产收入在2022年上涨逾35%，今年非新冠项目填补了大部分空缺，因此今年生产收入基本持平。

业内普遍认为，生物医药行业融资寒冬仍未结束。

文件中指出，受生物技术融资影响，行业在未来两年预期个位数增长，药明生物在过去十年达到行业3-4倍增幅，未来目标是行业2倍增速。今年年初，药明生物在假设行业增长15%的基础上设立了2023年公司增长30%的目标。尽管行业增速降至个位数，药明生物仍预期扣除新冠项目，2023年增长逾36%。

此外，药明生物在文件中指出，由于新冠收入快速降低，其整体收入包含新冠已是高基数，在达成行业2倍增速的情况下业务表现或将不及预期。尤其是D端新增项目数减少导致3亿美元收入的减少，以及M生产收入递延带来1亿美元收入降低，这是今年不及预期的主要原因。

此外，文件中还指出，其投资于全球产能以支持未来增长。这些全球基地的产能爬坡导致2023年毛利减少1亿美元。新产能爬坡、以及收入增速放缓均将导致公司利润下降。

不过，文件中也指出，药明生物持续在R、D和M端提升市场份额，特别是在D端。对于2024-2025年指引，药明生物也指出，未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长：2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。