本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 卢晓 北京报道

经历了CEO被捕的重大打击后，斗鱼今年三季度的财报终于姗姗来迟。据斗鱼于12月7日公布的2023年三季报内容，这一季度依然延续前两个季度的发展态势，净利润有所提升，营收和付费用户大幅下滑，可谓喜忧参半。

不过在业内人士看来，净利润的提升主要得益于降本增效，并非本身业务的优化，再加上政策层面对于游戏直播监管收紧、市场竞争愈加激烈、不久前发生重大变故、大主播纷纷停播等因素，斗鱼接下来在游戏直播界的发展将更加荆棘丛生。

营收下滑趋势难改

斗鱼三季度的业绩表现与前两个季度大致相同，都呈现出净利润增长、营收下滑、付费用户数量下滑等特点。

当地时间12月7日，斗鱼开盘大涨超10%，之后股价逐渐回落，截至收盘涨2.35%，股价为0.739美元/股。

如果单从净利润方面来分析，可以看出斗鱼今年实现了翻身，扭亏为盈。今年第一季度，美国通用会计准则下，斗鱼实现净利润1450万元，Non-GAAP实现净利润2580万元；第二季度，斗鱼Non-GAAP净利润增长至6140万元，同比大幅增长161%。

今年三季度则更进一步，非美国通用会计准则下，斗鱼实现净利润7190万元，同比增长180%，环比增长17.2%。

此前两年，也就是2021年和2022年，斗鱼连续两年深陷亏损，不按美国通用会计准则（Non-GAAP），该公司分别亏损4亿元和760万元。

关于净利润提升的原因，斗鱼方面向《华夏时报》记者提供的信息显示，在市场存量竞争的大背景下，第三季度，斗鱼尤其注重深化探索盈利模式，在钻粉服务、付费玩法、新游推广等方面进行了多元化尝试，财报数据的积极变化，凸显了斗鱼在盈利模式方面的探索取得了突出成果。

但在文渊智库创始人王超看来，净利润的增长主要和斗鱼在这一季度降本增效有关。他对《华夏时报》记者表示，斗鱼应该努力砍掉了很多支出，包括营销支出、人员支出等，所以净利润增加是在情理之中的，当然也只是暂时的。“由于近两年经济形势有所改变，无论一级市场还是二级市场，资金都比较紧张，所以大家都在缩减开支，通过节约做到盈亏平衡。”

如果结合营收和付费用户等数据，可以看到斗鱼的业绩改善其实是夹杂着隐患的。

首先，斗鱼营收已经连续三年下滑。2020年-2022年，斗鱼的总营收分别为96亿元、91.65亿元和71.08亿元。今年前三个季度，斗鱼的营收也一直维持着下滑的态势，一季度总营收同比下滑17.4%，二季度下降24.1%，三季度实现营收13.59亿元，同比下降24.42%。

付费用户同样如此。三季度，斗鱼移动端平均MAU（月均活跃用户数）为5170万，付费用户为390万，相较去年同期出现大幅下滑，去年同期这两个数据分别为5710万和560万。

这或许与游戏直播市场竞争日益激烈有关，尤其是抖音、快手、B站等视频平台加速布局游戏直播领域，斗鱼的增长空间受限。

不过，同样处于竞争地位的虎牙，业绩就要比斗鱼好很多了。据虎牙公布的三季度业绩，该公司三季度总收入达到16.5亿元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为1.03亿元，移动端MAU环比增长3.7%至8600万。

临时管理委员会上任

这是CEO陈少杰被捕后，失去“主心骨”的斗鱼公布的第一份财报，由于这次事件发生距今还不到一个月的时间，所以总体数据与前两个季度呈现出的情况没有太大差异。

斗鱼成立的临时管理委员会，由公司董事兼首席战略官苏明明、公司董事兼副总裁曹昊、公司副总裁任思敏组成，来管理公司的运营，这次业绩发布也是斗鱼临时管理委员会也在成立之后首次公开表态。

对于陈少杰被捕后对公司产生的影响，斗鱼高层在电话会议中作出回应，“目前斗鱼公司运营正常，调查没有对公司运营产生重大影响。”曹昊提到，在过去3年中，国内游戏直播行业一直处于巨大变化，斗鱼的目标是平台长期健康发展，并将积极和监管部门合作，未来斗鱼会致力于进一步增强内容创新，确保在一个更健康的直播环境中运行。

不过，王超预测，斗鱼在CEO陈少杰被抓之后群龙无首，不少头部主播纷纷停更，实际上处在一个维持阶段，而且如果未来几个季度仍然没有大的利好消息，下滑趋势还会持续。

由于整体大环境的变化，游戏直播平台为了生存也在求变。

斗鱼更专注在游戏直播的赛道。受暑期旺季的季节性因素利好，第三季度斗鱼平台的电竞、游戏内容推出频次更高，共计转播了2023英雄联盟LPL夏季赛、2023王者荣耀 KPL夏季赛、2023和平精英PEL夏季赛等52场大型官方赛事，打造了近80场高参与度的优质自制赛事，打造了10余档自制综艺。

对于平台未来发展，斗鱼临时管理委员会指出，“未来，我们将继续致力于平台的长期增长和可持续性发展，在继续加强合规建设的基础上，构建‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’，通过产品升级创新提供更优质内容和服务，并探索新的增长点，确保公司业务和财务的稳健发展。”

虎牙则致力于将其游戏直播平台的定位拓展至体育赛事平台，近年来虎牙选择陆续引入了斯诺克、中式台球、WWE、UFC、德甲等多项国际体育赛事版权，拓宽内容。

在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来，二者选择不同的赛道布局，与各自的处境相关。“虎牙的运行模式更‘健康’一些，产品扩充的欲望也更强烈一些，该公司需要更多的业务线支撑，来确保营收盘以及格局的安全性，而斗鱼本身财力有限，再加上近期的一些高层变故，所以没有太多的跨圈布局。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰