作者 | 燕大

猜到了要降息，但没想到来的这么快。

这次发布的不是央行，而是工农中建交五大行和招商等全国性股份银行；降的也不是LPR，而是存款利率。

数据显示，本次调整涉及3个月、6个月、一年、两年、三年、五年期定期存款和大额存单。

基本上 算是把不同期限的定存“一网打尽”。

其中，比较常见的三年期、五年期定期存款挂牌利率下调0.25%分别至1.95%和2.00%。在三年期挂牌利率上，这是首次低于2%。

这里要提一句，挂牌利率和实际执行利率一般并不相同，挂牌利率更像是一个标准，而实际存款利率往往比挂牌的要高。

就好比，三年期挂牌下调0.25%变成1.95%，而多家国有行三年期实际的大额存单利率之前是2.65%，如果同步下调0.25%，将变成2.35%，如果下调0.30%，那将变成2.35%。

三年定存如果从2.65%降到2.35%，那10万存款三年要少赚约900块利息。

很多人会疑惑，前面还看到很多银行“加息”拉存款，怎么又降存款利率了呢？

这么说吧，加息拉存款的基本都是中小银行，银行的江湖也非常卷，五大国有行和十多家全国性股份行网点遍布全国，地方性的中小银行生存空间就被压缩再压缩，为了拉存款，竞争手段除了让产品更加优惠、利率更有竞争力，基本上别无他法。

反过来说，贷款客户，优质的一定会先被五大行和招商、中信等全国性股份行低贷款利率投放掉，中小银行存款成本高，贷款价格自然就比较高，那能够到它们碗里来的客户自然不会优质到哪里去。

这也是为什么越是小银行越容易出现高坏账率、高风险的原因之一。

与小银行为揽储而加息抢客户不同，大行降低存款利率，也与其自身业务量更大、范围更广有关。

最直接的因素，有两方面：

一是，为托底楼市，不断降低首付、降低贷款利率，这些业务主要就集中在五大行和部分全国性股份制银行中。

二是，为支持经济，不论是民营还是国有企业，银行贷款的利率也基本都在下行通道。

换句话说，贷款利率降低，此时降低存款利率，等于宏观调控各大行息差空间。

而深层次的另一面，则是倒逼大家把钱拿出去花，倒逼比较有钱的那部分人拿钱出去投资。

同时也意味着消费贷、经营贷、购房贷款等的利率后期可能会再次降低。

降息确实是主流宏观调控方式，但实际上现在几乎陷入一个死循环。

过去拿钱出去投资的几个方向：房子、车子、股市、干企业等等，投资为的是什么？

自然是为了赚钱或者资产升值。

但是现在房子买了未必会升值可能还会贬值，车子不用多说，股市也不用说，老胡都想跳楼了，而干企业投资，现在的内卷过剩，干企业更不容易。

所以不是不想拿钱出去投资，而是明知道前面很可能是个坑，总不能冒着风险与收益不匹配的现实直接往里跳吧？！

但是呢，你不消费我不消费、你不投资我也不投资，宏观政策层面又得降存款利率、倒逼大家把存款拿出来花出去。

不消费不投资又会加剧社会需求减弱、就业难、赚钱难，陷入死循环。

必须打通新的增长点或者激活旧的发力点，才可能打破这种僵局。

两个礼拜前CPI（居民消费价格指数）和PPI（生产者物价指数）发布，双双降低，前者反应居民不敢消费、不敢花钱，又倒逼后者反应的企业降价促销。

消费端和企业生产端双双低迷，就更不敢向银行贷款买房、投厂之类，一环套一环。

当时我就在文中就写到，大概率存在不得不降准、降息，以降低企业融资成本、降低个人贷款成本。

现在看来，比预料的还快，也说明情况更严峻些。

返回再读最高会议所说的， “明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”

稳中求进，先稳住当前经济状态，不能再差了，起码数据上不能再差了，在稳的过程中寻找突破的机会，看准了就抓紧干,能多干就多干一些。

以进促稳，这个“进”，大概就是找到突破的机会和着力点，然后发挥以点带面的作用，拉动整体经济活力。

至于“先立后破”，则是在形势未明显好转的情况下，现有的经济结构该托底的托底、该发挥作用的还得发挥作用。

就好比煤炭发电一样，新能源未替代之前，煤电还得继续发挥支撑作用。

放在房地产层面，最简单的，房产税绝不可能在这个时期内出台，立法都按下暂停键。

此时宏观上降息，确实能够实现一部分资金在存款和投资、消费上调整。

但股市与楼市两大块，尤其是股市，近百万亿的巨大市场，却极难产生保值升值能力。

让居民把钱往哪里投？除了放银行存着或者买点保险，貌似投哪里都是亏多赚少。

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希望和你一起共鸣！

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