财联社1月8日讯（编辑 史正丞）随着过去两个月的调查发现诸多问题后，韩国金融监督院宣布，将从本周一开始扩大对本土银行、券商的调查。监管认为这些金融机构可能在向韩国投资者销售与中国证券有关的结构化产品期间存在违规行为。

（来源：韩国金融监督院）

根据公告，此次遭到调查的一共有12家金融机构，该国最大商业银行KB国民银行，知名券商三星证券等均在列。

关注销售过程中的不当行为

具体来说，监管将调查这些金融机构在销售与恒生国企指数关联的ELS（股票连结证券）时，是否存在任何不当行为。

ELS是一种结构性金融产品，通过将债券工具和衍生品工具相结合来提供回报，通常会与股票指数进行挂钩。因此对于投资者来说，若底层资产表现良好，则能获得一个确定的收益率（例如7%），一旦股票表现跌破某个节点，就会对本金造成损失。而在本案的情况中，将会是巨额的亏损。

据悉，韩国市场曾在2020年至2021年期间曾出现过一波投资恒生国企指数关联ELS的热潮，当时恒生国企指数最高曾涨到12000点，而本周一该指数已经跌破5500点。随着这些结构性产品将在今年上半年迎来集中到期，亏损问题也随之摆上台面。

（恒生国企指数周线图，来源：TradingView）

当然，韩国监管调查的目的显然不是关心这些资产为什么亏损，而是金融机构是否存在过错行为。

韩国金融监督院院长李卜铉（Lee Bok-hyun）表示，投资者自然需要责任自负，但如果金融机构忽视了保护客户的职责，也需要为此承担责任。韩国金融监管警告称，目前市场中的存量ELS有80%将在今年到期，对应价值达到15.4万亿韩元（约合829亿元人民币）。在韩国，ELS产品的9成所有人都是零售投资者，其中65岁以上投资者持有30%的此类产品。

三星证券预期，大多数与恒生国企指数有关的合约将集中在今年前6个月到期，其中四月将是最密集的1个月，大概有2.4万亿韩元的相关产品到期。

韩国金融监管表示，在此前两个月的初步调查中，发现一些机构存在严重违规行为，例如缺乏内部控制和不当处置与证券合约有关的关键文件。一些银行为了增加非利息收入，还在风险不断增加的过程中鼓励员工卖出更多的ELS产品。

类似情况已发生过多次

金融监督院明确表示，如果发现金融机构存在不法行为将会采取惩戒措施。

在2019年的类似事件中，韩国监管就曾勒令金融机构，返还投资者押注利率衍生品交易的至多80%损失。当年涉事的产品为期限6个月，合约规定若德国十年期国债收益率不低于-0.25%，则能获得2%的收益；若低于这个数字则1个基点对应损失2.5%的本金。那一年，德国十年期国债收益率一度达到-0.7%。

对于韩国高达96万亿韩元的结构化产品市场而言，过往也曾经历过多次外部事件影响，例如2015年时中国A股的下跌、2016年脱欧冲击、2020年原油市场巨震等。