本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 张智 深圳报道

近日，天地壹号发布公告称，其已与中信证券签署上市辅导协议，计划在深交所主板上市。

此前，天地壹号先后三次启动IPO，上市之路可谓一波三折。2012年8月，天地壹号第一次提交首次公开发行股票辅导备案登记材料，却于2013年7月搁置了首次公开发行与上市的申请。此后，公司于2015年登陆新三板；2016年2月，天地壹号重启IPO计划，又于2019年12月终止了与上市辅导机构的合作；2022年6月，天地壹号提交上市申请资料，2023年3月2日，因经营及战略发展规划调整，天地壹号再次暂停该次IPO。

接连与主板失之交臂，也被市场质疑与天地壹号连年业绩表现不佳有关。2019年至2021年，天地壹号的营收分别为25.85亿元、18.99亿元及18.17亿元，同期，净利润分别为3.82亿元、2.51亿元、2.55亿元，呈现逐年下滑趋势。2022年，天地壹号业绩更是进一步下滑，营收10.13亿元，同比减少44.28%；归母净利润亏损1.6亿元，同比下滑162.71%。2023年上半年，天地壹号实现营收3.39亿元，同比增长5.83%，但同时也录得净亏损1.29亿元。

这次天地壹号能否如愿？

业绩不稳背后的成长困境

天地壹号创立于1997年，2007年，天地壹号研发的苹果醋产品进入市场，凭借着“给健康加道菜，第五道菜——天地壹号”等广告在广东一炮而红，成为过年送礼、喜事宴请必备的饮品。

虽然天地壹号靠苹果醋这一单品打响了名头，但天地壹号长期以来都陷于品类太过单一的困境，目前天地壹号的营收仍然高度依赖醋饮料产品。2023年上半年，天地壹号的苹果醋产品营收约2.99亿元，占总营收比重约88.2%。2019至2022年，苹果醋产品的收入占天地壹号总收入的比例均超过90%。

此外，天地壹号“生于广东却困于广东”。招股书显示，2019年至2021年，天地壹号来自广东省内的收入分别占公司主营业务收入比例的65.71%、81.47%和68.34%，迫切需要打开广东以外的市场。

为了冲破单一产品及地域依赖风险，天地壹号也做出了不少努力，比如加大广告宣传，2022年，天地壹号官宣黄晓明为品牌代言人，升级广告语为“多喝醋有好处”。去年电视剧《狂飙》热播，因为剧中出现饮用苹果醋的场景，天地壹号敏锐抓住这个机会，送出10吨苹果醋促进市场知名度。

在产品上，其旗下有天地壹号陈醋饮料、天地壹号苹果醋饮料、山楂醋饮料、巴马壹号天然饮用泉水等。今年1月，天地壹号在官方旗舰店中上新了主打99%果汁含量的青椰卡曼橘果汁。同时天地壹号进军精酿啤酒赛道，推出产品“1号烧啤”。

《华夏时报》记者曾就经营等问题致函天地壹号，但截至发稿未获回复。

天使投资人郭涛对《华夏时报》记者表示，天地壹号近些年业绩不稳定，首先是公司产品过于单一，主要依赖苹果醋饮料，这使得公司的营收极易受到市场需求变化和行业竞争的影响；其次，天地壹号在拓展市场和开发新产品方面可能存在一些问题，比如新产品质量不过关、市场推广不力等；此外，公司的经营成本上升也可能对其业绩造成影响。尽管天地壹号在果醋市场的占有率非常高，但近年来果醋市场的竞争加剧，其他品牌的崛起可能也削弱了天地壹号的市场份额。

宴饮市场面临激烈竞争

事实上，天地壹号仍困在宴饮场景里，佐餐饮料的定位太深入人心。随着市场上佐餐饮料增多，天地壹号以前很吃得开的宴饮市场，如今也面临激烈竞争。如元气森林投资的好望水，打入南方市场的大窑汽水、北冰洋，被称作国民果汁的汇源果汁，以及宴饮的“老朋友”可口可乐和百事可乐。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《华夏时报》记者采访时表示，当市场需求发生变化或者竞争加剧时，天地壹号的业绩容易受到较大影响。此外，天地壹号的品牌影响力相对较弱，与市场上的其他知名品牌相比，其品牌知名度和美誉度还有待提高。这也会影响消费者对于天地壹号产品的认知度和购买意愿。

在郭涛看来，“苹果醋”饮料这一赛道具有一定的发展潜力。健康饮食观念的提升使得消费者更加关注食品的健康属性，而苹果醋作为一种健康的饮品，符合这一消费趋势。但是，这个市场的竞争也非常激烈，品牌需要不断创新和提升产品质量才能保持竞争优势。

值得注意的是，就在宣布重启上市不久前，天地壹号任命王振兴为公司副总裁、董事会秘书。公告显示，2015年7月至2023年12月，王振兴就职于中信证券股份有限公司投资银行部，历任高级经理、副总裁、高级副总裁。在中信证券期间王振兴负责或参与了正大股份IPO、伊利股份非公开发行和罗特克斯收购双汇发展暨双汇发展吸收合并双汇集团等项目，在消费行业资本运作方面经验丰富。王振兴的上任或为天地壹号此次上市增加了不少底气。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳