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用数据深挖行业机会

读懂2024潜力行业

央行追加投放1500亿元PSL

2月1日，中国人民银行发布的公告显示，1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）1500亿元。这是继去年12月重启PSL投放3500亿元后，央行再次投放1500亿元PSL。去年底，央行行长潘功胜曾多次公开表示，将为保障性住房、城中村改造等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。

此前，国家开发银行城中村改造专项借款首批发放90.8亿元，涉及广州、郑州、济南、南京、石家庄等城市近百个项目，惠及村（居）民超过10万户，建设安置房23.84万套。农业发展银行官方公众号显示，农发行发放石家庄市新华区南高基城中村改造项目贷款7900万元，标志着全国金融机构首笔城中村改造专项借款成功落地。（证券时报）

｜点评｜央行为城中村改造、保交楼等项目加码中长期低息的货币投放，对维护房地产市场平稳发展起到积极作用。城中村改造项目一方面可以改善居民居住环境，另一方面也能激发改善型需求。而PSL的加码，拓宽了城中村改造项目的资金来源。不过，激活房地产市场的活力，恐怕也不能单靠地方城投发力，还是要更多地依赖于市场化机制。

央行在货币政策方面还是倾向于宽松，但相比PSL和逆回购方面的加码，当前经济复苏不均衡的状态持续时间较长，更需要央行采取惠及范围更大的货币工具。目前，由于通胀低位运行，国内的实际利率并不算低。市场对于调整LPR价格，带动实际利率走低的需求较为紧迫。

欧元区1月CPI降至2.8%

2月1日，欧盟统计局公布的初步数据显示，1月欧元区CPI从12月份的2.9%降至2.8%，为2023年11月以来新低，但高于市场预期的2.7%，也高于欧央行2%的目标位。剔除食品和能源的核心CPI从3.4%放缓至3.3%，也高于预期的3.2%，为连续第六个月下降，表明价格压力仍在降温。

欧元区成员国之间的通胀走势也出现分化，上月德国和法国的通胀降温，但意大利和西班牙通胀加速。法国1月CPI公布，低于预期的3.3%，德国通胀也从此前的3.2%降至3.1%，一定程度上抵消了西班牙CPI的上升（从12月的3.1%跃升至3.4%）。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区2023年第四季度GDP初值环比持平，好于市场预期的下降0.1%，暂时避免了技术性衰退，去年第三季度曾收缩0.1%。（华尔街见闻）

｜点评｜欧元区通胀缓解速度低于预期，令欧洲央行短期内降息的可能性再次变小。从通胀数据上看，能源价格同比大幅下滑是年内欧洲通胀回落的主要动力，但1月能源价格的同比降幅已经开始收窄。其余主要分项同比仍处于上涨状态，但涨幅均有不同程度的回落，也对通胀回落产生了推动效果。

目前，国际能源价格开始止跌企稳，欧元区的食品、服务业等价格回落速度缓慢，欧元区通胀回落的路径依旧坎坷。欧洲经济虽然暂时避免了技术性衰退，但是经济增长仍处于停滞状态，欧洲央行部分官员有偏“鸽派”的倾向，受限于美联储尚未降息以及未来通胀的不确定性，对于降息的时间点还十分纠结。

苹果四季度营收重返增长

2月2日消息，苹果公司公布了2024年四季度业绩，当季收入为1196亿美元，同比增长2%，预期为1179.1亿美元，这也意味着苹果在连续四个季度营收下滑后重现增长。净利润为339.16亿美元，与去年同期的299.98亿美元相比增长13%。

去年四季度是苹果iPhone 15系列上市的完整财季，期内iPhone营收697亿美元，高于预期的685.5亿美元，增长近6%，这对iPhone 15机型来说是一个积极的信号。苹果在本财季除大中华区外的其他市场都取得了增长，但大中华区收入下滑13%，为208.2亿美元，远低于预期的235亿美元。（澎湃新闻）

｜点评｜对于苹果而言，去年恐怕是艰难的一年。这一年，苹果的营业收入连续四个季度出现负增长，本财季终于打破了这个局面。但是喜中也有忧，在其他地区都重获增长的同时，大中华区销量仍然同比下滑。大中华区销售不佳，是华尔街机构此前下调苹果评级时所表示的最大担忧，财报的数据继续坐实了这一点，也对股价形成了不小的压力。

苹果现在手上的底牌并不多，市场主要的几个关注点，除了存量产品的业绩，还有VR头显和AI方向是否有新动作。存量产品的创新已经陷入停滞，VR头显想要贡献业绩，任重道远。至于AI方向，苹果一向在产品研发上较为谨慎，去年在各家科技公司争相秀AI实力的时刻，苹果选择了旁观。AI越来越成熟，酝酿了一年多的苹果是否会按捺不住，放个大招出来，也值得期待。

驴妈妈回应业务停摆传闻

2月2日消息，近日驴妈妈被传业务停摆，其官网、App、小程序等已不能正常使用。驴妈妈通过多家媒体解释，称因合作伙伴拖欠20多亿元款项，

公司现金流出现问题，最终部分银行起诉公司，将账号和域名封禁。公司负责人表示，目前驴妈妈背后的景域驴妈妈集团仍在正常运营，其他板块运营状况良好。至于驴妈妈板块，因业务停摆，团队的确有大部分员工离职，但负责人表示尚不清楚具体离职的人数。驴妈妈旅游网是一家综合性旅游网站，通过在全国布局分支机构提供线上线下一站式服务，主打自助游、亲子游等等。（每日经济新闻）

｜点评｜面对业务停摆，驴妈妈也是无奈。过去三年，旅游业受到了很大影响，驴妈妈作为线上旅行预订平台，其收入来自景区、酒店、航司、旅行社这些旅游供应商。当供应商的收入都面临难题，驴妈妈当然也难以逃脱共同的命运，被拖欠20多亿元，上游资金的压力终究传导到了自己身上。

除了供应商“囊中羞涩”，还有银行“釜底抽薪”。旅游业放开后，银行对其复苏预期很强，但是现实却不尽如人意。旅游业表现平平，部分银行丧失了信心，就率先开始抽贷，其他银行也纷纷效仿，这对公司资金流又是另一重打击。目前来看，驴妈妈“掉血”了三年，现在自身的造血能力依然不足，用一年的时间，显然很难赚回前三年的亏损。

始祖鸟母公司上市提振安踏股价

2月2日消息，安踏旗下亚玛芬体育（AS.US）周四首日在美上市，收涨3.08%报13.4美元，市值64.92亿美元。盘后交易中再度涨3.28%报13.83美元。受此影响，安踏体育港股周五早盘一度大涨近6%。截至收盘涨2.15%，报收66.6港元。

亚玛芬主营户外运动服饰及装备，旗下品牌包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等。2019年安踏集团联合方源资本、腾讯等组成的财团，以371亿元完成了对亚玛芬体育的收购。亚玛芬体育通过本次IPO募集超13亿美元，成为继滴滴之后第一家募集超10亿美元的中概股在美IPO，同时也是2024年至今最大的美股IPO。（财联社）

｜点评｜亚玛芬在美股上市，是安踏为全球化迈出的重要一步。在此之前，安踏以“豪赌”的姿态，将亚玛芬体育收入囊中。现在亚玛芬成功上市，安踏的全球化算是迎来了里程碑时刻。事实证明，这笔体育业最大的跨国收购“物超所值”。在安踏的执掌下，亚玛芬在中国市场大获成功，甚至其大中华区的营业利润率已经超过了集团整体利润率。

亚玛芬的成功离不开安踏的超强品牌运营。始祖鸟曾经很难称得上是大热品牌，甚至一度在阿迪达斯等手中“三易其主”，然后才到了安踏旗下。在接手始祖鸟后，安踏对其“主攻中产市场”的品牌调性定位得恰到好处，从而造就了品牌的成功。不过大中华区只是前半场，并购业务站稳脚跟之后，逐步摆脱对中国市场业绩的依赖，才是安踏全球化战略的下半场。

今年已有近500家上市公司回购股票

2月2日消息，近日有超过300家上市公司发布回购及增持的相关公告。据统计，今年以来已有近500家上市公司进行了回购，400余家上市公司的回购计划正在实施中。

引人关注的是，多家上市公司董事长公开“喊话”：看好行业和公司自身的发展，提议进行大手笔回购。其中，宁德时代公告昨日公告表示，称截至1月31日，已累计回购17亿元；药明康德今日早间公告称，拟以10亿元回购股份；三一重工则在1月31日公告称，董事长提议回购金额不低于人民币6亿元。（财联社）

｜点评｜上市公司回购或增持，主要是为了提振投资者信心。无论这是出于对公司经营的信心，还是为了拉动股价，这个行为本身都是受到投资者欢迎的。不过，诚意足不足，还得看回购的力度和推动因素。

看到公司回购或增持的同时，也要留意到是否有减持行为。如果此前早已减持一大笔钱，如今只是象征性地回购一点点，这就有点类似于表演了。当然，回购最多也只能在短期内兜住股价，公司股价要提振，更重要的还是靠真正的业绩，以及资本市场环境的改善。

浦东机场禁止网约车揽客引发热议

2月2日消息，上海市道路运输管理局下发《关于禁止网约车在浦东机场运营的通知》，其中明确“严格禁止网约车在浦东机场区域内揽客运营”，引发上海市民、游客热议。对此，上海市道路运输局客运处有关人士表示，该《通知》为重申2016年施行的《上海市网络预约出租汽车经营服务管理若干规定》，《通知》禁止网约车发布招车信息，但不禁止送客到机场、火车站。

据了解，于2016年施行的《上海市网络预约出租汽车经营服务管理若干规定》第十七条（经营服务规范）中明确，网约车驾驶员应当遵守不得巡游揽客，不得在机场、火车站巡游车营业站区域内揽客。（综合央广网）

｜点评｜禁止网约车司机在机场揽客，对乘客和网约车司机来说显然不公平。由政府定价的出租车乘坐价格，要比由平台定价的网约车价格贵出不少，所以大部分乘客更倾向于选择网约车平台。特别是上海浦东机场离市区距离较远，所以路程长的“大单”相对偏多。取消网约车以后，乘客的出行成本将增加不少。

更重要的是，从法律上讲，在机场等公共场所禁止网约车运营，违背了反垄断法的精神。特别是眼下正值春运期间，旅客出行需求量大，限制运力必然会加剧交通运输的不畅。大部分城市机场选择将网约车和出租车的上客地点分开，是对双方都公平的做法，也让乘客拥有了更多自主选择的权利。

周五沪指盘中跌破2700点

2月2日，A股三大股指持续走弱，沪指盘中大幅杀跌后，尾盘探底回升，从跌近4%收窄至1%，盘中一度失守2700点，多只高息股逆势走强。盘面上，上海本地股局部回暖，房地产板块异动，传媒板块抗跌。下跌方面，CRO板块午后跳水。总体上个股跌多涨少，全市场超4900只个股下跌，近80家个股跌停或跌超10%。沪深两市成交额共计8057亿，较上个交易日放量1027亿。

截至收盘，沪指报2730.15点，跌1.46%，成交额为3927亿元；深成指报8055.77点，跌2.24%，成交额为4130亿元；创指报1550.37点，跌2.43%，成交额为1659亿元。（财联社）

｜点评｜周五早盘两市自发反弹的势头再次被中字头等高息股所打断，所幸临近尾盘北向资金快速流入，令指数回调幅度大幅收窄。从盘面上看，极个别高息股创出历史新高，绝大多数股票则陷入了流动性危机中，承接盘不足导致少量抛盘就让回调幅度不断扩大。两市恐慌盘其实并不多，大部分资金现在处于麻木状态，在三大指数5%左右的宽幅震荡下，两市成交量也仅为8000亿元出头，而抛盘更多来自雪球、融资等产品的陆续强制平仓。

目前，内资借道北向资金买入已成为“公开的秘密”，只不过少量权重股抬升指数的行为难以激活场内多数个股的活力。本周两市大幅回调，且沪指连续四天跳空低开，压抑的气氛在市场中蔓延，场内带有杠杆属性的资金强制平仓的压力越来越大。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

当新的春天来临时，“吴晓波季度讲堂”将和大家再次见面。2月29日至3月2日，“吴晓波季度讲堂”春季课《中国经济3000年》即将在西安开课，从中国经济3000年中，寻找未来的答案。