本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道
连续5个月“原地踏步”后，2月份新一轮贷款市场报价利率（LPR）报价备受市场关注。
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，上月为4.2%，较上月下降25个基点。
当前，LPR已替代贷款基准利率成为贷款利率定价“锚”，每月定期发布。虽然市场此前普遍预计本月LPR将有所调降，但5年期以上LPR单次下调25个基点，仍超出预期。
在多位受访专家看来，本次5年期以上LPR报价下调，在价格方面释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，有助于提振市场信心，改善社会预期。同时，此次下调将带动社会综合融资成本继续下行，金融支持实体经济力度进一步提升。
年内首次非对称下调
今年1月19日，央行指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行考核并调整了LPR报价行名单，新增中信银行和江苏银行，调整后的LPR报价行数量由18家增至20家，调整自1月22日起实施。
这是2019年LPR报价机制改革以来，央行第二次调整报价行名单。
LPR由20家报价行按MLF利率加点后进行加权平均计算，并去掉一个最高报价和一个最低报价。一般来讲，1年期与5年期以上LPR对称调整是常态，但非对称调整也并不少见。
自2019年8月LPR报价改革以来，在MLF操作利率不变的情况下，2019年9月、2021年12月1年期LPR报价和2022年5月5年期以上LPR报价进行过三次单独下调，东方金诚首席分析师王青认为，彼时主要受降准为银行节约资金成本等因素带动。
谈及本次非对称下调，在中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅看来，非对称下调反映出货币政策也在配合经济平稳开局。
“春节假日过后，从资金供给端开展工作，通过降低贷款利息，降低融资成本，配合2024年经济平稳开局的意图较为明显。”杨畅对《华夏时报》记者表示，不同期限利率非对称下调，表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，保持1年期LPR不变，或表明对制造业投资和消费的刺激意图相对平稳。
“由于5年期LPR与房地产市场的关联度相对较强，从前期来看，下调5年期LPR利率也是房地产市场需求端政策组合拳的一部分，现阶段大幅降低5年期LPR利率25个基点，再结合近期围绕房地产市场密集出台了较多政策措施，充分体现了利率政策参与激活房地产市场、推动房地产市场良性循环的政策意图。” 杨畅分析。
纵观LPR调整历史，我国共有8次五年期以上的LPR下调，但下调幅度都在5-15个基点之间，但本月LPR直接下调了25个基点。
易居研究院研究总监严跃进认为，此次五年期以上LPR一次性下调25个基点，属于历史上降息最猛的一次。“换言之，历史上最大的降息周期开启。” 严跃进感叹道。
而据机构测算，若按100万元贷款本金、30年等额本息偿还方式计算，此次降息后购房者月供大约可以减少150元左右。
“降息”依然有空间
在1月24日举行的国新办新闻发布会上，人民银行行长潘功胜曾表示，当前物价水平与价格预期目标相比仍有距离，前期国内银行已适度下调存款利率，人民银行又调降支农支小再贷款、再贴现利率以及存款准备金率，有助于推动作为信贷定价基准的LPR下行。
市场普遍认为，央行已释放了引导LPR稳步下行的积极信号。
随后在《2023年第四季度中国货币政策执行报告》中央行亦称，下阶段将持续深化利率市场化改革，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，发挥存款利率市场化调整机制作用，促进社会综合融资成本稳中有降。
“受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本上升，着眼于提振宏观经济总需求，未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。”王青对《华夏时报》记者表示。
更为重要的是，主要受房地产行业下滑、消费需求不振等因素影响，2023年四季度以来官方制造业PMI指数持续运行在收缩区间。这意味着近期宏观经济运行稳中见弱，宏观政策实施逆周期调节的必要性上升。
“回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI指数连续3个月以上运行在收缩区间，货币政策做出反应的可能性就会显著加大，除降准外，下调政策利率也是常见的应对措施。”王青如是说。
展望下一步的政策走势，中信证券首席经济学家明明表示，MLF降息和存款利率“降息”依然有空间。在进一步引导贷款利率下行的目标下，政策利率的下调引导仍然不可缺位。MLF利率的下调可能需要等到外部环境进入更为适宜的窗口期，存款利率下调的主动性和灵活性更大。
王青则判断，综合当前经济和物价走势，短期内MLF利率下调的可能性仍然较大，这将带动两个期限品种的LPR报价继续下调，进而带动企业和居民贷款利率持续下行，提振宏观经济总需求。与此同时，LPR报价持续下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
