猪肉价格同比翻番 “最强猪周期”何时终结?

三农助农2024-03-20 18:28:28佚名

猪肉价格同比翻番 “最强猪周期”何时终结?

  10月CPI同比上涨3.8%,较9月涨幅显然扩大0.8个百分点,且超出大部分机构预期。环比上涨0.9%,与上月持平,显著高于历史10月均值。从数据本身来看CPI显示出了较强的通胀预期,但从结构来看,CPI涨幅的大幅扩大主要源于猪肉上涨的推动,若消除猪肉因素,CPI同比涨幅仅为1.3%。

  目前猪肉已经成为CPI上涨的关键,10月份猪肉价格同比上涨101.3%,影响CPI上涨约2.43个百分点,占CPI同比总涨幅的近三分之二。猪肉涨幅已超过2007-2008年的“超级猪周期”时期,当时CPI涨幅最高超过8%,猪肉最高涨幅则超80%。与当年相比,本轮猪周期本身就很强(上一轮2016-2018年期间猪肉价格的低谷比较深),再叠加较为严重的非洲猪瘟、和前期环保政策限制养猪的影响,形成了超过100%的涨幅,但目前集体CPI尚未超过4%,缘故也是多方面的。

  一是除去猪肉后,其他商品尤其是非食品较弱,这反映了当前社会总需求偏弱,而2007-2008年则是经济集体过热;二是猪肉本身在CPI中的权重由当年的3%左右下降到了目前的2.5%左右;三是普通CPI的高点会晚于猪肉的高点,因为当猪肉价格上涨后,通过价格及预期向下传导需要光阴,如2007-2008年猪肉价格和集体CPI高点前后相差半年左右。

  往后看,目前生猪与母猪存栏量依然保持低位,尽管部分地区存栏量已开始上升,但出栏量增添仍需光阴。未来两月,猪肉价格预计将逐渐接近高点,将会浮现环比涨幅缩小但同比涨幅依然上升的态势,对CPI的推动影响约摸会潞傍扩大,CPI同比涨幅归落预计要等到明年春节之后。

  除猪肉外,其他肉类因与猪肉为替代品关系,价格也有所上涨,但在供赠稳定情况下涨幅有限,鲜菜、鲜果、蛋类、水产品等均保持稳定,部分产品价格小幅下降。非食品方面,衣着受季节性因素环比上涨0.3%,小于历史均匀10月涨幅,居住价格环比持平,其他5大类环比涨幅均为0.1%。集体看非食品价格涨幅较为温柔,并未显示出显然的通胀压力。

  PPI方面,10月PPI同比下降1.6%,与市场预期基本相符,环比上涨0.1%,与创造业PMI出厂价格指数(本月录得48%,小于50%意为环比下降)方向相反。从结构看,生存资料环比上涨是主要缘故。受农副食品加工业环比上涨1.8%影响,PPI生存资料环比上涨0.3%,可见猪肉制品对PPI也有所奉献。10月生产资料环比与上月持平,集体PPI环比止跌反映出工业领域下游需求有所恢重,“稳增长”政策起到了一定作用,中美贸易战缓和也为企业生产预期好转提供了有利环境。尽管本月PPI同比降幅仍较上月扩大0.4个百分点,但主要源于去年同期的基数上升。

  综合来看,当前通胀压力主要源于猪肉价格推动,预计11、12月CPI同比涨幅仍将扩大,年内将打破4%,明年1月叠加春节错位影响,有较约摸率会打破5%。不过除去猪肉后通胀压力并不大,PPI通缩区间将有所缩小,但短期内难以恢重到正区间。

  10月核心CPI同比上涨1.5%,与上月持平,也反应了较为温柔的通胀水平。在前期降准及近日MLF降息的情况下,结合CPI浮现较大涨幅的限制,预计货币政策将陷入察看期,贸然放水约摸性不大,但未来仍应保持一定机灵性,除对付岁末年初的流动性冲击,也为明年稳增长留出空间。

本文标签: 猪肉价格  猪周期  cpi  市场分析  

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