农业农村部:能繁继续下降 生猪存栏首月同比下降

三农助农2023-12-10 16:31:09佚名

农业农村部:能繁继续下降 生猪存栏首月同比下降

  事件:据央视财经频道报道,农业农村部监测数据显示,2022年4月全国生猪存栏量同比下降0.2%,自2020年6月以来首次同比下降。全国能繁母猪存栏量环比下降0.2%,连续10个月环比下降。

  点评:

  投资提议:继续推荐养殖板块β机会。推荐标的:牧原股份、温氏股份、巨星农牧、正邦科技、天邦股份、新盼望、大北农、天康生物等,受益标的:傲农生物、唐人神等。

  产能下降趋势已持续10个月,生猪存栏本轮周期首次下降。2022年4月中旬开始猪价有明显上涨,但是依旧低于行业现金成本。据涌益咨询监测,4月行业平均养殖成本在16元/公斤,规模场成本更高,因此行业现金流亏损持续。从生猪存栏量首次下降来看,上游能繁母猪减少已经传导至供给端,生猪存栏量同比和环比降低有望带动整体价格向上。

  当前猪价拐点已现,后续产能将进入锯齿型去化阶段。我们认为猪价拐点所需的两大条件已具备:1)中枢抬升;2)高点可观:我们认为市场或高估了产能过剩、低估了已经发生的去化,同时考虑到后续需求复苏、成本提升等,此轮周期仍将会是历史上除上一轮之外,猪价高点最高的周期。后续产能仍将进入锯齿型去化,可以看到客观价格数据显示产业端补栏迟疑而非一致乐观,并且低效养殖主体占比明显高于往轮周期,被动出清的压力仍存。

  风险提示:政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、原料价格波动风险等。

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