是的，氢氧化镁可以使酚酞变红。酚酞是一种指示剂，它在酸性和中性环境下呈现黄色，而在碱性环境下呈现红色。氢氧化镁是一种碱性化合物，当与酚酞反应时，会使环境变碱性，从而导致酚酞变成红色。这种反应常用于化学实验室中的酸碱滴定等实验。