过氧化氢是一种氧化剂，它可以将某些物质氧化为其高价态或引起其分解。酚酞是一种指示剂，它通常呈现为桔红色或粉红色，表示存在碱性或中性溶液。过氧化氢在酚酞溶液中引发氧化反应，使酚酞分子发生变化，从而导致颜色的改变和褪色。具体来说，过氧化氢可以将酚酞分子中的酚基或酮基氧化为其高级氧化态，所以酚酞失去其原有的颜色。