生猪行业寒冬仍在持续，各大猪企纷纷各显神通“御寒”，有第二梯队猪企大股东转让股份偿债和支持公司生产经营，也有如新希望(000876.SZ)这样的头部企业定增升级猪场以及偿还债务。11月30日深夜，新希望披露2023年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，数量不超过13.64亿股(含本数)，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次发行募集资金总额不超过73.5亿元(含)。公司方面表示，通过本次发行可以收购少数股权，进一步提升公司管理效率，加强协同效应;提升公司生猪养殖的标准化水平和智能化程度;优化资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力。

不料，12月1日，在二级市场上，新希望的股价直接来了一根大阴线、一度逼近跌停(9.01元/股，跌幅9.9%)，来“回应”公司的“御寒”努力。对此，广大投资者议论纷纷。有投资者表示：“根本买不完。”“用这个价来配股不是更好吗?”不过也有投资者表示：“新希望年销售额1500亿，市值才400亿，远远低于价值预期，增发个75亿算什么呢?你们看看其他企业，销售额才几亿，市值却几百亿，倒挂式结构。”“现在是养猪最低谷的时候，新希望增发，这对以后是大大的利好啊。”

11月28日，公司方面在投资者互动平台表示，公司生猪养殖成本好于行业平均成本，与头部企业的差距在不断缩小。公司目前育肥段的增重成本在11-11.3元/公斤左右，处于行业较为优秀的水平。与头部企业的差距主要在于母猪原值相对较高，这主要系前些年外购母猪成本较高，以及过去在后备猪养殖环节的管理还有所欠缺，导致母猪淘汰损失略大。

拟巨额定增募资超70亿

用于升级猪场、收购子公司股权、偿还债务

具体来看，新希望公司拟使用本次募集资金升级现有猪场，对公司现有猪场在生物防疫设施设备、智能化设备、信息化平台、种猪等方面进行全面更新升级，提高现有猪场的生物防疫水平、环境舒适度、智能化水平、信息化水平和种群质量，项目投资总额40.22亿元，其中拟使用募集资金36.46亿元。新希望认为，“项目实施有利于提高公司猪场生物安全防控和数智化水平，降低动物疫病对经营的影响，进一步提升公司生猪养殖效率及管理水平 。”

值得一提的是，目前猪企智能化升级已经成为行业趋势，从今年年初开始就已有多个企业定增对猪场进行智能化升级，据记者不完全统计，包括傲农生物(603363.SH)、天邦食品(002124.SZ)、东瑞股份(001201.SZ)等，“智能化养猪有望进一步降低猪企养殖成本，提升生产指标，是猪企的一大重要发展方向，是目前大企业降本增效手段里面较为普遍的一种。”此前有业内人士告诉记者。

此外，公司本次发行还将拟使用募集资金不超过10亿元用于收购控股子公司山东新希望六和集团有限公司的少数股权，5亿元用于收购控股子公司徐闻新好农牧有限公司少数股权。若本次交易完成，公司将持有山东六和和徐闻新好100%股权。需要指出的是，新希望此次收购的两家少数股权标的，近年来经营业绩并不理想，亏损呈现出扩大趋势。2022年、2023年前三季度期间，山东六和营业收入分别为717.44亿元和554.76亿元，净利润则分别亏损1.24亿元和4.91亿元;徐闻新好营业收入分别为12.15亿元和10.05亿元，净利润分别为0.94亿元和-1.35亿元。

需要注意的是，生猪行情低迷，养殖端持续亏损，相关猪企纷纷负债承压，新希望也不例外，新希望本次募资除升级猪场收购子公司股权以外，还将拟使用募集资金不超过22.04亿元用于偿还银行债务。

流动负债为577.61亿元 短期偿债压力较大

2020年末、2021年末、2022年末和 2023年9月末，公司总负债分别为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和969.67亿元，呈持续增长态势。截至2023年9月30日，公司短期借款为164.56亿元，流动负债为577.61亿元，短期偿债压力较大。

在此前的公司股东大会上，公司财务总监陈兴垚也明确表示，“未来新希望不会再去加杠杆，并对一部分投资和发展进行管控和压降。虽然新希望负债率偏高，但总体可控，预计从今年年底到明年，公司的负债率会得到一定的控制，公司的目标是把负债率控制在65%以内。”

此外，近日，有投资者在投资者互动平台提问：公司养殖成本和行业成本为何差距这么大?明年猪价预计不超过16元/公斤，公司这种产能，怎么和行业比?一个无底洞?新希望11月28日在投资者互动平台表示，公司生猪养殖成本好于行业平均成本，与头部企业的差距在不断缩小。公司目前育肥段的增重成本在11-11.3元/公斤左右，处于行业较为优秀的水平。与头部企业的差距主要在于母猪原值相对较高，这主要系前些年外购母猪成本较高，以及过去在后备猪养殖环节的管理还有所欠缺，导致母猪淘汰损失略大。今年年中开始，后备猪管理已经成为猪产业管理的重点提升领域，通过加强该环节的管理，有助于直接降低母猪原值，并进一步传导到下游的断奶成本、育肥成本，且一旦造成死淘，其死淘成本也会降低。当然，对其他领域，包括配怀环节的多个技术指标、育肥成活率、日增重等，公司也在精益求精，持续对内提升养殖管理能力，积累人才体系，总体而言，近两年养殖成本都处于下降通道。

股价盘中逼近跌停 创近5年新低

二级市场上，12月1日新希望股价跳水式低开，早盘一度跌至9.01元/股，跌幅9.9%，创逾57个月新低。午后有所回升，截至收盘跌幅仍有8.8%左右之巨。近一年来，新希望累计跌幅达33.04%。自2020年9月高点以来，新希望最大跌幅则已接近80%，市值蒸发约1600亿，最新市值仅411.5亿。

资深市场分析人士张先生向《投资快报》记者表示，“A股一直太惯着这些喜欢伸手的公司。上市企业推出巨额定增遭遇大跌，是成熟市场的反应。港股对巨额再融资的行为基本上都是用脚投票，跌10%是很温柔的了，市场低迷时20%起步。所以成熟市场的大公司，对向市场要钱的行为是很谨慎的。”

对于后市的未来展望，东吴期货生猪分析师近日表示，从目前集团养殖厂和屠宰户的数据来看，下半年第四季度的生猪会继续按计划出栏，受腌腊季节的影响，短期需求或会带动现货价格小幅反弹。但需求持续时间预计没有往年长，后续行情看不到太乐观的数据，建议保持观望态度。