本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

涉足新能源电池的格力钛（原银隆新能源）是格力电器心头放不下的白月光。

12月20日深夜，格力电器发布了预计归母净利润最高增长近20%的2023年业绩预告，并强调了自己在资本市场历年的慷慨分红：自1996年上市以来，格力电器已累计分红超1390亿元，历年分红率已超过期间归母净利润的62%。

这两份看起来与格力钛无关的公告，意在为前日大幅下跌的股市打气。前一交易日，格力电器宣布自己拟以10.2亿元受让格力钛12名股东合计持有的约2.7亿股股份(占格力钛总股本的24.54%)。但当天格力电器30.8元的收盘价，下跌超7%，接近30.31元的52周股价最低点。

12月21日，格力电器大盘翻红，收于31.49元，涨2.24%。

值不值得

在受让普润立方、北京红航等12名股东持有的股份后，格力电器将合计控制格力钛72.47%股份的表决权，这其中，格力电器直接持有55.01%，此外它还拥有格力电器董事长董明珠手中17.46%格力钛股份对应的表决权。

格力电器更大的目标是控制格力钛100%的表决权。

公告显示，格力电器董事会授权管理层在未来十二个月内，以不超过本次交易估值，继续与其他格力钛股东就受让其持有的格力钛股份(不包括董明珠持有的格力钛股份)进行沟通，该部分涉及的格力钛股份比例不超过格力钛总股本的27.53%。《华夏时报》记者看到，目前格力钛剩余股份掌握在11名股东手中，其中最大的股东是持股比例超11%的阳光人寿。

以此次交易价格粗略计算，格力电器此次受让格力钛股份的价格约为3.8元/股。而如果要将余下股份拿到手中，格力大约还要付出11.5亿元的价格。这个数字对于今年三季度末手中握有1820亿元货币资金的格力电器来说，只是一场“毛毛雨”。但这场增持却让格力电器当天股市出现大幅波动，其中这笔增持值不值得是中小股东关注的问题之一。

中联资产评估报告显示，以2022年最后一日为估值基准日，根据收益法估值结果，格力钛股东全部权益价值为41.38亿元。10亿元左右的价格正好对应格力钛约25%的权益价值。

但公告披露的格力钛运营数据来看，截至2023年6月30日，格力钛资产总额为243.11亿元，但负债总额为242.45 亿元，所有者权益合计只有0.66亿元。还需要提及的是，格力钛尚未实现盈利，2022年出现营业亏损19.69亿元，今年上半年营业亏损1.42亿元。

产业分析师丁少将在跟《华夏时报》记者交流时认为，从目前的经营业绩来看，格力钛还难以承担起成为格力电器第二增长跑道的重任，对于格力电器的持续加码，资本市场难免表达出担忧情绪。

而对于格力钛身上背负的债务，北京市京师律师事务所许浩律师告诉《华夏时报》记者，从法律上来讲，除非两家公司出现人员和财务混同，否则母公司没有义务也没有责任主动为控股子公司承担债务，“但如果母公司董事会通过相关的财务支持决议，那就是另一回事。”

格力电器在12月19日的增持公告中也称，本次交易不涉及债权债务转移，不涉及人员安置、土地租赁等情况。本次交易完成后，格力钛也将继续保持与格力电器及其关联人在人员、资产、财务上的独立性。而对于记者关于格力钛债务的相关问题，截至记者发稿，格力电器方面尚未有所回应。

应不应该

对于增持格力钛的考虑，12月21日格力电器方面对《华夏时报》记者表示，在格力电器“光储直柔”一体化的零碳能源新生态中，格力钛的储能及电池产品扮演关键角色，公司拟增持格力钛股份，使格力钛的战略重要性与持股比例更加匹配。

其提供给记者的资料显示，目前格力钛旗下有广通汽车、奥钛储能两大品牌，总部位于珠海，拥有邯郸、石家庄、成都、天津、洛阳等产业园，是国内唯一一家能够同时生产钛酸锂电池和磷酸铁锂电池、三元电池生产线的新能源企业。

格力电器与格力钛缘起更早。2016年，格力电器就曾提出欲以130亿元收购魏银仓创办的银隆新能源，相较后者当时约38.78亿元的账面净资产，格力电器的出价高达2.35倍。但最终这场收购被格力电器中小股东投票否决。

但看好银隆新能源的董明珠在当年12月宣布自掏腰包10亿元联合万达等5位投资方，共同增资30亿元获得银隆新能源约22.4%的股权。随后，董明珠在银隆新能源的持股比例逐步增加至目前的17.46%。

格力电器也并没有就此放弃。2021年8月末，格力电器通过司法拍卖以约18.28亿元的价格竞得银隆新能源总股本的30.47%，加上董明珠手中上述股份所对应的表决权，格力电器以掌握约48%的表决权控股银隆新能源。

董明珠看中的是银隆的电池技术。

她在2015格力电器股东大会上谈及收购银隆新能源时曾称，“就是冲着电池技术来的。”她还曾表示，希望借助银隆进入汽车空调领域，并称银隆是埋在沙子里的金子。但这桩收购后续一波三折。2018年6月，银隆新能源被曝出IPO搁浅的消息，当年11月，银隆新能源和珠海银隆互相指责，并分别直指魏银仓和董明珠个人。

不过董明珠对于格力钛的态度一直执着。在今年6月末的格力电器2022年度股东大会上，她曾表示，会尽快填平格力钛的“坑”，曙光就在前面。还未盈利的格力钛，在营收增速方面也快于格力电器大盘。

公告显示，2022年格力钛实现营业收入25.87亿元、毛利润4.13亿元，同比分别增长27.69%和 230.2%。今年上半年，格力钛14.4亿元的营业收入同比增长23.31%。作为对比，格力电器预计自己今年收入同比增长7.8%至10.4%。

透镜研究创始人况玉清在跟《华夏时报》记者交流时认为，格力电器增持格力钛从短期来看问题不少，但从长期来看机会是有的。丁少将也对记者表示，如果未来格力经营得当，格力钛依然还是有一定发展前景，再加上技术创新、客户拓展等等，不排除格力钛未来在业绩和资本层面都会得到较大提升。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰