近日，银之杰（300085.SZ）公告称，拟通过公开挂牌、协议转让等方式出售公司持有的东亚前海证券26.1%的股权。在券业并购重组升温的背景下，这一消息引起了业内广泛关注。

南都湾财社记者发现，在银之杰拟出售所持股权之时，东亚前海证券面临业绩连续不佳、监管罚单等多重压力。此外，今年7月，公司也出现了重大人事变更，核心高管之一换人。

银之杰上述举措，对东亚前海证券影响几何？针对这一问题，南都湾财社记者12月29日采访东亚前海证券，截至发稿时暂未收到回复。

欲“清仓式”离开

据公司官网，2017年8月，东亚前海证券在深圳市前海自贸区注册成立。公司注册资本为人民币15亿元，目前在深圳、上海、北京、杭州、南京、武汉、广州、成都、西安、厦门等城市设有分公司。公司的业务范围包括证券经纪、证券承销与保荐、证券资产管理、证券自营、证券投资咨询和融资融券。

与此同时，东亚前海证券的股权结构相对稳定，自成立以来未曾变更。同花顺数据显示，其大股东为东亚银行，持股比例为49%；银之杰持股26.1%，是第二大股东；晨光控股与前海金融控股分别持股20%和4.9%。

如今，六年过去，银之杰却欲“清仓式”离开。12月26日，银之杰发布关于筹划资产出售的提示性公告，拟通过公开挂牌、协议转让等方式出售公司持有的东亚前海证券26.1%的股权，具体交易价格以产权交易机构公开挂牌成交价格或经公司聘请的合格资产评估机构出具的评估报告为基础，并经公司董事会、股东大会审议通过后确定。

不过，公告也强调，本次交易尚处于筹划阶段，交易对方、交易时点和交易金额尚不确定，本次交易能否达成尚存在不确定性，公司将根据本次交易的进展情况分阶段履行必要的审批程序及信息披露义务。

投资回报不佳

公开资料显示，银之杰成立于1998年，注册地位于深圳，是一家服务于中国金融信息化领域，专注于银行影像应用软件开发的国家级高新技术企业，2010年登陆A股。

那么，银之杰缘何出售所持东亚前海证券的所有股权？根据该司在上述公告中的解释，本次计划出售东亚前海证券26.1%的股权，旨在更好地聚焦金融科技主业，深耕数据要素×金融服务行动计划，优化资产结构，增强公司核心竞争力。

不过，从其自身的经营状况来看，自投资设立东亚前海证券以来的这六年间，业绩表现飘忽不定，甚至连续两年亏损。Wind数据显示，2018年至2022年，银之杰的归母净利润分别为0.36亿元、0.05亿元、0.21亿元、-2.83亿元、-1.22亿元。

从已披露的三季报来看，今年的情况依然不佳。今年前三季度，银之杰营业收入为7.62亿元，同比下降2.09%，归属于上市公司股东的净利润虽同比上升17.85%，但仍亏损0.54亿元。

业绩负重之时，银之杰对东亚前海证券的投资也未带来理想回报。翻阅其年报可以发现，最近两三年来，东亚前海证券的投资收益均为负值。其中，2021年—2022年，东亚前海证券对银之杰投资收益的影响为-1,501.89万元、-4,273.61万元。

此外，在今年三季报中，银之杰也提及，未分配利润报告期末较年初同比减少5,317.64万元，下降21.94%，主要原因“系报告期内公司经营亏损及投资东亚前海证券产生投资损失所致”。

压力重重

银之杰投资收益不佳的背后，是东亚前海证券业绩的不稳定。成立数年来，该司仅在2019年和2020年实现盈利，其余年份均为亏损状态。

同花顺数据显示，东亚前海证券2017年归母净利润为-0.45亿元，2018年这一数字为-0.56亿元。不过，2019年，东亚前海证券扭亏为盈，归母净利润为0.02亿元；2020年，这一数字攀升至0.43亿元。

遗憾的是，2021年，东亚前海证券再度陷入亏损，归母净利润-0.58亿元；2022年净利润-1.64亿元，继续亏损。

不惟来自业绩的直接压力。今年6月，因公司发布证券研究报告业务存在内控机制不完善及执行不到位、研报质量控制和合规审查不足、研报制作不审慎等问题，东亚前海证券遭深圳证监局采取监管谈话的行政监管措施，研究所负责人贺燕青也被出具警示函。

这意味着什么？据《证券公司分类监管规定》（2020年修订），公司或者其董事、监事、高级管理人员因对公司违法违规行为负有责任被采取出具警示函，责令公开说明，责令定期报告的，每次扣 0.5 分；公司被采取责令改正，责令增加内部合规检查次数的，每次扣 1 分等。

据南都湾财社记者了解，罚单一般会导致券商被扣分，在监管实践中，即便是扣0.5分，也可能决定券商评级。当然，会不会被降级还要看加分项。但是，一旦被降级，券商的业务及其他方面将受影响。

证监会根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为 A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、 CC、C）、D、E 等 5 大类 11 个级别。证券公司的分类结果用途广泛，比如说：作为证券公司申请增加业务种类、发行上市等事项的审慎性条件；作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据，甚至中国证券投资者保护基金公司据此来确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。

随即，7月，天眼查显示，东亚前海证券出现重大人事变更，公司总经理由田洪变为汤庆文。田洪是东亚前海证券的创始人之一，虽然离开原因未曾公布，但一度引发了外界的猜测。

采写：南都湾财社 记者王玉凤