21世纪经济报道记者 董静怡 上海报道

1月2日，乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称“乐歌股份”）发布关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复的公告。

根据募资说明书，乐歌股份本次发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过5亿元，扣除发行费用后用于美国佐治亚州Ellabell海外仓项目、补充流动资金。

跨境电商海外仓得益于头程运费较低、海外仓储和尾程派送高效便捷等特点，逐渐受到上游出海企业和下游消费者的青睐。天风证券认为，海外仓会成为支撑跨境电商新一轮增长的基础设施，提供强大的推动力。

乐歌股份表示，此次投建较大面积的海外仓，将大幅提升公司公共海外仓服务能力，实现规模效应，同时也是公司优化海外仓仓储结构，实现“小仓向大仓转移”战略的必经之路。

在近期的机构调研中，乐歌股份指出，公司在全球运营12个海外仓，面积超过28万平米，2024年，根据业务发展需要，计划新租仓库10-15万平米，同时开建美东美西两个仓库，预计2025年投入运营，未来公司将陆续利用已储备的800多英亩土地建设成海外仓，取代租赁仓库，提升海外仓的毛利、净利水平。

海外仓营收占比已超两成

公告显示，乐歌股份此次发行的股票数量不超过9335.7591万股（含本数），且不超过本次发行前公司总股本的30%。公司计划募资5亿元，其中4亿元用于美国佐治亚州Ellabell的海外仓项目，1亿元用于补充流动资金。

此次乐歌股份规划建设的海外仓位处美国东部，项目建设期为18个月，预计形成面积9.33万平方米，货物处理量超200万件。

2013年，乐歌股份在美国旧金山硅谷设立首个海外仓，随着经营发展需要，先后在孟菲斯和休斯顿增设海外仓。2019年该公司开始系统性筹划公共海外仓项目，目前乐歌全球海外仓共有12个。

海外仓也是国家所倡导的出口模式，它是指将商品提前备货到目的地仓库，产生订单后由目的地仓库进行发货和配送，可极大缩短物流的时效，一般地区可以做到次日到一周内完成投递。

乐歌股份布局家居赛道，海外仓是其在物流中的重要一环。“中大件的商品，不管是通过直邮的方式运输，还是亚马逊FBA模式，费用都非常高昂。”有业内人士向21世纪经济报道记者表示。

自建海外仓需要大量投入，最终目的还是降本增效。乐歌股份董事长项乐宏在此前接受21世纪经济报道记者采访时将该话题引回到了商业的基本逻辑：利润为收入减去成本，企业需要做的无非是增加收入，降低成本。

项乐宏介绍道，在成本管理方面，国际物流价格虽无法控制，但乐歌开辟了海外仓业务，除了服务自身跨境电商业务外，也辅助500家中小企业品牌出海，这使得乐歌在海运、尾程配送等方面有了更多话语权。

公告显示，2021年、2022年和2023年1至9月，乐歌的公共海外仓业务实现销售收入分别为1.71亿元、4.88亿元、5.86亿元，涨幅明显，形成了公司销售和利润的第二增长曲线。在最新报告期内，该业务占公司总营收已超过两成。

乐歌股份预测，该项目达产后，已建成并成熟运营的美国公共海外仓总面积将达约33.93万平方米，年货物处理能力合计超700万件。

该公司表示，考虑近年来跨境电商卖家为降低对第三方平台的依赖性、降低成本的需求和海外仓模式越来越受到跨境贸易企业、电商企业青睐的市场趋势，预计未来公司海外仓业务仍将保持较快的增速，公共海外仓业务未来三年收入年增长率以30%保守估计。

海外仓模式成为主流

眼下，更多卖家将物流重点放在了为自身以及海外消费者提供更好的服务上，对于物流方式的选择也更加多样，行业形成了直发专线与海外仓双驱动模式。

在传统的跨境物流模式下，商品需要经过国外的进口商、批发商以及零售商三个中间环节才能到达消费者手中，且存在着清关慢、配送慢、周转慢、退货难等弊端。随着海外电商渗透率逐步升高，当地用户对电商快递时效的要求也越来越高，小包已经不能满足需求。

尤其对于中大件商品，因为体积重量的限制，无法进行空运，传统海运直达的模式效率低下，无法满足电商模式下高效的物流流转要求，无法保障履约送达。

在此背景下，海外仓成为跨境电商重要的物流模式，以缓解跨境物流不畅的问题，提高跨境买家的购物体验，跨境电商的发展也逐步呈现本土化运营的趋势。根据艾瑞咨询统计，2019至2020年跨境电商物流市场中直邮模式占比60%，海外仓模式占比40%。

疫情加速了转变。有海外仓行业人士向21世纪经济报道记者透露，近些年海外仓的需求确实在加大，“疫情开始后，整个物流链条都出现了一些不稳定，海外的需求也加大了，客户更需要一个海外仓把他的货备好，可以保证它整个销售链条的稳定。”该人士分析称。

目前，海外仓主要分为亚马逊FBA、第三方海外仓和自建海外仓三大类，其中，亚马逊FBA规模较大、仓库管理较强、系统较完善，但与此同时费用也更高。市场整体仍处于初级发展阶段，具有较大的发展潜力与空间，对于其他海外仓公司来说仍有机会。

“在未来5到8年内，海外仓一定是一笔好生意。”链仓科技总裁许光辉向21世纪经济报道记者表示，“用户的习惯都是被培养、引导的，以后的中大件必然是从本土发货。”

商务部数据显示，截至2022年末，我国跨境电商海外仓的数量已超过1500个，总面积超过1900万平方米。《2022年政府工作报告》中提出，未来将加快发展外贸新业态新模式，充分发挥跨境电商作用，支持建设一批海外仓；深化通关便利化改革，加快国际物流体系建设。

招商证券的一份研报指出，随着卖家规模化、品牌化以及资金实力的成长，海外仓模式会逐渐成为主流，与直发模式将会长期并存且相互补足。招商证券预计，二者的市场占有率会稳步提升，并有望在2025年提升至35%和30%。