21世纪经济报道记者王雪、实习生崔源 武汉报道

日前，武商集团（000501.SZ）发布2023年三季度报，今年前三季度，公司实现营收约54.38亿元，同比增长11.86%；归母净利润约1.19亿元，同比下降64.28%；扣非归母净利润9618万元，同比下降69.20％。

业绩不达预期，武商集团股价也持续走低，10月23日一度达8.3元/股，下探至近五年来股价新低。截至11月2日午间，该公司收盘价8.63元/股。

随着原董事会任期届满，该公司也迎来新任掌门人。10月27日，武商集团发布公告称，选举潘洪祥董事担任公司董事长，任期三年。原董事长陈军离任。

三季度利润滑坡

第三季度，武商集团归母净利润约146.41万元，同比下降97.7%；扣非归母净利润约-1293.23万元。

21世纪经济报道记者以投资者身份致电公司证券部，对方表示利润下滑主要系武商梦时代和南昌武商Mall开业后转为固定资产，导致产生折旧、摊销所致。同时，完工转固后，项目所涉及的工程款项也转移至财务费用中。

具体来看，该公司三季度销售费用和财务费用分别约为18.13亿元、2.33亿元，分别同比增长35.67％、235.73％。尽管三季报没有透露折旧、摊销的情况，但该公司2023年中报显示上半年公司“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧”、“使用权资产折旧”分别为2.00亿元、7951万元。无形资产摊销及长期待摊费用摊销合计约1.79亿元。

武商集团是湖北省最大的综合性商业零售企业之一，主要从事购物中心及超市业态的商品销售经营业务，多年以来，该公司深耕湖北市场，拥有武商梦时代、武商Mall、十堰武商Mall等多家大型综合商超。

近年来，武商集团扩张动作频频，先是花费120亿元打造武商梦时代，号称“国内最大的商旅文体综合体”。2023年4月，另一项耗资38.60亿元的项目南昌武商Mall开业，被视为武商集团探索省外商业市场的新尝试。

尽管如此，该公司的业绩仍未达到投资者的预期。2022年公司实现总营收63.37亿元，同比下降11.1％；今年三季度营收约为17.13亿元，同比仅上涨15.11%。过去一年的时间，其资产负债率也提升至66.06％。截至2023年9月30日，公司仍有212.35亿元的负债，较年初增加6.54％。其中流动负债达142.86亿元，较年初增加5.37％。其账上货币资金约34.18亿元，债务压力仍然较重。

为缓解资金压力，武商集团曾于2021年拟注册发行不超过20亿元的超短期融资券，截至2023年9月底已完成发行两期，募资10亿元。2023年10月11日，公司再次披露拟发行不超过人民币30亿元的中期票据及不超过人民币20亿元的超短期融资券，用于偿还借款、补充营运资金、项目建设等。

另外，公司投资活动现金流量净额约-12.80亿元。上述工作人员表示，武商梦时代和南昌武商Mall两大项目虽然完工了，但工程结算还未完成，后续会根据项目的时间进度进行审计结算。

迎来“新掌门”

面对增收不增利、股价下跌等局面，新任董事长潘洪祥仍有很长的路要走。

从其个人履历来看，潘洪祥曾任武汉市商务局服务业及老字号企业振兴处副处长、处长，电子商务与商贸处处长，武汉商贸集团有限公司（以下称“商贸集团”）副总经理。此次履新武商集团董事长、党委书记的同时，潘洪祥仍担任武汉产业投资控股集团有限公司（以下称“武汉产投”）副总经理。

公开信息显示，潘洪祥曾任职的商贸集团，以3.89%股份位列武商集团第四大股东，也是武汉产投全资控股企业。而武汉产投的实控人是武汉市国资委。此外，武汉产投还投资了武汉产业投资发展集团有限公司、武汉数据集团有限公司、湖北华纺供应链有限公司等。

与此同时，武商集团原董事长陈军离任，在其治下，该集团2019年企业净利润177.56亿元，达历史最好水平。同时，公司曾花费33亿元收购的南昌苏宁广场项目、新开业的南昌武商Mall，实现湖北省外扩张布局。

对于南昌武商Mall项目，原董事长陈军曾指出，“目前，长江中游城市群正加速协同发展，必然给商贸企业带来机会。面对机遇，武商必须争当‘吃螃蟹者’。在武商集团300多万的会员当中，江西籍会员就达到30万人，这意味着在南昌，武商品牌有着良好的用户基础。 ”

不过，2023年中报显示，南昌武昌Mall净利润-4237.12万元，南昌武商商业管理有限公司净利润-3363.34万元，该公司主要负责南昌武商Mall项目资产管理。对此，上述工作人员称南昌项目在今年4月才完工开业，前期产生的一次性费用摊销及资产转固后的折旧费用较大，拖累了利润水平。

另一方面，南昌本地商场竞争也日趋激烈。根据赢商网数据，除南昌红谷滩万达广场、南昌华润万象城、南昌奥特莱斯等在营的大型商超综合体外，南昌洪大·长薪Mall、南昌金地广场、赣电九方购物中心等10余家商业项目也在陆续筹开中。

上述工作人员表示，武商梦时代和南昌武商Mall开业不久，还处于培育期，且投资较大，公司预计将在3至5年达到盈亏平衡。

根据国家统计局数据，2023年1至9月，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%，增速比上年同期上升6.1个百分点。需求回暖的背景下，“换帅”后的武商集团当务之急仍然是借势回血，提升自身的盈利能力。

对于未来发展规划，上述工作人员表示，公司换届刚完成，距今不到一个星期。所以新领导需要熟悉公司内部的管理结构和运营情况，在调研和考察后，才会有系列的计划。在全国性项目运营方面，目前已做了两个大项目，折旧、摊销负担很重，未来将会更稳妥地考虑适合自身发展规划的项目，由于购地自建的模式成本较高，未来可能会倾向于轻资产方面的投资。