文/杨国英

研判当下经济和当下金融，有一点很重要，那就是在强势能对弱势能的疯狂虹吸。

比如，昨天上海青浦区发布引才新招——优秀青年可获5万租房补贴，硕博士可获50万购房补贴。

区区上海排名倒数第五的青浦区，在国内经济整体内卷之下，突然发出如此土豪的引才政策，更何况整体财力超级雄厚的上海市，其对华东地区、乃至全国范围的人力资源，是怎样一个强大的虹吸作用？！

这就是经济内卷时代的虹吸效应，强者恒强，弱者更弱。

其实，在全球超级动荡之下，当下由经济内卷所导致的超级虹吸效应，又岂止发生在以上海为中心的华东地区、抑或全国。

比如，最近两三年，全球时局的逆变（以俄乌战争为标志的）和中美终极博弈的不可逆，直接导致美国对全球金融资本的超强虹吸，并且作为全球阵营分化的美国主导阵营的重要受益方，日本紧随美国之后也开始加速虹吸全球资本。

同时，作为中美产业链加速脱钩的第三方承接地，最近两三年，墨西哥、越南、印度、东南亚等多国，现在也在日益加速虹吸中美两国的产业资本。

还有，在全球时局逆变之下，来自华人主导的世界，最近两年，彼此也加速进入一个强势能对弱势能的超强虹吸之路——比如，坡县对内地富豪的疯狂虹吸，港岛对内地中高产的疯狂虹吸，以及当下一线和准一线城市对全国范围内中产的疯狂虹吸。

必须注意，这样的强势能对弱势能的疯狂虹吸，在中期内超大概率是不可逆的。

这也就意味着，无论是结合了汇率差的资产价格，还是预示着未来发展动力的人力资源，在中期内，恒者恒强，弱者恒弱，这几乎是完全注定了的命运。

当然，就资产价格而言，在中期内，事实肯定也存在着超跌之后的阶段性反弹、以及超涨之后的阶段性回调，比如，春节前的一个多月，A股就存在着超跌的现象（超跌之后必然反弹，只不过国家队大规模救市之后，来了一波急速反弹而已），再比如，现在，美股则存在着超涨的现象。

但春节前的一个多月，A股超跌之后的阶段性反弹，事实肯定不代表中期内的持续反弹，因为，在全球超级动荡之下、尤其是当下发达经济体的整体去中国化之下，人民币资产价格的中期整体承压，这几乎是无可置疑的——这也是我在春节长文中预判，“2024年没有大牛市的可能，只有间隙性牛市和局部牛市的可能。”

这事实也是我在本周三文末明示“目前的点位，应该处于中短期区间的相对高位”、以及本周二大幅度降低A股和H股持仓的原因所在——来自全球局势逆转的周期不可逆，哪怕这个周期仅仅是中期呢？！

当然，就A股而言，有些人可能认为，国家队不是还可以持续大规模发射子弹吗？

有这种想法肯定错了。

一是国家队大规模出手的核心诉求，只可能是底部维稳，而不可能是无限度推高，否则，必然会给其他机构、游资和任何第三方提供套利机会；二是国家队如果无限度推高股市，那么国家队射出的过多子弹，对于央行而言，事实就是一定程度的负债——注意，今天不仅A股发生中幅下跌、港股发生大幅下跌，同时今天离岸人民币汇率也发生了较大幅度的下跌——这其中的具体内涵，不便多说，大家可以自己体会。

在这个超级动荡的时代，如果我们的投资仅限于一隅，那事实肯定无异于一场豪赌。

与豪赌相比，更好的做法肯定是，在大历史观和全球观之下的合理的全域资产配置，这也是我前天回答读者留言所讲的核心配置逻辑，“相对锁定合法跨区域（QDII）+跨品种（黄金）的贝塔收益，并择机挖掘A股和港股通的可能性阿尔法收益”。

在全球超级动荡之下，今天的贝塔收益的预判方向，肯定不能仅限于己之一隅，而是应该扩展到全球和贵金属等。

在全球超级动荡之下，且疯狂虹吸整体不利于我之下，我们的资产配置，重中之重，要么是挖掘可能性的阿尔法收益，可能是相对精准挖掘超跌之后的阶段性反弹机会。

超级动荡且叠加疯狂虹吸的时代，必须先搞清楚中期内的强势能和弱势能。

然后，方有可能穿越迷雾，破晓而生，踏浪而行。