近期多名董事高管辞职，让云南白药成为社会关注的热点。

5月27日，云南白药公告称，董事会已于近日收到董事陈发树、路红东、陈焱辉的书面辞职报告，辞职理由均为“因工作调整”；辞职后，陈发树、陈焱辉不再担任公司及公司控股子公司任何职务，路红东仍担任公司党委副书记。辞职前，陈发树是云南白药的第十届董事会董事、董事会战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员，陈焱辉是该公司第十届董事会董事、提名委员会委员；路红东是云南白药第十届董事会董事、董事会战略委员会委员。

本次陈发树等人辞职，也被视为“云南白药爆发窝案”后的最新进展。5月8日晚，《经济观察报》报道A股知名上市公司云南白药爆发窝案，“个人原因”辞职一年多的原董事长王明辉等五人正在接受调查。5月10日，《每日经济新闻》报道进一步指出，除云南白药原高管王明辉等在接受调查外，知名资本大佬陈发树也在接受调查。5月26日，《经济观察报》发文称，早在去年下半年，陈发树就被云南纪委监委工作人员带走，此事在云南及福建政商两届广为人知，其子陈焱辉则避走海外。

成也炒股，败也炒股

陈发树与云南白药的纠葛

5月27日，云南白药发布的一份公告，让陈发树再次成为关注焦点。陈发树无疑是云南白药发展历程中的关键人物，他同时也是新华都的实控人。在公众视野中，陈发树一度以“福建首富”为外界所熟知。陈发树在参与白药控股混改，成为云南白药董事之前，早已是名震股市，被冠以“中国巴菲特”称谓的人物。

陈发树1960年出生于中国福建省，在零售业打拼多年后创建了新华都集团。2009年，陈发树与云南白药的“纠葛”正式开始。彼时，红塔集团出售云南白药12.32%股权，陈发树拟以22亿元将其收购，但这交易并未能如愿完成。直到2016年，陈发树借着云南国资对白药控股进行改制的机会，才终于实现入局云南白药的计划。

据了解，白药控股当时持有云南白药41.52%的股份，是云南白药的主要控股股东。为了能入股云南白药，陈发树最终以40%的溢价方式，斥资253.7亿元成功收购了白药控股45%的股权。

在陈发树入股云南白药后，在2018年期间，云南白药因在二级市场大规模炒股成为关注的焦点。彼时，云南白药在二级市场大规模买入腾讯、小米、美团等互联网股票，并在2019和2020年分别盈利41.83亿元和55.16亿元，归母净利润同比大幅度上涨，增长幅度分别为19.75%和31.85%。

然而，由于各类原因，云南白药在2021年、2022年因权益投资失利导致公允价值变动损失共计超过25亿元，2021年的归母净利润同比减少近50%。因此，公司内外对于云南白药投资二级市场的态度也发生了转变，云南白药在当时的投资者互动平台中也表态称，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。“无论是持股数量还是持股的市值，都已经较前期有大幅的减少。”

或涉“云南白药窝案”

被指收购万隆控股造成国有资产流失

陈发树等人的辞职公告，也侧面印证了媒体之前“云南白药爆发窝案”的报道。综合媒体报道显示，云南白药爆发窝案原董事长王明辉等五人正在接受调查，知名资本大佬陈发树也在接受调查。另外，据媒体报道，早在去年下半年，陈发树就被云南纪委监委工作人员带走，此事在云南及福建政商两届广为人知，其子陈焱辉则避走海外。

据云南白药以往披露的公告内容，1999年5月，王明辉调任云南白药，担任董事兼总裁。2004年5月，他升任云南白药董事长兼总裁，后续一直担任云南白药董事长至2023年3月。2022年11月7日，云南白药发布公告称选举王明辉连任公司董事长，任期为三年，直至2025年11月止。在该公告发布的4个月后，云南白药再度发公告称，王明辉“因个人原因，辞去公司第十届董事会董事长、董事、董事会战略委员会委员以及在云南白药及其控股子公司的一切职务”。

对于这一系列的董事、高管先后突然辞职事件，有媒体采访接近云南白药方面的人士求证得知，王明辉等人被调查或涉及云南白药收购万隆控股，调查或涉及云南白药收购万隆控股时，造成国有资产流失等事项。而作为联席董事长的陈发树此次突然辞职，也被质疑与该事项相关。

作为云南白药启动混改后的第一起收购案例，早在2017年时，云南白药就已是万隆控股的第一大股东，持有后者29.59%的股份。据了解，万隆控股的业务板块中包含了工业大麻贸易，在此背景下，彼时云南白药对于收购万隆控股解释为“与公司现有大麻业务形成产业链协同效应，加快布局工业大麻全产业链”。

对于此次陈发树辞职一事是否与该调查事件有关，南都·湾财社记者多次向云南白药致电，但均无人接听。而新华都回应媒体称，关于陈发树辞任云南白药董事的举动，属于云南白药内部的事宜，建议向云南白药方面咨询，公司目前没有收到相关信息。

云南白药管理层完成一轮换血

去年已退出全部二级市场证券投资

关于王明辉等人被调查的事项尚未有官方论调，但云南白药的管理层已经完成一轮换血。

今年2月23日，云南白药发布董事会决议公告，公司董事会选举张文学担任董事长，终于解决了董事长空缺的问题。年报分析称，此举为“进一步完善公司董事会治理架构”。张文学简历显示，他出生于1963年6月，正高级经济师，历任云南磷化集团总经理、党委书记等，后任云天化集团有限责任公司党委书记、董事长。

5月9日，云南白药集团党委书记、董事长张文学等一行调研指导云南白药乡村振兴挂钩帮扶工作。图源/云南白药官网

除了高管换血外，云南白药还决心从炒股亏损的泥淖中挣脱出来。根据云南白药发布的2023年年报，公司去年实现营业总收入391.11亿元，同比增长7.19%；归母净利润40.94亿元，同比增长36.41%。2024年一季度营收107.74亿元，同比增长2.49%；归母净利润17.01亿元，同比增长12.12%。

曾因炒股亏上热搜的云南白药再次强调，已退出全部二级市场证券投资，2024年也不再开展相关投资业务。1月17日，云南白药集团股份有限公司（云南白药，000538）披露的一份投资者调研会议记录显示，截至2023年9月末，云南白药交易性金融资产余额2.87亿元， 较年初下降88.13%，主要原因是三季度处置了公司持有的全部小米集团（1810.HK）及部分基金投资。

云南白药强调，在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下，公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资，并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。此次会议记录的消息并非最新，云南白药在2023年三季报和2023年底的理财公告中均有提及。值得一提的是，根据记录表，投资者提问的问题是，未来是否还会进行二级市场投资？云南白药的回应是，计划于2024 年不再开展二级市场证券投资业务。

采写/综合：南都·湾财社记者 邱康正