2023年，在AI技术持续发展、国家数据局组建等事件催化下，数据要素、AI大模型、信创等领域迎来多轮板块型行情，6月后部分公司估值调整，计算机板块开始回落，持续震荡回调至今。
展望2024年，多家券商纷纷表示2024年将是新一轮科技革命元年，计算机行业热度有望持续。数据要素、AI大模型、信创等技术将进入“从0到1”的高速发展阶段。
本文将从三个方面，前瞻计算机行业2024年的投资机会：（1）2023年复盘：受AI催化行业上半年涨势如虹，6月下旬后震荡回调（2）2024年展望：投资主线——数据要素、AI大模型及信创（3）布局建议：这些细分赛道值得关注2023年复盘：受AI催化行业上半年涨势如虹，6 月下旬后震荡回调
回顾 2023 年，计算机板块经历三轮行情，当下处于底部波动阶段。
年初至12月19日，沪深300指数下跌-13.89%，创业板指下跌22.12%，申万计算机行业指数上涨11.51%，分别大幅跑赢沪深300指数和创业板指数25.40%和33.63%。超额收益的取得主要依靠以下三波行情：
三波上涨叠加两波回撤构成2023年计算机板块的整体走势，目前由于市场趋势较弱，计算机板块整体呈现底部小幅波动状态。
（图源：东兴证券）
Wind金融终端显示，全市场来看，申万计算机行业指数年初至今涨幅位列第3，表现较好。在整体市场行情低迷的状态下，计算机板块经历大幅波动，但全年整体涨跌幅仍为正值，与通信、传媒、电子等科技板块共同在申万一级子行业中排名居前，表现相对占优。
（图源：南财研选）
Wind金融终端显示，2015年以来，申万计算机行业指数历史市盈率TTM中位数为57.67倍。计算机行业12月19日市盈率TTM为62.92倍，当前板块整体处于合理偏高区间。
东兴证券指出，主要是下半年的回撤带来板块的估值回调，2024年有望依靠业绩回暖进一步消化部分估值，提升板块配置性价比。
（图源：Wind金融终端）
2024年展望：投资主线——数据要素、AI大模型及信创
展望2024年，伴随AIGC多场景落地，上游算力需求依旧景气度高企，数据要素价值释放带来数据产业量及质量双重提升，海外巨量参数大模型开源，国内垂类大模型行业渗透率快速提升，不少机构建议重点围绕数据要素、AI应用+终端、信创（华为计算）三个方向布局。
一、数据要素价值凸显，政策及产业推进加速
东莞证券指出，今年中央及地方政府层面都积极出台推动数据要素发展的政策文件，考虑到数字经济、数据要素在经济发展中的重要地位，预计相关的利好政策将陆续出台。
（图源：东莞证券）
（图源：万联证券）
而产业方面亦积极探索各种模式，包括数据交易链的启动、公共数据经营权的转让，进一步加快数据要素的流通，预计行业高景气有望持续。
展望后续，公共数据的市场化流通或将率先落地，卡位公共数据运营的公司以及医疗、财税、金融等相关垂类领域的数据服务提供商有望受益；同时，在市场化流通过程中，对数据的存储、加工分析、确权、安全、交易等环节的需求也将持续释放。
二、大模型赋能千行百业，AIGC未来发展前景广阔
当前，人工智能在我国各行业已经得到广泛应用。随着大模型时代的到来，我国大模型厂商持续迭代升级算法能力，在模型能力上已可对标ChatGPT。当前，我国国产大模型已经开始在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等B端和C端应用场景持续落地。
① AIGC+办公：微软Copilot将AIGC与办公软件结合，助力实现降本增效② AIGC+传媒：文生视频工具Pika出圈，多模态驱动传媒行业效能提升③ AIGC+医药：赋能研诊疗全流程，提升健康管理和辅助决策效率④ AIGC+金融：金融科技深化发展，大模型可用于风险管理、投资决策等业务⑤ AIGC+教育：教育数字化持续推进，大模型助力精准教学和个性化学习
AIGC赋予教育材料新活力，将对传统教育的全流程环节范式产生一定影响。相对于阅读和讲座等传统方式，AIGC为教育工作者提供了新的工具，使原本抽象、平面的课本具体化、立体化，以更加生动、更加令人信服的方式向学生传递知识。
此外，大模型赋能智能汽车和人形机器人，将加快高级别自动驾驶和人形机器人的大规模商用。
平安证券指出，随着国产大模型的逐步成熟，我国大模型产品面向我国庞大的互联网C端用户群和丰富的行业应用场景，将与产品和应用场景深度融合，赋能我国数字经济的发展。参考我国数字经济的巨大体量，我国AIGC产业未来发展前景广阔。
东方证券认为，大模型应用的逐步落地值得期待，AI板块总体上仍是明年较为明确的主线，中长期增量空间值得期待。
三、信创工程市场空间巨大，华为将成为信创产业发展重要推动力
我国信创产业的发展将按照2+8+N的落地体系逐步展开，党政信创先行，金融、电信等八大行业紧随其后。当前，我国信创基础软硬件产品性能提升，已实现从可用到好用。
平安证券认为，2024年，党政信创将有望加速，金融、电信等八大行业信创将陆续进入常态化。信创产业的发展，将为我国信创相关厂商带来良好的市场机遇。
（图源：平安证券）
根据测算，信创产业未来将有数千亿量级的市场空间，市场空间巨大。华为拥有较为完整的信创产品体系，将是我国信创产业发展的重要推动力。信创华为产业链值得重点关注。华为2020年宣布开启“鲲鹏+昇腾”双引擎计算战略，以鲲鹏920和昇腾910为核心底座，产品涵盖底层硬软件到上层应用的全产业链条。
东莞证券指出，在算力自主可控的背景下，华为有望深度参与国内算力工程建设，“鲲鹏+昇腾”产业链亦有望深度受益。
布局建议：这些细分赛道值得关注① 金融科技：② 卫星互联网：③ 网络安全：④ 医疗IT：
（报告来源：民生证券、国海证券、平安证券、东莞证券、银河证券、万联证券、东兴证券、东方证券）
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