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个人养老金先行试点即将迎来一周年。

2022年11月25日，人力资源社会保障部宣布，个人养老金制度启动实施。此前，同年11月4日，五部门联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、账户管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。

个人养老金试点推出之际，监管批准了公募基金、商业养老保险、理财产品、储蓄存款等四大类个人养老金投资产品。其中，Wind数据显示，目前已上市运行的养老基金产品规模合计51.87亿元。

不足一年时间，养老金基金不断扩容。截至目前，个人养老金基金产品数量达171只，相比之下，去年11月18日时，证监会宣布129只基金入围。

个人养老金基金运行情况几何？各家机构都采取了哪些措施？后续为推动个人养老金基金发展，机构还可以采取哪些措施？

产品扩容至171只，“长期收益仍比较可观”

2022年11月，个人养老基金Y份额应运而生。彼时，40家基金管理人的129只个人养老金基金同台销售，37家基金销售机构纷纷跃跃欲试。

过去一年，个人养老金队伍不断加速度——去年12月底，个人养老金制度实施满月开户数已超1700万，3个月时间参加人数达到2817万人。人社部最新数据显示，截至2023年6月底，这一数字突破4000万人，比去年底开户的人数翻了一倍有余。

随着参与者涌入，养老基金产品、基金销售机构都迎来了扩容。

今年4月，个人养老金基金名录首迎扩容，14只产品、7家机构新上榜单。中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）10月20日更新的数据显示，个人养老金基金产品数量达161只，个人养老金基金销售机构数量为48家，包括19家商业银行、22家券商以及7家独立基金销售机构。

一年时间，个人养老金开户多缴存少，Y份额的增长也比较缓慢。贝壳财经记者据Wind数据查询，目前已有业绩回报的养老基金产品171只，规模合计51.87亿元。

谈及养老基金发展缓慢的原因时，中欧基金养老业务相关人士告诉贝壳财经记者，这主要是因为对这一比较特别的养老投资方式，客户还比较陌生，相信随着行业和各家公司多样化宣传，特别是线上传播，对于推动养老投资者教育未来会发挥重要作用。

从业绩来看，受资本市场行情震荡影响，个人养老金基金产品表现也难以避免亏损的趋势，尤其是今年下半年以来，亏损覆盖面加大。截至目前，9成养老基金产品成立以来回报为负，171只产品整体平均回报率为-3.05%。

具体来看，2022年成立的133只养老主题基金Y份额，6只收益率超过1%，其中，平安稳健养老一年Y收益最高，成立以来回报达到3.27%；中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y和兴证全球安悦稳健养老一年持有Y位紧随其后，成立以来回报率分别为2.15%和1.87%。

华夏基金相关负责人认为，养老金是一笔长钱，投资是为了退休之后的“第二人生”储备资产，投资周期长达数十年时间。短期的波动会对收益产生负面影响，但拉长时间，波动会被时间逐渐熨平，通过复利效应不断沉淀积累，最终达到资产积累的目标。具体到产品层面，以养老目标基金为例，虽然受到资本市场波动影响，Y份额整体亏损面较大，但拉长时间看，长期收益仍比较可观。

做大个人养老金规模，要打造投、教、顾一体化

据了解，进入四季度以来，多家银行先后推出个人养老金非试点地区账户预约开户营销活动。鹏华基金资产配置与基金投资部基金经理孙博斐表示，未来个人养老金覆盖面大概率呈现扩大趋势，作为一项普惠政策，扩大覆盖面有助于增加规模。

在他看来，个人养老金属于长期资金，不论是对于资本市场还是资管机构，做大个人养老金规模都非常有利。于资本市场而言，有长期资金作为基石，有助于平抑短期波动，发挥市场的资源配置和价值发现功能。

中欧基金养老业务相关人士认为，从现有的信息和数据来看，个人养老金在展业初期取得了非常不错的成绩，不过，在整体缴费率和投资转化率、产品多样性以及账户便捷度等方面还有进一步提高的空间。

对于个人养老金及养老基金发展，机构可以采取哪些措施？华夏基金认为，金融机构要加强服务融合。各参与金融机构要进一步加强协作，共建金融服务养老保障生态圈，发挥各类金融机构资源禀赋优势提供综合金融服务，在服务个人养老金高质量发展的同时，实现金融机构自身跃升发展。

同时，提高养老投资顾问专业作用发挥。华夏基金指出，个人养老金投资具有长期性、复杂性的特点，参与过程需要一定的金融素养积累，普通投资者难以从容应对。建议大力发展养老投资顾问，基于买方视角，打造投、教、顾一体化的养老投顾服务解决方案，形成养老服务闭环，解决养老投资痛点。

中欧基金养老业务相关人士指出，对于机构来看，提升个人养老金业务对投资者的吸引力需要从三大角度出发，一是优化制度设计，建议引入默认投资制度和投资顾问，以提升缴费率和转化率默认投资机制是一种由投资管理人代投资者开户、缴款并进行产品选择的机制。默认投资制度的设计有利于避免养老金的闲置以及因个人缺乏专业的金融知识从而投资不当所导致的损失，使投资者能更长期地持有养老金，提高养老金的参与率。

二是提升基金公司专业度，包括提升投资专业度，提升管理大资金的能力；推动更多公募基金产品纳入账户；加大产品创新力度等。

上述中欧基金养老业务相关人士表示，虽然目前公募基金行业纳入个人养老金账户中的产品仅有养老目标基金，但从个人养老金业务的长期良性发展需求来看，股票基金、混合基金、债券基金等多元化风险收益特征的基金产品都应尽早纳入个人养老金账户。在此背景下，作为资产管理生态中的“制造商”，基金管理人需要提高自身的产品专业度，给投资者提供多元且清晰的权益基金图谱。

三是增强公募基金投资的便捷性。首先，优化定投等机制，丰富公募基金的购买方式，建议销售渠道可以丰富公募基金投资模式；其次，研究并推动公募基金在个人养老金账户内对客户长期支付的实现机制。

对于没有经验的群体参与个人养老金投资，孙博斐指出，公募基金在个人养老金产品当中有独特的优势。个人养老金账户最直接的好处是税收优惠，如果投资者本身就有一笔长期资金做投资的需求，存入个人养老金账户进行投资，当年就能获得个税的返还，相当于变相增加了投资本金，对于投资而言是非常有吸引力的。此外个人养老金账户是封闭运作，相当于强制性的长期投资，对于投资经验不足的投资者，也有不同风险等级的各类金融产品可以进行投资。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 柳宝庆